文章核心观点 - Hydreight Technologies Inc 发布2025年第三季度财务和运营更新 强调公司通过多元化垂直业务模式实现创纪录增长和连续盈利 并展望2026年战略重点 [1][3][20] 财务业绩摘要 - 2025年第三季度GAAP收入为1052万美元 同比增长132% [6] - 2025年第三季度总收入为1283万美元 同比增长110% [6] - 2025年第三季度毛利润为233万美元 高于2024年同期的153万美元 [6] - 2025年第三季度GAAP净利润为36.2万美元 而2024年同期为GAAP净亏损9万美元 [6] - 2025年第三季度调整后EBITDA为62万美元 反映运营持续改善 [6] - 2025年前九个月总收入为2671万美元 同比增长61% [6] - 2025年前九个月GAAP收入为2044万美元 同比增长70% [6] - 调整后利润率为28.21% [6] - 季度末现金持有量为1864万美元 [6] 多元化垂直平台表现 - GLP-1疗法目前仅占平台总活动量的约28% 公司并非单一GLP-1业务 [3] - 平台由多个治疗类别驱动 包括睾丸激素替代疗法、肽类、NAD+、脱发治疗、遗传学、性健康产品和昂丹司琼等 [7] - 业务的深度和多样性支持了更稳定、持久的商业模式 减少了对单一类别的依赖 [4] 基础业务：护士网络与诊所采用 - 2025年7月至9月期间新增护士注册198名 较去年同期的133名增长49% [15] - 2025年前九个月护士注册总数达593名 较2024年同期的364名增长约63% [15] - 实体诊所的采用率不断增加 [15] - 基础垂直领域的订单模式保持一致 [15] 药房与VSDHOne平台增长 - 药房订单同比增长约72% 反映了重复使用、治疗连续性和更广泛的类别采用 [9] - VSDHOne平台于2025年6月下旬开始实质性运营 作为公司的第三个垂直领域 [10] - VSDHOne平台在2025年第三季度记录了约29.5万份产品订单 [11] - 截至2025年12月1日 VSDHOne药房自推出以来总产品订单量约为88.7万份 包括10月和11月加速的订单量 [12] - 公司重申正朝着2025年约130万份产品订单的目标迈进 该目标基于现有合作伙伴需求和运营管道 [13] 运营与会计说明 - 公司历史上使用“已下单产品订单”作为其主要运营指标 因其反映了被许可方发起的需求 [14] - 大合作伙伴的入驻涉及药剂师、医疗官员和复合团队的审查流程 可能导致订单排队30至120天 这是正常流程 [18] - 多个产品线已完成这些步骤 部分订单队列预计在第四季度履行 [19] - 所有运营和会计指标在期末都会核对一致 [17] 战略举措与基础设施 - 公司持有Perfect Scripts 5%的股份 并有权增持 [22] - 正在评估盈利的多州运营商 [22] - 正在扩展到其他治疗类别 包括遗传学、NAD+和口服体重管理 [22] - 在美国扩展合作伙伴生态系统 [22] - 拥有覆盖所需管辖区的持证医生、各州远程医疗合规架构、集成的503A/503B药房合作伙伴以及安全的处方和履行网络 [22] 利润率模型与2026年框架 - 利润率因治疗类别而异 [22] - 多垂直领域的采用扩大了综合利润率 [22] - 自动化和工作流程改进支持长期效率 [22] - 平均订单价值受合作伙伴成熟度、类别组合和附加产品影响 [22] - 2026年初步优先事项包括：利润率纪律、提高自动化水平、加强入驻流程、扩大多垂直领域采用、强化合规和运营基础设施、持续关注稳定性和规模 [20][22]