主要股指月度表现 - 2025年9月标准普尔500指数上涨2.3%，略低于2023年9月2.6%的涨幅 [2] - 2025年10月Invesco QQQ Trust (QQQ) 表现最佳，上涨4.8%，道琼斯工业平均指数上涨2.5%，iShares Russell 2000 (IWM) 上涨1.8% [3] - SPDR Gold Trust (GLD) 尽管在10月下旬大幅下跌，但月度仍上涨3.6% [3] - 纽约证券交易所综合指数10月下跌0.5%，收于21,459点 [8] Invesco QQQ Trust (QQQ) 技术分析 - QQQ在10月突破年度R2阻力位623.76美元，高点达到637.01美元，超出月度图表上的上行交易通道 [3] - 10月低点589.05美元成为重要支撑位，2025年初高点538美元和上升的20个月指数移动平均线508.70美元提供额外支撑 [3] - NDX 100腾落指数自2023年1月以来一直高于其加权移动平均线，并于2023年11月突破18个月阻力位，在10月创下新高，确认了价格走势 [4] - QQQ的相对强度在2025年3月突破其加权移动平均线，表明其表现领先于标准普尔500指数，并在10月创下令人信服的新高 [5] Spyder Trust (SPY) 技术分析 - SPY在10月高点为689.70美元，未达到年度R2阻力位711.78美元 [6] - SPY已连续六个月收高，这是自2021年8月以来最长的连涨纪录 [6] - 当前支撑位在636.32美元（年度R1）以及9月低点633.16美元 [6] - 标准普尔500指数腾落指数在2023年12月实现重大突破，突破了2021年末的阻力位，同时成功测试了上升的20个月指数移动平均线 [7] - SPY 10月收盘价较其20个月指数移动平均线高出17.6%，这是自2024年10月以来最超买的读数 [7] 市场广度分析 - 纽约证券交易所仅含股票腾落指数于2024年2月突破2021年末的阻力位，在8月创下新高后尽管指数继续创新高，但该腾落指数出现回落 [9] - 纽约证券交易所全部腾落指数（含股票、债券基金和ADR）比仅含股票腾落指数早一个月突破阻力，此后一直处于领先地位，10月收盘略低于9月高点 [10] - 月度分析呈正面，但每周纽约证券交易所仅含股票腾落指数在过去几周与价格出现背离，此外多数每日腾落指数在上周五收负，仅NDX 100和道琼斯工业平均指数腾落指数收正 [11]

市场表现 - 成长股在4-5月低点后的反弹中表现优于市场平均水平 其中Russell 1000 Growth (IWF)上涨15% Invesco QQQ Trust (QQQ)上涨14% 均超过标普500指数(SPY)11%的涨幅 而Russell 1000 Value (IWD)仅上涨5.5% [3] - 成长股与价值股的表现差异显著 投资IWF比IWD可能带来额外10%的收益 [3] - NDX 100涨跌线在4月24日突破下降趋势线后持续创新高 但8月14日QQQ价格创新高时涨跌线出现背离 需关注后续走势 [4][5] 技术分析 - Invesco QQQ Trust (QQQ)在4月初达到超卖极端 4月24日技术 outlook转 positive 因NDX 100涨跌线突破下降趋势线 [4] - 相对强度(RS)在4月24日完成底部形态 之后持续创新高 需跌破7月低点才能确认QQQ不再是市场 leader [6] - IWF/IWD比率图表显示 positive 信号 7月底突破 resistance 但可能出现2-3周回调 周线MACD指标仍呈上升趋势 [10] 历史趋势 - 成长股在2000年互联网泡沫时期领先 随后价值股在下跌中表现更好 IWF/IWD比率在2007年8月触底 之后保持上升趋势至2019年 [8] - 2021年高点后比率急剧下跌 但在2022年12月触底 随后在2023年出现 sharp 成长股反弹 与多数分析师预期相反 [9] - 过去五年IWF/IWD比率持续创新高 目前远高于20个月EMA 显示 strong 上升趋势 尚无 major top 迹象 [9]