November was characterised by growth in strategic loan products and term deposits, a decrease in the share of non-performing loans, and satisfactory profitability. The loan portfolio grew by 25 million euros during the month, reaching 2.6 billion euros by the end of November. Growth was driven by business loans, which increased by 33 million euros, and home loans, which grew by 14 million euros. The consumer loan portfolio decreased by 22 million euros. A significant part of this decline was due to the sale ...

核心观点 - 公司10月份运营稳定，贷款与存款业务实现增长，盈利能力良好，信贷质量保持强劲 [1][6][5] 业务规模与增长 - 贷款总额在10月增长3400万欧元，月末达到26亿欧元，增长主要由商业贷款（增加1600万欧元）和住房贷款（增加1800万欧元）驱动 [1] - 存款总额在10月增长4400万欧元，增长主要受定期存款（增加2400万欧元）和储蓄存款（增加1600万欧元）推动 [2] - 客户存款和贷款总额同比增长4.22亿欧元，达到27.8亿欧元（增长18%），客户贷款同比增长5.11亿欧元，达到26.1亿欧元（增长24%） [10][11] 产品与市场拓展 - 公司在拉脱维亚推出零售客户活期账户，客户可享受2%的年化利息且所有交易免费，活期账户总余额在10月增长300万欧元，月末达1200万欧元 [3] 盈利能力分析 - 10月净利润为310万欧元，前十个月累计净利润为3330万欧元，同比增长310万欧元（增长10%） [6][10] - 前十个月净利息收入为8810万欧元，同比增长230万欧元（增长3%），净手续费收入为878万欧元，同比增长125万欧元（增长17%） [9][10] - 10月净资产收益率为12.5%，前十个月净资产收益率为14.1% [10][11] 信贷质量与风险 - 前十个月预期信用损失净拨备和准备金支出为1005万欧元，同比减少880万欧元（下降47%），主要原因是波罗的海国家消费贷款还款行为改善 [5][9] - 不良贷款（第三阶段）占比保持在4.5% [5] 成本与费用 - 前十个月总费用为4457万欧元，同比增长573万欧元（增长15%），其中工资及相关费用为2762万欧元，同比增长565万欧元（增长26%） [9] - 前十个月所得税费用为797万欧元，同比增长185万欧元（增长30%），主要由于爱沙尼亚和立陶宛在2025年初提高了税率 [7][11] - 前十个月成本收入比为46.5%，同比上升5.1个百分点 [11] 公司运营与客户 - 截至10月底，公司员工总数为624人，团队扩张和薪资增长导致前十个月薪资费用增加 [7] - 公司净推荐值（NPS）为61，同比提升2点 [11]

公司概况与商业模式 - 公司是一家总部位于多伦多的多元化金融服务控股公司，专注于消费者和商业贷款，并得到数字存款渠道的支持 [2] - 公司已完成从Equitable Group Inc到EQB Inc的企业身份转变，反映了对品牌凝聚力和数字分销的战略重视 [3] - 公司的混合模式结合了受监管的银行贷款和数字存款特许经营权，形成了一个支持规模化且无需沉重实体分销的融资和贷款发放循环 [6] - 主要业务线包括抵押贷款（单户、多单元）、专业金融、商业贷款以及通过EQ Bank的零售存款产品 [7] 财务表现与估值 - 截至2025年末，公司市值约为34亿至36亿加元，过去十二个月营收约为11.3亿加元 [8][9][16] - 过去十二个月归属于普通股股东的净利润约为3.41亿加元，公司层面的利润率高于30% [9] - 稀释后每股收益约为8.82加元，远期股息约为每股2.20加元，远期收益率约为2.48% [12][17] - 估值比率对收益型投资者具有吸引力，追踪市盈率为低两位数，市净率接近面值 [10] 运营策略与行业定位 - 公司在加拿大金融服务领域运营，特别专注于银行和抵押贷款子行业，其数字优先的零售存款策略是其竞争定位和融资模式的核心 [15][22] - 运营上，公司通过经纪人网络和直接数字渠道平衡贷款发放，抵押贷款经纪人仍是住宅抵押贷款的持久来源，而数字平台则吸引消费者储蓄 [19] - 公司的运营战略核心是利用数字银行来为多元化的贷款账目提供资金，降低分销成本，同时在核心抵押贷款和专业贷款市场保持增长 [22] - 截至2025年中，报告的管理和行政资产合计超过一千亿加元，表明相对于其市值而言具有相当大的运营规模 [24] 历史沿革与领导团队 - 公司成立于1970年，已从一家区域性信托公司发展成为一家通过数字渠道拥有全国零售覆盖范围的银行 [23] - 关键里程碑包括转变为受监管的银行、启动数字消费者渠道以及旨在统一企业和消费者形象的重塑品牌计划 [23][27] - 管理层强调数字化转型、风险纪律和以客户为中心的产品组合，领导层监督一个涵盖零售数字渠道、抵押贷款和商业贷款等的矩阵结构 [25][29] - 公司拥有约1,942名全职员工，反映了其为所提供服务的广度而保持的精干员工队伍 [28] 市场地位与股票信息 - 公司股票在多伦多证券交易所交易，常与S&P/TSX综合指数等基准进行比较 [30][36] - 公司占据了一个市场利基，即数字优先的存款收集支持了以抵押贷款为主的重资产基础，这使其能够在收益率和服务上竞争，同时保持对投资者有吸引力的资本缓冲 [32][33] - 管理重点包括数字客户获取、严格的承保标准、多元化的资金来源、资本实力、监管合规以及通过技术提高效率和以客户为中心的产品设计 [35]