核心观点 - 新闻媒体行业并非夕阳产业，不同公司的数字化转型成效差异显著 [1] - 纽约时报公司是两家纯新闻媒体股票中更优的投资选择，因其财务表现更稳健且估值更具吸引力 [12] 业务模式对比 - Newsmax为多元化媒体公司，核心业务为线性有线电视频道，拥有超过4000万受众，其中2100万为固定观众 [4] - 公司业务广泛，包括两个流媒体频道、一个免费流媒体频道、广播电台、播客、数字广告、专业新闻通讯、图书出版以及保健品和保险销售 [5] - 大部分收入来自有线电视订阅费和广告，但保健品、保险和图书销售也贡献收入 [6] - 纽约时报公司是传统报纸数字化转型的典范，大部分收入来自数字订阅和广告 [7] - 公司通过收购和内部开发补充核心新闻产品，包括The Athletic体育媒体、Wordle游戏、Cooking和产品评测网站Wirecutter [8] - 公司在美国媒体格局中具有巨大影响力，当前市值达到95亿美元 [8] 财务状况对比 - Newsmax第二季度营收为4640万美元，同比增长18.4%，其中广播收入增长尤为强劲，达28.5%至3800万美元 [9] - 公司调整后EBITDA为亏损380万美元，去年同期为盈利190万美元 [9] - 纽约时报公司第二季度营收为6.859亿美元，同比增长9.7%，总订阅用户数增长10%至1190万 [10] - 公司调整后营业利润从1.047亿美元增至1.338亿美元，营业利润率接近20%，调整后每股收益从0.45美元增至0.58美元 [10] 估值对比 - Newsmax当前市值为11.5亿美元，尚未盈利，预计至少到2026年将持续亏损，市销率为9倍 [11] - 纽约时报公司已实现稳定盈利，市销率较低为3.6倍，市盈率为30倍，并提供1.2%的股息收益率 [11]