核心观点 - 麦当劳2025年第四季度业绩表现强劲，为财年画上圆满句号，全球同店销售额增长超预期，美国客流量因超值促销而回升 [1][2][3] - 分析师对公司价值策略的有效性、菜单创新及新店增长指引持积极看法，认为其处于低收入消费群体复苏的早期阶段 [2][3][4] - 股价在财报发布后创下历史新高，年内涨幅显著，不同分析师基于业绩展望给出了不同的评级与目标价 [4] 财务业绩 - 第四季度业绩是过去两年中最强劲的季度，由两位数的盈利增长和全球中个位数同店销售额增长引领 [3] - 所有三个业务部门的同店销售额均好于预期，其中国际运营市场和美国市场表现尤为突出 [1] - 美国同店销售额在2026年预计增长约3%，但增长可能更多集中在上半年 [2] 运营与战略 - 价值促销策略成效显著，帮助品牌重新赢得了低收入客群的市场份额，并扩大了相对于竞争对手的领先优势 [2][3] - 菜单创新有望增强其价值主张，并推动额外的每股收益增长 [3] - 管理层承诺在预计充满挑战的低收入消费者背景下，继续提供可预测的价值 [2] - 新店增长指引的庞大数字令市场有些意外 [3] 风险与不足 - 更高的利息、更高的行政开支指引以及高于预期的资本支出指引可能是季度业绩中的负面因素 [1] - 第四季度业绩中未包含美国特色饮料“提神饮”的推出日期，令人失望，预计该产品将于四月推出 [2] 市场表现与评级 - 财报发布后，麦当劳股价上涨2%至329.66美元，盘中创下333.38美元的历史新高，2026年年内累计上涨8.7% [4] - TD Cowen分析师维持“持有”评级，目标价为320美元 [4] - BTIG分析师重申“买入”评级，并将目标价从360美元上调至370美元 [4]