新加坡海峡时报指数（STI）表现与构成 - 截至上周五，新加坡海峡时报指数（STI）已上涨16.7% [1] - 指数权重高度集中，星展集团、华侨银行、大华银行三家银行合计控制指数超过50%的权重 [1] - 加上新加坡电信约7.5%的权重，这四家公司共同主导了STI近60%的指数构成 [1] 主要权重股表现与挑战 - 华侨银行和大华银行在2025年上半年净利息收入均出现下降，并采取了削减股息的应对措施 [2] - 年初至今，华侨银行股价基本持平，而大华银行股价则下跌了5% [2] - 与之相对，星展银行股价年初至今上涨超过21%，但其估值已达市账率的2.2倍，存在溢价 [2] - 新加坡电信股价年初至今上涨近40%，主要受其Singtel28转型计划推动 [3] - 但其澳大利亚子公司Optus在两周内遭遇两次网络中断，影响了紧急电话线路，而Optus贡献了新加坡电信一半的收入，这对转型计划构成潜在阻碍 [3] 房地产投资信托（REITs）的积极贡献 - 房地产板块（包括REITs和房地产开发商）占STI权重的16.7%，正成为指数上涨的重要推动力 [4] - 在经历两年利率上升的冲击后，REITs情况开始好转 [4] - 凯德综合商业信托、星狮地产信托以及STI新成分股吉宝数据中心REIT今年均已增加分派 [5] - 丰树泛亚商业信托上周五公布了六个季度以来的首次每单位分派（DPU）增长，扭转了下行趋势 [6] - REITs的真正收益在于其能够以更低利率为现有债务再融资，这个过程需要数个季度而非数周才能体现 [6] 其他高股息承诺公司 - 新加坡交易所和新加坡科技工程有限公司分别占STI权重的3.4%和3.2% [7] - 新加坡交易所目标在2028财年将年度股息提升至0.525新元，较2025财年的0.375新元增长40% [7] - 新加坡科技工程有限公司预计2025年股息将同比增长6%，并从2026年起，股息增幅将相当于利润增幅的三分之一 [8] 指数表现驱动力与投资策略 - STI中60%的权重股目前表现停滞，但指数的其余部分正提供主要动力 [9] - 在银行股受降息影响和新加坡电信处理Optus问题之际，REITs正在进行再融资，新加坡交易所计划大幅提高股息，新加坡科技工程则分享利润增长 [9] - 投资策略的重点在于获取股息收益，而非预测指数短期走势，通过持有派息股票在等待期间获得回报 [10]