核心观点 - 公司2025年第一季度业绩稳健，调整后EBITDA同比增长3.7%至1.885亿欧元，主要由绿色能源和电网两大核心业务驱动 [2] - 公司重申2025年全年业绩指引，调整后EBITDA目标为5亿至5.4亿欧元，投资额目标为7亿至9亿欧元 [10] 财务表现 - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.885亿欧元，较去年同期增长3.7% [2] - 绿色能源板块是最大贡献者，占调整后EBITDA的58.0%，其EBITDA同比大幅增长41.8%至1.093亿欧元 [2][11] - 电网板块EBITDA为7410万欧元，同比增长13.1% [11] - 备用容量板块EBITDA为1740万欧元，同比下降13.0% [11] - 客户与解决方案板块EBITDA为负1420万欧元，去年同期为正值1740万欧元 [11] - 总投资额为1.465亿欧元，同比下降30.1%，近半数投资（48.7%）投向绿色能源板块 [3][11] - 自由现金流大幅改善至1670万欧元，同比增长234% [11] - 杠杆指标保持稳健，FFO LTM/净债务比为28.8%，较2024年底下降0.9个百分点 [3][11] 业务发展 - 绿色能源业务总装机容量组合增至8.4吉瓦，已获许可容量为3.1吉瓦，已安装容量为1.4吉瓦 [4] - 关键项目进展包括：立陶宛Kelmė风电场一期（114.1兆瓦）完工并在报告期后达到商业运营日期；收购立陶宛混合开发项目（285兆瓦）以及爱沙尼亚联合开发风电项目（204兆瓦） [4] - 电网业务十年（2024-2033）投资计划获监管机构批准，投资额设定为35亿欧元，较原计划增长40%；智能电表安装量已超过110万台 [5] - 备用容量业务在波兰容量机制拍卖中获胜，将确保2026年第一季度和第四季度分别有381兆瓦和484兆瓦的容量可用性 [5] - 电动汽车充电点数量增至1286个，自2024年底以来新增195个 [5] 可持续发展 - 绿色发电占比为60.7%，同比下降19.3个百分点，主要因联合循环燃气轮机发电比例相对较高 [6] - 总温室气体排放量为143万吨二氧化碳当量，同比上升22.8% [7] - 范围1排放同比大幅上升103.6%，主要因Elektrėnai综合设施提供新服务；范围2排放同比下降4.5%；范围3排放同比上升13.6% [7] - 碳强度（范围1和2）为244克二氧化碳当量/千瓦时，同比上升20.9% [8] - 员工可记录总工伤事故率为1.41，承包商可记录总工伤事故率为0.46 [8] 股东回报与展望 - 根据股息政策，支付了2024年下半年股息，每股0.663欧元，总额4800万欧元 [9] - 重申2025年全年调整后EBITDA指引为5亿至5.4亿欧元，投资额指引为7亿至9亿欧元 [10]