对期权数据作为预测工具的批判 - 期权市场交易数据本身并不具备预测性 其不透明、模糊且易被误解[1] - 期权数据中存在大量噪音和误导性信息 例如成交量远超未平仓量可能代表开仓也可能代表平仓 由于未平仓量非实时更新 存在很大模糊性[2][6] - 异常期权活动扫描仪仅能显示衍生品交易的“腿” 但无法揭示交易者的真实意图[3] 结构性套利的概念与优势 - 结构性套利建立在可证伪的机制之上 通过计算定价约束下的数学收敛来获利 即寻找基于概率密度的错位[1][4] - 传统套利（空间或跨交易所套利）机会有限 主要被运行超低延迟管道的机构对冲基金获取[5] - 结构性套利无法从基本面分析或技术分析中提取 因为前者将市场复杂性简化为线性假设 后者则缺乏衡量概率质量的严谨数学基础[13] 应用于NTAP股票的量化分析框架 - 采用Kolmogorov-Markov框架与核密度估计层叠的模型 并通过具体化和迭代的视角运行定制算法 将概率视为物理对象进行处理[7][8] - 模型旨在揭示NetApp股票在未来10周内最可能聚集的概率密度或价格点 并针对其当前发出的特定信号运行试验以揭示其条件概率结构[9] - 基于自2019年1月以来的所有试验汇总 在假设锚定价格为111.56美元的情况下 NTAP股票未来10周的回报分布曲线范围在110.50美元至115.80美元之间 价格聚集点出现在112.75美元和114美元[10] 针对NTAP特定信号（3-7-D序列）的交易机会 - 在“3-7-D序列”信号下 即过去10周内NTAP股票出现3周上涨和7周下跌且整体呈下降趋势 其未来回报主要分布在100美元至137美元之间 价格聚集主要出现在122美元附近[11][12] - 此条件下可能存在7.02%至8.2%的结构性套利空间[12] - 基于此分析 具有吸引力的交易策略包括：行权日为1月16日的115/120看涨期权牛市价差 若股价到期时涨过第二腿行权价120美元 最大回报率近144% 盈亏平衡点为117.05美元[15]；以及行权日同为1月16日的120/125看涨期权牛市价差 其概率分布在右侧更“重” 为多头提供了更多上行风险依据[16]