财务表现 - 2025年第二季度营收1.738亿美元，环比增长11% [5][6] - 调整后EBITDA达3590万美元，环比增加360万美元，利润率20.6% [2][5] - 基础业务自由现金流3740万美元，上半年累计达5310万美元 [2][5] - 每股收益0.08美元，调整后每股收益0.09美元 [5][6] 业务板块表现 - 完井液与产品部门营收1.094亿美元，环比增长18%，EBITDA利润率提升至36.7% [6][16] - 水与返排服务部门营收6400万美元，EBITDA利润率10%，排除一次性成本后与上季度持平 [8][17] - 自动化技术设备(Sandstorm等)市场接受度提升，可减少人力并提高安全性 [2] 新兴增长领域 - 阿肯色州溴加工设施已投资4400万美元，预计2027年投产，满产年收入可达2-2.5亿美元 [10][11] - 与Eos Energy合作开发电池电解液业务，首条自动化生产线预计2026年贡献收入 [7][14] - TDS Oasis海水淡化技术完成首座商业工厂设计，获多个客户保密协议 [2][19] 行业动态 - 美国电池储能容量预计2025年超45GW，同比增长76% [14] - 二叠纪盆地每年有60亿桶采出水被注入处理井，监管趋严催生水处理需求 [18] - 得州新法规允许油气公司处理采出水用于农业和工业用途 [18] 财务状况 - 期末现金余额6900万美元，净杠杆率1.2倍 [20][22] - 流动性2.04亿美元，含7500万美元未使用信贷额度 [21] - 资本支出1900万美元，其中1090万美元用于阿肯色项目 [5][20] 全年指引 - 预计2025年营收6.1-6.3亿美元，调整后EBITDA 1-1.1亿美元 [3] - 完井液业务全年收入预计创十年新高 [7]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现良好，调整后EBITDA创纪录，各业务板块有不同表现，对第二季度及上半年展望积极，虽面临油价波动等不确定性，但有信心实现较好业绩并应对挑战 [2][4] 各部分总结 财务亮点 - 第一季度调整后EBITDA达3230万美元，环比和同比均增41%，总营收1.57亿美元，环比增17%，同比增4% [2] - 运营活动产生现金390万美元，自由现金流420万美元，投资1120万美元用于阿肯色州溴项目，还获1900万美元出售股份现金收益 [5] 业务板块表现 - **完井液与产品**：营收9300万美元，环比增35%，同比增20%；税前净利润和调整后EBITDA分别环比增77%和53%，同比增55%和77%；因深海完井液销量增加和TETRA CS Neptune流体使用推动增长 [9] - **水与返排服务**：营收6400万美元，环比降2%，同比降13%；调整后EBITDA利润率从第四季度的13.6%略降至13.0%，同比提高340个基点，因技术自动化和成本控制维持利润率 [3][11] 业务展望 - 第二季度预计受益于欧洲工业化学品季节性高峰、巴西深海项目首口井及TETRA CS Neptune项目完井；预计上半年调整后EBITDA在5700 - 6500万美元（此前5500 - 6500万美元），营收在3.15 - 3.45亿美元（此前3.25 - 3.55亿美元），税前净利润在1050 - 2320万美元，调整后税前净利润在2400 - 3500万美元 [4] 新兴增长计划 - **海水淡化**：推出TETRA Oasis TDS并与EOG合作，开展商业试点，市场和监管支持增加，二叠纪盆地每年超63亿桶采出水可回收再利用 [13] - **储能电解质**：作为Eos战略供应商，Eos扩大生产将增加电解质需求，公司产品特性适合大规模公用事业应用 [14] - **阿肯色州常绿卤水生产单元**：4月24日阿肯色州油气委员会批准扩张，完成最后测试井钻探和采样，结果良好；计划未来数月开始钻第一口生产井，今年晚些时候建设溴塔；4月22日委员会批准相关锂项目申请，公司获2.5%锂开采特许权使用费 [15] 资产负债与现金流 - 第一季度运营活动现金390万美元，总调整后自由现金流420万美元，基础业务调整后自由现金流1540万美元，资本支出1800万美元，含1120万美元阿肯色州溴设施扩张费用 [18] - 第一季度末流动性2.08亿美元，4月28日增至2.2亿美元；3月31日现金及现金等价物4100万美元，长期债务1.8亿美元，净债务1.39亿美元，净杠杆率1.5倍，无近期到期债务 [19][20] 非经常性费用 - 非经常性净信贷1030万美元，包括加拿大业务关闭的950万美元非现金累计会计外汇损失、水管理与返排业务调整的190万美元法律等费用及阿根廷业务120万美元税收抵免 [21][27]