行业表现与市场情绪 - 全球地缘政治秩序日益不稳定 在最近几个月极大地推动了军工承包商的股价[1] - 航空航天和国防股指数去年录得42%的涨幅 是科技股权重较高的纳斯达克100指数涨幅的两倍多[2] - 美国突然驱逐委内瑞拉总统马杜罗以及特朗普总统关于接管格陵兰岛的威胁 进一步加剧了抢购国防股的热潮 将估值推高至通常为高增长科技股保留的水平[3] 估值与投资逻辑 - 分析师和行业多头认为 如果国防开支激增只是刚刚开始 那么飙升的估值倍数是合理的[4] - 有观点认为国防板块的估值并未偏离正轨 这些公司对当前国防制造业的商业周期至关重要[5] - 市场估值发生转变 因国防公司将先进软件、传感器、人工智能和复杂的导弹防御系统等尖端技术整合到其核心结构中 投资者抓住了这一趋势 有人称之为行业的“新黎明”[7] 行业驱动因素 - 市场对政府增加战斗机、导弹以及无人机和复杂软件等新军事技术的支出抱有预期[2] - 过去一年的事件改变了国防股作为传统“防御性”投资的看法 特朗普誓言加强美国国防能力 同时颠覆数十年外交政策 疏远传统盟友 促使欧洲重新武装[6] - 持续的俄乌冲突凸显了物理战争的变化 无人机等技术得到更广泛的应用[7] 近期关注焦点 - 投资者渴望获得证据证明本轮上涨是基于现实基础[1] - 未来几天 随着洛克希德·马丁公司、L3哈里斯技术公司、诺斯罗普·格鲁曼公司和RTX公司等公布季度业绩并提供未来一年展望 市场将获得关键解读[4]