核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收和调整后EBITDA均实现显著增长，并创下历史新高[1] - 管理层对2026年业绩给出双位数增长指引，预计营收和调整后EBITDA将分别实现约13%和19%的增长[1][4] - 公司增长主要由国防、机载通信和多轨道解决方案等关键增长引擎驱动，并通过收购和有机增长实现扩张[5] - 公司财务状况稳健，拥有超过1.83亿美元的净现金，为未来增长和潜在收购提供支持[7] 2025年第四季度财务表现 - **营收**：1.37亿美元，较2024年第四季度的7810万美元增长75%[6] - **GAAP营业利润**：1300万美元，与2024年第四季度的1280万美元基本持平[6] - **非GAAP营业利润**：1520万美元，较2024年第四季度的970万美元增长57%[6] - **GAAP净利润**：880万美元，摊薄后每股收益0.13美元，低于2024年第四季度的1180万美元（每股0.21美元）[6] - **非GAAP净利润**：1340万美元，摊薄后每股收益0.20美元，较2024年第四季度的850万美元（每股0.15美元）增长58%[6] - **调整后EBITDA**：1820万美元，较2024年第四季度的1210万美元增长50%[6] 2025年全年财务表现 - **营收**：4.517亿美元，较2024年的3.054亿美元增长48%[1][6] - **GAAP营业利润**：2340万美元，低于2024年的2770万美元[1][6] - **非GAAP营业利润**：4250万美元，较2024年的3190万美元增长33%[6] - **GAAP净利润**：2070万美元，摊薄后每股收益0.34美元，低于2024年的2480万美元（每股0.44美元）[6] - **非GAAP净利润**：3900万美元，摊薄后每股收益0.64美元，较2024年的2820万美元（每股0.49美元）增长38%[6] - **调整后EBITDA**：5320万美元，创历史记录，较2024年的4220万美元增长26%[1][6] 2026年业绩指引 - **营收指引**：预计在5亿至5.2亿美元之间，中点值5.1亿美元，较2025年增长约13%[4] - **调整后EBITDA指引**：预计在6100万至6600万美元之间，中点值6350万美元，较2025年增长约19%[4] 管理层评论与业务亮点 - **增长动力**：业绩增长主要源于国防、机载通信和先进多轨道解决方案等关键业务板块的稳定执行[5] - **国防部门**：客户群持续扩大，并推出了新的地球观测解决方案，服务于全球国防客户的独特需求[5] - **商业部门**：在机载通信和下一代卫星地面平台领域巩固了领导地位，获得了来自新老客户的大额订单[5] - **订单与融资**：近期宣布了多项重要订单，包括超过1000万美元的LEO星座支持订单、约1100万美元的亚太地区平台订单等[10]；公司还完成了1亿美元的超额认购私募配股[10] - **财务状况**：资产负债表稳健，截至2025年底拥有净现金超过1.83亿美元，为探索额外增长机会提供支持[7] 分部营收表现 - **商业部门**：2025全年营收2.814亿美元，较2024年的1.553亿美元大幅增长；第四季度营收7510万美元，较2024年同期的3700万美元增长103%[28] - **国防部门**：2025全年营收1.004亿美元，较2024年的9780万美元略有增长；第四季度营收3330万美元，较2024年同期的2940万美元增长14%[28] - **秘鲁业务**：2025全年营收6990万美元，较2024年的5230万美元增长34%；第四季度营收2850万美元，较2024年同期的1180万美元增长142%[28] 资产负债表与现金流关键数据 - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1.689亿美元，短期存款为1640万美元[30] - **总资产**：总资产从2024年底的4.297亿美元大幅增长至7.404亿美元，主要由于收购活动导致商誉和无形资产增加[30] - **股东权益**：股东权益从2024年底的3.044亿美元增长至5.003亿美元[32] - **经营活动现金流**：2025年全年经营活动产生的现金流为2070万美元，但第四季度经营活动现金流为负630万美元[33] - **投资活动现金流**：2025年全年用于投资活动的现金流为1.364亿美元，主要用于收购子公司（净额1.049亿美元）及资本支出[34] - **融资活动现金流**：2025年全年融资活动提供的现金流为1.632亿美元，主要来自私募配股净收入1.641亿美元，部分被长期贷款偿还所抵消[34]