核心观点 - 塔吉特公司股价在2025年大幅下跌27.7%，远逊于标普500指数16.4%的涨幅，且较历史高点下跌61.7%，但已从52周低点反弹超过22% [1] - 公司面临消费趋势转变、库存管理失误、品牌声誉受损及管理层更迭等多重挑战，但其估值极低、股息收益率高，且拥有改善计划，可能成为一只深度价值股 [1][10][15] 股价表现与估值 - 2025年股价下跌27.7%，同期标普500指数上涨16.4% [1] - 股价较历史高点下跌61.7%，但从52周低点（11月创下）反弹超过22% [1] - 当前股价约102美元，市值480亿美元 [8] - 基于2026财年每股收益7.31美元的预期，估值水平极低 [14] - 股息收益率为4.25%，且已连续54年提高股息，是“股息之王”之一 [9][16] 面临的挑战与问题 - 商业模式依赖店内体验和可自由支配商品消费，在消费者因生活成本压力而转向沃尔玛、山姆会员店和开市客寻求价值时处于劣势 [2][3] - 库存与需求错配，导致持续降价促销，侵蚀利润率 [5] - 近年来因骄傲月商品和撤回多元化、公平与包容计划而面临重大舆论反弹，品牌声誉受损，导致部分消费者抵制 [6] - 消费者可自由支配支出受生活成本增速超过工资增长的压力 [3][10] - 零售损耗（主要来自盗窃）带来成本压力 [10] - 首席执行官将于2月更迭，由首席运营官迈克尔·菲德尔克接替任职超十年的布莱恩·康奈尔 [7] - 宏观挑战、地缘政治政策及人工智能对劳动力市场的影响可能给工资增长和招聘带来压力 [10] 积极因素与改善计划 - 过去12个月运营利润率已回升至5%以上，较几年前有大幅改善 [12] - 销售增长仅小幅下滑，降幅为低个位数 [12] - 公司计划通过改善供应链和履约能力、发展Target Circle奖励计划、通过产品创新吸引顾客以及重振“Tarzhay”精神来恢复增长 [11] - 公司预测2025财年调整后每股收益为7至8美元，分析师普遍预计2026财年为7.31美元，2027财年为7.68美元 [14]