财务数据和关键指标变化 - 第一季度经调整的运营资金（FFO）为每股0.45美元，净债务与EBITDA之比为5.4倍 [12] - 公司于4月以超过10%的隐含FFO收益率回购了1亿美元股票，此次回购对每股收益有增厚作用，并支持公司将2026年经调整的FFO指引上调至每股1.71-1.75美元的范围 [6][16] - 2026年全年指引上调了0.01美元，尽管预计利息支出将增加2000万美元，一般及行政费用将增加500万美元，但第一季度业绩超预期及业务表现推动了指引上调 [42][46] - 公司预计在2026年6月需要再融资6.5亿美元利率约为3.5%的优先票据，这将在下半年带来额外的财务压力 [47] - 第一季度向股东支付了超过2亿美元的股息，年化股息收益率高达7.5% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 **门诊医疗** - 第一季度执行了近110万平方英尺的租赁，现金续约租金涨幅为5.4%，租户保留率为79%，季度末总占用率为91% [12] - 自合并完成以来，已签署超过1000万平方英尺的续约，现金续约租金涨幅为5.8%，租赁成本远低于同行，推动了强劲的净有效租金和现金流增长 [7] - 平均年租金上涨幅度为3%，过去五年同店净营业收入平均增长3.5%，较前五年平均水平高出30% [8][12] - 租赁成本仅占年租金的10%，例如在达拉斯贝勒癌症中心，续签45.8万平方英尺的10年租约，租赁成本低至每年每平方英尺略高于1美元 [12][13] - 季度末租赁管道活跃，自4月以来已执行31.8万平方英尺的租约，另有约70万平方英尺处于意向书阶段 [13] **生命科学（实验室）** - 第一季度执行了14.1万平方英尺的租赁，其中92%为新租约，另有约35.5万平方英尺处于意向书阶段，其中约80%为新租约，约75%针对当前空置空间 [13][14] - 季度末总占用率上升至77.7%，公司预计到2026年底，占用率将比2025年底至少提高100个基点 [14][39] - 2026年约有40万平方英尺租约到期，但预计有超过50万平方英尺的新租约开始履约，将完全抵消到期影响，预计年内实现净吸纳 [28] - 租赁管道广泛，从风险投资支持的生物技术公司到大型制药公司，传统湿实验室占管道的大部分 [9] - 过去12个月平均现金续约租金涨幅为5%，本季度为3.5%，投资组合平均租金约为每平方英尺60美元（三重净租赁） [58][69] **高级住宅（通过Janus Living）** - Janus Living第一季度总收入增长35%，调整后EBITDA增长42% [15] - 公司拥有Janus Living 81.6%的股份，对应市值约57亿美元 [15] - 尽管在IPO中出售了约18%的业务，但由于在IPO前完成了超过7亿美元的收购，公司对高级住宅的风险敞口与去年底相比基本未变 [5] - 公司预计IPO所得资金在完全投资并稳定后，将为Healthpeak带来约每股0.04美元的收益增厚 [5] - 高级住宅业务的出色表现完全抵消了IPO交易的影响，使IPO在2026年对公司收益呈中性，并将在2027年及以后产生增厚效应 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - **南旧金山/湾区**：市场活跃需求最强，Gateway园区收购后租赁势头良好，已签署6.2万平方英尺租约和意向书，另有11.3万平方英尺的活跃提案和参观 [4][14] - **波士顿**：仍在消化最大的供需失衡，但西剑桥子市场表现良好，成功与大型制药公司签署租约，且周边有不错的吸纳量，市场感觉较六个月前明显改善 [34][35] - **圣地亚哥**：业务发展势头良好，团队和业务布局处于有利位置 [33] - **Alewife混合用途项目**：近期获得初步规划委员会批准，项目总面积约500万平方英尺，其中一半为住宅，由Hines牵头，目标在2026年第四季度完成权益审批，住宅部分可能在2027年或之后12-18个月内动工 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过IPO剥离高级住宅业务（Janus Living），旨在获取估值套利，作为其82%的所有者，未来Janus的增值收购将惠及公司收益 [5] - 与黑石集团就一个完全占用的门诊投资组合成立了合资企业并进行资本重组，现金资本化率为6.1%，筹集了1.7亿美元，为未来的资本重组和收购建立了模板 [6] - 公司正在推进更多交易，预计可产生7亿美元或更多收益，资本化率比当前股价隐含的利率低约200个基点 [6] - 公司专注于在核心市场（五个子市场）进行集中投资，认为在生命科学领域，集中和主导本地市场是降低风险、创造增长途径的关键 [64][65] - 公司采取谨慎的资本配置策略，在市场过热时提前停止资本配置，在市场低迷时进行收购（如Gateway园区），目前正评估杠杆中性的股票回购以推动收益和价值增长 [6][64] - 行业背景方面，并购活动、生物制药股价和融资趋势均呈积极态势，2025年4月是自2021年初以来生物技术股权发行最活跃的月份，供需因素正在向有利方向转变 [9][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司股价相对于内在价值明显被低估，因此将继续评估杠杆中性的股票回购 [6] - 门诊医疗的强劲基本面持续得到验证，租赁成本低，净有效租金强劲，推动了卓越的现金流和收益增长 [7] - 在生命科学领域，随着形势开始转向有利，该业务拥有巨大的上升潜力，租赁管道广泛，对2027年的续约率预期远高于2026年（可能提高50%或更好） [10][32] - 行业复苏的“钟摆”正开始向公司有利的方向摆动，并购、融资和新供应等所有驱动因素都在朝着非常积极的方向发展 [10][51] - 公司对高级住宅的表现感到满意，并通过IPO创造了巨大价值 [10] 其他重要信息 - 公司于1月初以远低于重置成本的价格完成了对南旧金山Gateway园区的收购，这是一个十年一遇的购买机会 [4] - 2026年的资本回收目标为10亿美元（包括资本重组、出售），收购目标为10亿美元，目前已基本完成10亿美元的收购和回购，并有多项交易正在进行中 [22] - 公司于3月完成了一项新的4亿美元高级无抵押延迟提取定期贷款，目前尚未提取，提取期限至2026年12月 [15] - 公司预计在2026年将7.5亿美元现金用于收购，这些收购的收益将抵消IPO带来的暂时性收益拖累，并在2027年及以后产生增厚 [16][44] - 公司强调更关注总占用率和收益增长，而非同店增长指标，认为后者忽略了太多因素 [74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于生命科学投资机会和时间线的看法 [20] - 管理层认为Gateway收购是独特机会，已带来收益，但公司使用资本的门槛很高，需要先完成当前正在进行的多项交易，才会考虑生命科学领域的其他机会性投资，市场上不乏机会，但公司会对市场、建筑和估值保持谨慎和纪律 [21][22] 问题: Gateway收购与最初预期的比较，以及租赁经济条款是否变化 [24] - Gateway的租赁进度已超前于计划，管道比预期更强，签署的租金达到或高于预期，预计对2026年贡献不大，但2027年及以后收益将开始体现上升空间，湾区势头积极 [24] 问题: 实验室占用率到年底增长100个基点的驱动因素，以及对2027年已知退租的能见度 [27] - 2026年有约40万平方英尺到期，但有超过50万平方英尺的新租约开始履约将完全抵消，预计年底实现净吸纳，已知第二、三季度将有约5万平方英尺退出，团队正努力将部分管道转化为第四季度占用，可能延续至2027年 [28] 问题: 2027年生命科学租约到期情况以及不同市场的表现 [31] - 2027年的续约率预计将远高于2026年（可能提高50%或更好），目前尚早，将在年内更新，租赁管道和已签署未占用的租约均为积极信号，圣地亚哥势头良好，波士顿市场虽有供需失衡，但在西剑桥等子市场取得成功 [32][33][34] 问题: 实验室占用率在今年剩余时间内的变化轨迹 [37] - 公司已从2025年底的77%占用率提升至季度末的77.7%，正朝着年底提高100个基点的目标迈进，难以精确给出季度间轨迹，重点是年底总占用率的提升，净吸纳已嵌入投资组合，200万平方英尺的租赁管道可能带来第四季度及2027年的额外占用 [39][40] 问题: 2026年指引上调0.01美元的驱动因素及全年收益轨迹 [42] - 指引上调得益于第一季度业绩超预期及高级住宅业务表现出色，Janus Living IPO在2026年对公司收益呈中性，预计资本部署将带来约每股0.04美元的长期收益增厚，部分收益将在2026年开始显现，抵消IPO稀释，第一季度因收购而收益较高，后续季度预计会下降，全年每股FFO运行率约为0.43美元（基于指引中值） [44][45][46] 问题: 生命科学租户活动变化，是否更愿意为需要长期装修的空间做决策 [50] - 行业基本面驱动因素（并购、融资、供应）正朝有利方向显著转变，公司是少数能捕获大部分租户需求的强劲竞争者之一，新供应正转向替代用途或难以租赁，大部分管道租户仍倾向于可随时入住或仅需少量改造的空间，因其决策更快、风险更低，公司投资组合提供多种价位选择以适应不同需求 [51][52][53][54] 问题: 与黑石合资企业的未来增长机会，是更多资本重组还是收购 [56] - 合作可能包括资本重组和收购，公司可能持有10%至20%的少数股权，目前已在共同评估多项交易 [56] 问题: 实验室续约租金涨幅前景及近期租金下行压力 [58] - 投资组合平均租金约为每平方英尺60美元，公司更关注整体经济方案而非表面租金，当前需求和管道中捕获的整体经济情况将驱动占用率和收益 [58] 问题: Alewife混合用途项目的最新进展和时间线 [60] - 一周前获得初步规划委员会批准，正朝着2026年第四季度完成权益审批的目标努力，住宅部分可能由Hines在2027年或之后12-18个月内动工 [60][61] 问题: 公司对生命科学前景的看法与同行存在差异的原因 [63] - 差异源于公司在市场过热时提前保持资本纪律、在市场低迷时进行收购、采取集中投资于核心子市场的策略、提供多种价位和户型选择，以及拥有强大的本地团队和业务布局 [64][65][66] 问题: 实验室空置空间与已占用空间的租金贡献对比，以及潜在收益能力 [68] - 过去12个月平均现金续约租金涨幅为5%，本季度为3.5%，能够超过现有租金水平，但重点在于总占用率故事，随着占用率提升，目前不产生收入的空间将驱动收益增长，实验室投资组合中有250万平方英尺的机会空间 [69][70] 问题: 补充资料中开发项目“活跃”与“总计”的区别，以及为何未更新实验室同店展望 [72] - “活跃”指仍在积极开发的部分，当楼层或空间交付并开始收租后，便从“活跃”管道中移除，因此“活跃”少于“总计”，未更新实验室同店展望是因为本季度重点更新了高级住宅的出色表现，未来将评估所有板块的同店影响 [72][73] - 公司通常不更新分板块数据，此次因Janus Living自行提供了远高于原指引的同店指引而不得不更新，公司更关注整体投资组合，认为同店指标存在缺陷 [74] 问题: 季度后（4月）门诊和实验室租赁活动活跃的背景、经济条款变化及与第一季度的比较 [76] - 第一季度历来是租赁和资本支出最少的季度，今年也不例外，两个业务的管道都很强劲，预计占用率将持续增长至年底，门诊业务续约租金涨幅保持5%-6%，租金上涨幅度约3%，租赁成本非常温和，生命科学管道正在扩大，租赁经济条款保持强劲 [77][80][81] 问题: 实验室占用率提升的具体驱动因素分解（新租约、潜在处置、再开发） [83] - 第一季度占用率提升来自净吸纳，全年预计持续此轨迹，第一季度在盐湖城处置了一个100%租赁的园区，影响了占用率，目前无意进一步处置实验室资产，随着开发和再开发项目获得更多租赁进展，将有利于总占用率 [83][84]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股运营资金为0.45美元 [11] - 净债务与EBITDA之比为5.4倍 [11] - 公司于四月回购了1亿美元股票 隐含运营资金收益率超过10% 此次回购对每股收益有增厚作用 并支持公司将全年调整后运营资金指引上调至每股1.71-1.75美元 [5][16] - 第一季度向股东支付了超过2亿美元的股息 年化股息收益率高达7.5% [6] - 由于Janus Living的首次公开募股 公司预计将产生增量上市公司成本 且资产负债表上的现金收益会暂时拖累盈利 但这些影响预计将被老年住房投资组合的超额表现以及7.5亿美元现金用于收购所抵消 因此预计首次公开募股对2026年盈利影响为中性 从2027年起将转为增厚 [15][16][47] - 公司有6.5亿美元年利率约3.5%的高级票据将于六月再融资 这将给下半年业绩带来额外阻力 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 门诊医疗 - 第一季度执行了近110万平方英尺的租赁 包括与Baylor Scott & White、Norton Healthcare和HCA Healthcare等领先医疗系统合作伙伴的几项大型续租 [11] - 续租的现金重新租赁价差为5.4% 租户保留率为79% 季度末总入住率为91% [11] - 平均年租金上涨率为3% 与自医生合并以来实现的平均水平一致 [11] - 本季度租赁成本仅占年租金的10% 产生了强劲的现金回报 [11] - 自合并完成以来 已签署超过1000万平方英尺的续租 现金重新租赁价差为正向5.8% 上一季度为正向5.4% 且租户改善成本非常低 [6] - 约一半的续租由内部完成 仅上一季度就节省了500万美元的租赁佣金 [6] - 过去五年间 同店净营业收入平均增长3.5% 较前五年的平均水平高出30% [7] 生命科学（实验室） - 第一季度执行了14.1万平方英尺的租赁 其中92%为新租约 [12] - 目前有约35.5万平方英尺的租赁意向书 其中约80%为新租约 约75%针对当前空置空间 [13] - 季度末总入住率上升至77.7% [13] - 预计到2026年底 总入住率将比2025年底至少增长100个基点 [13][28] - 2026年约有40万平方英尺租约到期 但预计将有超过50万平方英尺的新租约开始履约 足以完全抵消到期面积 并实现净吸纳 [29] - 预计2027年的续租率将远高于2026年 可能达到50%或更高 [34] - 投资组合平均租金约为每平方英尺60美元（三重净租赁） [60][71] - 过去12个月平均实现了5%的现金重新租赁价差 本季度为3.5% [71] 老年住房 - Janus Living第一季度总收入增长35% 调整后EBITDA增长42% [14] - 公司拥有Janus Living 81.6%的已发行股份 对应市值约57亿美元 [14] - 第一季度入住费创历史新高 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 南旧金山（生命科学）在所有市场中继续表现出最强劲的活跃需求 [13] - 波士顿市场仍在消化三大市场中最大的供需失衡 但西剑桥子市场表现良好 需求感觉与六个月前相比有明显不同 [36][37] - 旧金山市场从五年前的房地产“红叉”标记转变为目前全国最热的市场之一 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于三月份完成了老年住房业务Janus Living的首次公开募股 这是一项独特且具有创造性的交易 该投资组合2.4亿美元的当年运营资金现以比Healthpeak高出约20倍的倍数进行估值 [3] - 在首次公开募股前 公司资产负债表上完成了超过7亿美元的老年住房收购 以捕捉股东的多重套利机会 尽管在首次公开募股中出售了约18%的业务 但对老年住房的风险敞口与12月31日相比基本未变 [4] - 预计首次公开募股所得资金在完全投资并稳定后 将使Healthpeak每股收益增厚约0.04美元 [4] - 三月份 与黑石集团就一个完全满租的门诊医疗投资组合完成了合资资本重组 现金资本化率为6.1% 该交易筹集了1.7亿美元收益 并为未来与黑石的资本重组和收购建立了模板 [5] - 正在推进更多交易 这些交易可能以比当前股价隐含资本化率低约200个基点的资本化率 产生7亿美元或更多的收益 [5] - 公司将继续评估杠杆中性的股票回购 以推动盈利和价值增长 [5] - 公司专注于在核心市场进行集中投资 认为在生命科学领域 集中化和主导本地市场是降低风险的正确方式 整个投资组合仅分布在5个子市场 [66][67] - 公司提供多种价格点和单元面积的选项 以适应市场需求 [56][67] - 正在与健康系统合作伙伴共同推进多个战略性且预租率高的门诊开发项目 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 门诊医疗的强劲基本面持续得到验证 租赁成本持续大幅低于同行 从而带来强劲的有效净租金 推动卓越的现金流和最终的盈利增长 [6] - 在生命科学领域 并购活动、生物制药股价和融资都呈现积极趋势 四月是自2021年初以来生物技术股权发行最活跃的月份 [7][8] - 生命科学租赁渠道广泛 从风险投资支持的生物技术公司到大型制药公司都有 传统湿实验室占渠道的绝大部分 但公司也具备灵活性 可以在经济合理时吸引其他类型用户 [8] - 实验室业务具有巨大的上行潜力 因为形势开始向有利方向转变 [9] - 生命科学领域的驱动因素 如并购、融资、新供应等 都在朝着非常有利的方向发展 但复苏需要时间 [54] - 大量新供应正转向其他用途或根本无法在当前市场租赁 这从供需角度来看是明确的积极方向 [54][55] - 公司认为同店是一个糟糕的指标 忽略了太多因素 并非公司的运营方式 [77] 其他重要信息 - 一月初 公司以重置成本的一小部分完成了对南旧Francisco Gateway园区十年一遇的收购机会 目前已在推动该园区的租赁势头 签署了6.2万平方英尺的租赁和意向书 并有11.3万平方英尺的活跃提案和参观 [3] - Gateway收购的租赁进度已超预期 签署的租金达到或高于预期 [25] - 一月份 偿还了两处老年住房物业的1.03亿美元抵押贷款 [15] - 三月份 完成了一笔总额4亿美元的新高级无抵押延迟提款定期贷款 目前尚未提取 提款期限至2026年12月 [15] - 公司正在推进Alewife混合用途项目的许可 已获得规划委员会初步批准 项目约500万平方英尺 其中一半为住宅 由Hines主导 目标是在2026年第四季度完成许可 住宅部分可能在2027年或获得许可后12-18个月内动工 [62] - 第一季度出售了盐湖城一个100%出租的园区 这对入住率产生了影响 目前无意进一步处置生命科学资产 [86][87] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于生命科学投资组合更积极的评论是否改变了公司对未来机会主义投资的时间和看法 [20] - 回答: Gateway收购进展良好 但使用资本的门槛很高 公司今年有10亿美元的资本重组/出售和10亿美元收购的资金来源与使用计划 已基本完成收购和回购部分 需要先完成这些交易才会考虑生命科学的机会主义投资 目前机会很多 但公司将对市场、建筑和定价保持谨慎和纪律 [21][22] 问题: Gateway收购与最初预期相比如何 租赁经济条款是否有变化 [25] - 回答: 租赁进度已超预期 渠道比预期更强 签署租金达到或高于预期 预计对2026年贡献不大 但2027年及以后收益将开始体现 湾区势头积极 [25] 问题: 实验室入住率到年底增长100个基点的驱动因素是什么 对2027年已知的腾退是否有可见性 [28] - 回答: 2026年有40万平方英尺到期 但有超过50万平方英尺的新租约开始履约 将完全抵消到期面积 并实现净吸纳 预计第二和第三季度将有约5万平方英尺退出投资组合 已知年中可能有两个租户腾退 重点是通过净吸收推动总入住率增长 [29][30] 问题: 能否谈谈其他生命科学市场 以及2027年到期租约的早期情况 [32] - 回答: 预计2027年续租率将远高于2026年 可能达到50%或更高 租赁渠道和已签署未入住租约均为积极 入住率轨迹明确向好 圣地亚哥势头好转 波士顿团队在几乎所有空置物业上都有活跃洽谈 [34][35] - 补充（关于波士顿）: 波士顿仍在消化最大的供需失衡 但西剑桥子市场表现良好 团队成功执行了与大药企的租约 该子市场及大波士顿地区需求感觉与六个月前相比明显不同 [36][37] 问题: 生命科学入住率从当前到年底的增长路径是否线性 [39] - 回答: 从2025年底77%的总入住率起步 第一季度末已达77.7% 已朝着增长100个基点的目标取得进展 难以精确给出季度间入住率变化节奏 重点应放在年底总入住率 因为有去年开始执行的租约带来的净吸收已嵌入投资组合 如果成功将新租户引入可即时入驻空间 可能带来第四季度及2027年的额外入住率增长 [41][42] 问题: 全年指引上调0.01美元的驱动因素是什么 第一季度每股0.45美元的运营资金年化后远高于指引 应如何考虑全年盈利节奏 [45] - 回答: Janus Living首次公开募股的影响被老年住房业务的超额表现所抵消 预计2026年对盈利影响中性 资产负债表现金部署和收购稳定后 预计将带来约0.04美元的每股增厚 部分益处将在2026年开始显现 抵消首次公开募股的稀释 2027年可能产生约0.03美元的盈利 第一季度因收购而略有偏高 后续季度预计会下降 根据指引中值 季度运营资金运行率约为每股0.43美元 正负0.01美元 资本回收等交易将影响下半年盈利轨迹 [46][47][48][49] 问题: 生命科学租户活动是否有变化 决策是否更快 是否有大客户愿意为需要更长时间建造的空间做出长期决定 [54] - 回答: 市场大部分渠道和活动仍倾向于可即时入驻或租户改善成本较低的空间 这能缩短决策时间并降低租户风险 公司投资组合的优势在于提供多种不同价格点的空间选择 以容纳市场上的所有需求 而非只关注寻求顶级空间的特定租户群体 [55][56] 问题: 与黑石合资的未来增长机会是什么 对更多资本重组还是收购更感兴趣 [58] - 回答: 两种都有可能 是与黑石合作的绝佳机会 公司可能共同投资 持股比例在10%至20%之间 目前已在评估多个潜在项目 [58] 问题: 实验室重新租赁价差如何 近期租金是否仍有下行压力 [60] - 回答: 投资组合整体实验室租金约为每平方英尺60美元 有高有低 公司更关注整体经济方案而非表面租金 更好的指标是渠道需求和随时间推移交易捕获的整体经济效益 这将推动入住率和盈利 [60] 问题: Alewife混合用途项目的最新进展和时间线 [62] - 回答: 一周前获得了规划委员会初步批准 目标是2026年第四季度完成许可 Hines可能于2027年或获得许可后12-18个月内启动住宅部分建设 [62] 问题: 与同行相比 公司对生命科学前景的看法为何更为积极 差异何在 [65] - 回答: 公司在行业过热时保持了资本配置纪律 早于其他公司停止投入 现在则在别人无法投资时进行收购 公司哲学是通过集中化降低风险 主导本地市场 提供多种价格点选项 且全部投资组合集中在5个核心子市场 这些因素共同驱动了公司的乐观展望 [66][67][68] 问题: 实验室投资组合中的空置空间 其平均净营业收入或租金贡献是否与已出租部分相同 [70] - 回答: 过去12个月平均实现了5%的现金重新租赁价差 本季度为3.5% 能够超过现有租金水平 但重点应是总入住率故事 随着入住率提升 目前不产生收入的空间将推动盈利增长 实验室投资组合中有250万平方英尺的机会来驱动盈利增长 [71][72] 问题: 补充资料中开发/再开发页面的“活跃”与“总计”含义 以及为何未更新实验室同店展望 [74] - 回答: “活跃”指仍在积极开发的部分 当楼层或部分空间出租并交付、租户开始付租后 便从活跃管道中移除 因此“活跃”少于“总计” 关于同店展望 本季度重点更新了老年住房的超额表现 随着年内进展 将重新评估所有板块的同店数据 本次仅更新老年住房部分被认为合适 [74][75][76] - 补充: 通常不更新细分板块数据 但因Janus Living现在自行提供远高于原指引的同店指引 公司不得不更新 公司更关注整体投资组合 认为同店是糟糕的指标 宁愿完全忽略 [77] 问题: 季度后门诊医疗和实验室的显著租赁活动 以及四月活动与第一季度相比的经济条款是否有重大变化 [79] - 回答: 第一季度历来是租赁执行和资本支出最少的季度 两个业务的渠道都非常强劲 预计门诊医疗和生命科学的入住率到年底都会增长 季度间波动不必过分关注 [80] - 关于经济条款: 门诊医疗持续强劲 每年数百万平方英尺续租获得5%-6%的重新租赁价差 几乎全面推行3%的租金上涨 且租赁成本非常低 有效净租金强劲 生命科学渠道正在建立 租赁经济条款保持强劲 关注点不仅是表面租金 还包括租户改善成本、租赁佣金等所有让步 两个板块的渠道和租赁经济条款均有积极势头 [82][83] 问题: 关于生命科学入住率 能否详细说明新租赁、潜在处置和再开发这三个方面对抵消空置的贡献 [85] - 回答: 第一季度总入住率的提升来自净吸收 预计全年将继续这一轨迹 在盐湖城通过合同购买期权出售了一个100%出租的园区 这对入住率产生了影响 目前无意进一步处置生命科学资产 随着开发和再开发项目获得更多租赁进展 将有利于总入住率 公司也在同店运营组合中推动入住率提升 在所有类别中均取得进展 [86][87]