公司业绩与战略 - 达美航空本季度业绩强劲，股价因此上涨4% [5] - 公司预测到2027年，其大部分业务将来自商务舱和高端座位，超过经济舱收入 [1] - 高端业务（包括舒适经济舱和达美至臻商务舱）收入同比增长9% [5] - 忠诚度计划SkyMiles收入提升9%，与美国运通的联名信用卡本季度产生20亿美元收入，增长12% [5] - 联名信用卡消费额以两位数幅度激增，而主舱机票销售额本季度下降4% [5] - 公司总裁表示绝大部分增长将来自高端领域，并视高端业务为盈利增长和利润率扩张的关键驱动力 [6] - 公司指出高端产品在过去10到15年间从亏本引流品转变为最高利润率的产品 [8] 行业趋势与影响 - 达美航空的成功转型反映了更广泛的经济趋势，即后疫情时代重要的K形经济 [3] - 行业通过不断的附加服务和奢侈品邻近业务来满足消费者对更多便利设施、舒适和享受的强劲需求 [2] - 航空业清晰地表明，在分区的物理空间内，并非所有消费者都能负担得起这种理想的生活方式 [2] - 达美航空的业绩凸显了富裕消费者与价格敏感型消费者之间的分化 [5] - 这一消息也带动竞争对手美国联合航空股价上涨3% [5] - 信用卡发卡机构之间为争夺高净值客户而不断升级的 perks 战争与此健康数据相呼应 [5]

公司业绩表现 - 公司公布调整后每股收益为1.71美元，营收为152亿美元，均高于去年同期水平 [1] - 公司股价在市场开盘前上涨超过6% [1] - 公司运营利润率从去年同期的9.4%提升至11.2% [7] - 公司重申全年每股收益约6美元的指引，自由现金流指引为35亿至40亿美元，处于其指引区间的高端 [7] 公司战略与业务转型 - 公司近年来采取高端市场战略，重点控制成本、偿还债务，并依赖高端舱位和常旅客收入，而非追逐廉价座位 [3] - 自疫情低谷以来，公司将业务重心转向高端旅客和常旅客经济，相关业务收入占比从2020年前的约45%提升至2024年的57%，目前约占60% [4] - 公司已从单纯的航空里程业务演变为航空与金融服务品牌的混合体，利润越来越依赖于高收入旅客和信用卡持卡人 [5] - 公司战略使其成为美国企业界从高收入消费者持续自由支出中受益最直接的公司之一，这部分消费者占美国所有消费者支出的50% [6] 行业环境与影响 - 尽管联邦政府停摆进入第九天，未获薪酬的空中交通管制员和运输安全管理局官员仍在维持机场运行，但压力日益增大 [2] - 目前官方仍认为飞行是安全的，但旅客已开始经历零星的延误，这表明即使在强劲的旅游市场中，系统本身也已不堪重负 [2] - 公司乐观的业绩为美联航、美国航空和西南航空定下基调，这些公司均将在未来几周公布业绩 [8]

文章核心观点 - 特朗普贸易战短期内对航空公司有负面影响，但达美航空等股票长期仍具吸引力，关键在于其“韧性” [1] 行业特点 - 航空业是周期性业务，经济繁荣时旅客和企业购票意愿高，经济放缓时则减少 [2] - 过去行业易受需求变化影响，如今更有纪律性，能应对需求下降和产能过剩 [2][3] - 行业对需求变化的财务敏感度降低，能灵活应对供应端变化 [4] 公司应对措施 - 达美航空和美联航因关税不确定性和贸易战导致的旅行放缓，削减2025年运力增长计划 [3] - 达美航空和美联航拓展收入来源，不再局限于主舱航班选项 [5] 公司业绩表现 - 达美航空第一季度主舱客运收入同比下降1%至54亿美元，高端产品收入增长7%至47亿美元，忠诚度相关收入增长11%至9.4亿美元 [5] 公司前景 - 达美航空展现出韧性和适应性，可降低下行风险，其估值显示股票有长期上涨空间 [7]