交易概览 - 黑石集团通过旗下私募股权基金投资韩国高端护发公司JUNO 交易估值达8000亿韩元（约41.6亿元人民币）或为2025年韩国美发行业最大投资 [1][3] - 交易完成后JUNO创始人姜允善继续担任首席执行官 双方将共同推动全球业务扩张 [1] - 竞购方包括KKR、TPG等全球私募基金 [3] JUNO公司基本面 - 2024年销售收入达15.72亿元人民币 息税折旧摊销前利润（EBITDA）约1.94亿元人民币 [3] - 公司拥有超过180家自营门店和3000余名员工 连续10年蝉联韩国美发美容门店品牌影响力指数冠军 [3] - 三大业务板块包括沙龙连锁品牌Juno Hair、高端美发产品线Tria Milia和美发教育培训机构Juno ACADEMY 业务协同构成核心竞争力 [3] - 海外市场表现亮眼：菲律宾分店2024年销售额20亿韩元（约1040万元人民币）营业利润10亿韩元（约520万元人民币） [8] 投资逻辑与行业背景 - 黑石看重JUNO在韩国高端美发市场的领头羊地位及K-beauty全球影响力 [7] - 韩国美妆出口额2024年达102亿美元同比增长21% 护发及头皮管理品类成为新增长引擎 [10] - 国际资本近期密集布局韩国美业：KKR以8000亿韩元收购包材商Samhwa CLSA向彩妆品牌Jungsaemmool Beauty注资500亿韩元（约2.6亿元人民币） [12] 战略规划 - JUNO计划通过黑石全球资源加速海外扩张 2025年下半年将在新加坡、日本、泰国、菲律宾增设直营门店 [8] - 合作被视为K-beauty全球化战略升级的标志 从依赖产品文化红利转向资本赋能与系统化运营 [11][12] - 国际资本投资焦点从短期流量红利转向具备可持续输出能力的商业模式及全球认可的"韩国标准" [12]

洗护发行业并购动态 - 黑石集团拟以5.9亿美元(约合人民币42.33亿元)收购韩国沙龙连锁Juno Hair 交易估值达EBITDA的20倍 若成功将成为韩国个护服务行业最大收购之一 [1][5][7] - Juno Hair拥有180家沙龙和3000名员工 2023年销售收入3000亿韩元(约15.72亿元) EBITDA为370亿韩元(约1.94亿元) 目前正拓展东南亚市场 菲律宾分店年销售额20亿韩元(约1048万元) [4][7] - 欧莱雅收购护发品牌Color Wow 专业美发部门品牌增至10个 该部门销售额连续四年增长 2024年护发品类成为集团第二大增长板块 [1][11] 洗护发市场发展现状 - 全球洗发水市场规模预计从2023年344.6亿美元(约2471.85亿元)增至2032年565.4亿美元(约4055.67亿元) 复合年增长率5.71% [9] - 中国洗护发市场规模从2017年433.9亿元增至2023年655亿元 预计2027年达827.9亿元 京东数据显示"头皮护理"话题关注度增长749% [13][17] - 防脱发产品市场规模从2018年23.32亿元增至2022年76.36亿元 预计2030年达183.93亿元 [18] 国内外企业竞争格局 - 国际企业通过收购布局: 欧莱雅/联合利华/LVMH等美妆巨头2025年已发生6起洗护领域投资并购 [9][11] - 国内企业以新品牌入局: 2024年至少5个新洗护品牌上市 橘宜集团接手馥绿德雅中国业务 其洗护业务2024下半年增长72% [11][14] - 珀莱雅旗下洗护品牌OR 2024年营收3.68亿元(同比增长71.14%) 增速居自有品牌第二 [14][15] 行业创新方向 - 头皮微生态护理成为新焦点 半亩花田推出97实验室主攻该领域 珀莱雅/福瑞达等品牌也布局头皮微生态研究 [17] - 头发管理需求升级 从传统去屑控油转向防脱/发际线护理 业内认为中国头皮护理市场尚处发展初期 差异化空间较大 [18]