ThredUp (TDUP) Q2 2025 Earnings Call August 04, 2025 04:30 PM ET Company ParticipantsLauren Frasch - Senior Director of Investor Relations & Strategic FinanceJames Reinhart - Co-Founder, CEO & DirectorSean Sobers - Chief Financial OfficerDana Telsey - CEO & Chief Research OfficerOliver Chen - Managing Director - Retail, Luxury, New Platforms Sector HeadConference Call ParticipantsIke Boruchow - MD & Senior Analyst - Retailing, Specialty Softlines & E-commerceDylan Carden - Research Analyst - ConsumerBobby B ...

业绩总结 - 2025年第二季度收入为7800万美元，同比增长16%[8] - 2025年第二季度毛利润为6200万美元，毛利率为79%[8] - 2025年第二季度调整后EBITDA为300万美元，调整后EBITDA率为4%[8] - 公司2023财年的总收入为2.585亿美元，年增长率为0.6%[71] - 公司2023财年的总毛利为2.071亿美元，年增长率为4.4%[71] - 公司2023财年的调整后EBITDA为-530万美元，调整后EBITDA利润率为-2.1%[71] 用户数据 - 2025年第二季度活跃买家数量为150万，同比增长17%[8] - 2025年第二季度订单数量为150万，同比增长21%[8] 市场展望 - 2024年美国二手服装市场预计以9%的年复合增长率增长[37] - 2024年美国二手服装市场增长14%，是整体零售服装市场的5倍[38] - 美国每年约有170亿磅服装被丢弃，这些服装可以被回收和再利用[39] 新产品与技术研发 - ThredUp的AI驱动搜索工具帮助客户发现超过400万件独特商品[27] 未来财务预期 - 2024财年第一季度的总收入预计为7130万美元，年增长率为10.5%[71] - 2024财年第一季度的总毛利预计为5640万美元，年增长率为9.0%[71] - 2024财年第一季度的调整后EBITDA预计为380万美元，调整后EBITDA利润率为5.3%[73] - 2024财年总运营费用为6.23亿美元，年增长率为10.7%[73] - 2024财年总运营费用占收入的比例为92.5%[73] - 2024财年非GAAP调整后EBITDA的长期目标为20%-25%[69] 运营费用与股权激励 - 公司在2023财年对员工的股权激励费用为2970万美元[71] - ThredUp Inc.的总运营费用在2023年9月为664.26百万美元，2024年6月为621.63百万美元，2024年9月预计为592.18百万美元[76] - 非GAAP运营费用在2023年9月为583.47百万美元，占收入的85.7%，预计在2024年6月降至83.3%[76] - 股票基础补偿费用在2023年9月为75.72百万美元，预计在2025年6月降至45百万美元[76] - 裁员及其他重组费用在2023年9月为0.51百万美元，2024年3月为2.73百万美元[76] - 非GAAP调整后的EBITDA损失在2023年9月为583.47百万美元，预计在2024年6月为555.63百万美元[76] 其他信息 - 活跃买家定义为在过去12个月内至少进行过一次购买的ThredUp买家[78] - 订单指在给定期间内通过ThredUp市场下的总订单数量，扣除取消订单[78] - 估计零售价格基于与新商品相同质量、构造和材料的可比商品的估计原始零售价格[78] - 非GAAP调整后的EBITDA损失代表净损失，调整后不包括股票基础补偿费用、折旧和摊销等[78] - 非GAAP调整后的EBITDA损失率为非GAAP调整后的EBITDA损失除以总收入[78]

财务表现 - 第一季度营收7130万美元 同比增长105% 超出华尔街预期约4% [2] - 毛利率维持在79%的高位 调整后EBITDA利润380万美元 实现同比扭亏 [2] - 净亏损收窄至520万美元（每股004美元） 全年营收指引中值上调至286亿美元（原275亿美元） [2] 行业趋势 - 消费者对二手服装需求增长 特朗普政府拟对中国进口商品加征关税可能推高新衣价格 强化二手平台竞争优势 [1][3] - 美国拟收紧"最低限度"豁免政策 可能增加快时尚巨头低价值货品的进口成本 抑制海外生产量 [3] 运营数据 - 活跃买家数量增长6%至137万 新增买家数量激增95% 创公司历史最佳季度 [5] - AI搜索工具（如"相似商品推荐"和视觉搜索功能）提升转化率 使超400万件商品的目录呈现"个性化精品店"体验 [5] 营销环境 - 大型广告主（Shein/Temu）减少Meta和Google支出 缓解客户获取成本通胀压力 [4] - 4月广告成本已出现下降 但预计数字广告市场将重新定价 [4] 市场反应 - 财报公布后股价盘后大涨近16% [6]

公司业绩表现 - 好时公司季度每股收益为2.09美元 超出Zacks共识预期的1.94美元 但低于去年同期的3.07美元 [1] - 季度收益超出预期7.73% 上一季度则超出预期13.03% [1] - 过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 [2] - 季度营收为28.1亿美元 低于Zacks共识预期0.54% 去年同期为32.5亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 好时股价年初至今下跌1.3% 同期标普500指数下跌5.3% [3] - 当前Zacks行业排名显示 食品-糖果行业在250多个行业中位列前38% [8] 未来展望 - 当前市场对下季度共识预期为每股收益1.17美元 营收24.7亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益6.10美元 营收114.2亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 行业其他公司动态 - ThredUp预计季度每股亏损0.07美元 同比改善53.3% [9] - ThredUp预计季度营收6865万美元 同比下降13.8% [10]