公司商业模式 - 收入模式以订阅和经常性收入为基础 大部分产品通过订阅计划销售 提供可预测的现金流 [1] - 订阅周期灵活 从30天到360天不等 允许患者定制配送计划并按周期计费 [1] - 订阅内容涵盖处方药、健康产品和医疗服务咨询 支持持续护理并增强客户留存率 [1] - 集成技术平台简化客户旅程 从发现、远程医疗访问到履约和后续护理 提高效率和毛利率 [1] 公司增长战略 - 通过增加新类别实现扩张 例如减肥、皮肤科、心理健康和性健康 这些类别天然涉及重复治疗 [2] - 近期推出的独家睾酮产品旨在加深用户参与度并扩大订阅用户基础 [2][7] - 新类别不仅吸引新客户 还鼓励向现有客户交叉销售 因为患者会随时间推移使用多种重复治疗 [2] - 以长期客户关系而非一次性销售为中心 优先考虑客户终身价值和可预测收入 [3] 公司财务表现与估值 - 年初至今股价上涨139.4% 表现优于行业38.9%的增长 [6] - 市场对2025年每股收益的共识预期为0.60美元 较2024年预期0.27美元增长122.2% [8][11] - 未来12个月市销率为4.9倍 低于行业平均的6.1倍 但高于其三年中位数2.5倍 [10] - 当前季度（2025年9月）每股收益预期为0.09美元 较去年同期0.06美元增长50% [11] 行业对比案例 - American Well Corporation (AMWL) 的经常性收入主要来自其数字护理平台Amwell Converge的多年订阅合同 [4] - Medifast, Inc. (MED) 通过基于订阅的OPTAVIA计划建立经常性收入基础 客户在独立教练指导下持续购买膳食计划 [5]