评级与预测 - [重申买入评级，目标价4100日元，当前股价3041日元，因AI硬件相关公司股价势头放缓，应用倍数从28倍降至26倍][1] - [上调TDK盈利预测，27财年营业利润从3078亿日元调至3491亿日元，28财年从3594亿日元调至3959亿日元][1] 业务表现 - [小电池业务盈利趋势稳定，27财年金属外壳销售占比预计达14 - 15%，约为上一年的两倍][23][25] - [中型电池业务1Q FY3/27销售额同比增长45 - 50%，预计27财年增长约40%，2031财年销售目标400 - 5000亿日元][30] - [被动组件业务1Q FY3/27营业利润174亿日元，同比增长172%，预计27财年营业利润747亿日元，同比增长79%][34][35] - [磁性应用产品业务预计27财年营业利润455亿日元，同比增长69%，磁头出货量预计同比增加超40%][42][44] - [传感器应用产品业务1Q FY3/27营业利润率达12.7%，中长期增长潜力大][47] 风险与展望 - [目标价下行风险包括电池业务增速放缓、HDD市场库存上升及组件需求放缓、传感器业务盈利扩张慢于预期][59] - [从27财年下半年起，AI服务器和数据中心相关业务对盈利贡献将增加，新中期管理计划预期提升，股东回报有望增强][3]