永续期货合约的产品结构与核心机制 - 永续期货是一种无到期日的衍生品合约，允许交易者以杠杆形式获得资产敞口，其通过资金费率机制来平衡多空头寸，使合约价格与标的资产价格保持一致 [1] - 与传统期货不同，永续期货无需在固定日期结算或展期，可以无限期持有，从而移除了不断管理合约到期日的需求 [1][2] 永续期货在加密市场的兴起与吸引力 - 该产品结构是其在加密货币市场获得关注的重要原因，它在提供杠杆和对冲风险能力的同时，避免了频繁的展期操作 [2] - 永续期货的吸引力主要源于其解决了传统期货市场长期存在的低效问题，而非单纯的投机工具 [3] - 传统期货市场最初围绕实物交割设计，但如今大部分交易量已非用于对冲实物交割，而是用于获取杠杆敞口，然而交易者仍须每月或每季度展期头寸，产生了与真实风险无关的操作成本和执行风险 [4][5] 永续期货对市场效率的提升与应用 - 永续期货通过持续交易和资金费率机制保持与现货市场的联动，当持仓失衡时，一方交易者向另一方支付费用，从而帮助价格保持锚定 [6] - 无到期日的设计使得交易者可以维持敞口而无需不断管理合约展期 [7] - 在加密市场中，这种结构催生了新的策略，由于需求常偏向多头，使得资金费率对于愿意对冲现货敞口的交易者具有吸引力，因此永续期货不仅用于方向性押注，也可用于收益获取和风险管理 [7]