2024年第一季度业绩表现 - 第一季度销售额约为35亿美元，尽管产量下降且电池业务持续疲软，但盈利能力有所改善 [1] - 调整后营业利润为3.72亿美元，高于去年同期的3.52亿美元 [4] - 调整后每股收益同比增长12%，得益于更高的调整后营业利润以及过去四个季度超过6.5亿美元的股票回购 [4] - 调整后营业利润率为10.5%，较去年同期的10.0%有所提升 [2] - 自由现金流为1300万美元，较去年同期改善4800万美元 [4] - 有机净销售额（排除电池能源系统部门下滑）同比下降约3%，与市场产量降幅一致 [2] 2026年全年业绩指引 - 重申2026年全年业绩指引，未作更改 [5] - 预计2026年销售额在140亿至143亿美元之间 [5] - 预计调整后营业利润率在10.7%至10.9%之间 [5] - 预计调整后每股摊薄收益在5.00至5.20美元之间 [5] - 预计自由现金流在9亿至11亿美元之间 [5] - 指引中假设汇率变动将带来2亿美元的销售收益，主要因欧元和人民币兑美元走强 [6] - 预计加权平均终端市场全年将持平至下降3% [6] - 预计电池业务销售额将因北美激励措施缺失和欧洲需求疲软而下降，对同比销售增长构成150个基点的不利影响 [6] - 按指引中值计算，尽管行业产量下降、电池销售下滑且存在潜在成本通胀，调整后每股收益较2025年仍将增长约4% [7] 新业务订单与产品进展 - 当季获得12项新业务订单，涵盖内燃机、混合动力和纯电动汽车架构的推进技术需求 [8] - 获得三项与韩国和中国亚洲汽车制造商的电机合同，涉及为中国混合动力车引入S型绕组和超短发夹绕组技术，并为韩国的一个电动车项目获得定子总成订单 [9] - 与一家领先的非公路设备制造商签订为期七年的合同延期，供应八个系列的发动机、机械、功率模块和电池管理控制器，覆盖工程车辆、船舶平台和固定式发电系统 [10] - 在涡轮增压器领域，与一家主要欧洲汽车制造商获得三项项目延期和一项新业务订单，涉及乘用车和厢式货车，技术包括可变涡轮几何、双涡管废气旁通阀和可调两级涡轮增压 [11] - 与一家主要欧洲商用车原始设备制造商获得新业务，为其符合欧7标准的重型柴油发动机平台供应可变涡轮几何涡轮增压器和废气再循环冷却器，预计2028年底开始生产 [11] - 在亚洲赢得新的传动系统和发动机正时系统项目，包括为中国原始设备制造商的SUV平台提供下一代湿式双离合变速器，以及为日本原始设备制造商的下一代混合动力发动机提供凸轮扭矩驱动可变凸轮正时系统 [12] 数据中心与工业市场拓展 - 公司重点讨论向数据中心和工业市场（特别是发电、储能和电力转换领域）的扩张 [13] - 涡轮发电机项目仍按计划推进，预计2027年推出，已开始向客户交付首批B样机，完成了生产供应商指定，并启动了UL合规流程 [14] - 已在北卡罗来纳州安装了2吉瓦的涡轮发电机产能，公司预计将在今年晚些时候决定是否扩大该产能水平 [15] - 涡轮发电机的排放特性满足加州空气资源委员会2027年及以后的要求 [16] - 正在为数据中心、商业和工业应用开发电池储能系统，产品设计为与电芯化学、外形尺寸和应用无关，潜在用途包括削峰填谷和备用电源，预计2027年可投入生产 [17] - 正在产品组合中增加双向微电网或并网逆变器，预计该产品2027年可投入生产，首批B样机正发往四家客户 [18] 资本配置与战略 - 当季通过股票回购和季度股息向股东返还约1.85亿美元 [19] - 过去五个季度已向股东部署超过8亿美元，约占自由现金流的70% [19] - 公司的首要任务仍然是投资于有机增长 [20] - 在并购方面，公司持续评估汽车行业内外（包括与数据中心相关的机会）的目标，但将保持纪律性，任何交易必须利用公司的核心竞争力、具有增值效应且定价公平 [20]

Joseph Fadool: Thank you, Pat, and good morning, everyone. I'm pleased to share our results for the first quarter of 2026 and provide an overall company update, starting on Slide 5. We I wish to begin by thanking our employees, our customers and our suppliers for all of their trust, efforts and continued support. In the quarter, we achieved sales of $3.5 billion. Excluding the decline in our Battery Energy Systems segment, our organic net sales were down approximately 3% year-over-year, in line with the dec ...

公司运营与财务表现 - 公司采用去中心化运营模式，在行业产量疲软的情况下，仍实现了12%的调整后每股收益增长 [1] - 第一季度，尽管有机销售额下降了2.7%，但积极的成本控制推动了利润率扩张50个基点 [3] - 公司预计2026年全年指引保持不变，假设加权终端市场持平至下降3%，电池业务带来150个基点的阻力 [3] - 公司预计全年将维持中双位数的边际递减转换率，其中包含了潜在的通货膨胀压力和剩余时间更高的能源成本 [3] 战略转型与业务发展 - 公司正将其电池能源系统业务战略性地转向固定式数据中心和工业应用，以抵消北美和欧洲电动汽车需求疲软的影响 [3] - 涡轮发电机项目按计划将于2027年推出，管理层预计在2026年下半年决定是否将产能从目前的2吉瓦进行扩张 [3] - 新的电池储能系统和双向微电网逆变器预计将于2027年准备就绪，目标是未来十年在数据中心市场实现中双位数的复合年增长率 [3] 市场优势与客户动态 - 管理层强调了在数据中心领域的“上市速度”优势，利用现有的汽车供应链，绕过了传统发电提供商通常4-6年的交付周期 [1] - 尽管中国市场的业绩受到与时间相关的电子产品销售下降的影响，但管理层强调中国整车厂的全球出口增长仍是公司产品份额的长期顺风 [2] 产品组合与订单情况 - “基础”产品组合（内燃机和混合动力）仍是关键的现金来源，获得了12项新业务订单，包括在欧洲和亚洲的重大涡轮增压器和动力总成扩展项目 [2] 资本配置策略 - 公司预计将维持平衡的资本配置策略，优先考虑为新订单进行有机投资，同时评估有纪律的、增值的并购机会 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度销售额为35亿美元 [4] - 剔除电池能源系统业务下滑的影响，有机净销售额同比下降约3%，与市场产量下降一致 [4] - 第一季度调整后营业利润为3.72亿美元，调整后营业利润率为10.5%，较上年同期的3.52亿美元和10.0%有所提升 [5][18][19] - 调整后营业利润率同比扩张50个基点 [15] - 调整后每股收益同比增长12% [15] - 第一季度自由现金流为1300万美元，较上年同期改善4800万美元 [20] - 公司预计2026年全年销售额在140亿至143亿美元之间，与2月提供的初始指引一致 [20] - 预计2026年有机销售额同比变化为下降3.5%至下降1.5% [21] - 预计2026年全年调整后营业利润率在10.7%至10.9%之间，而2025年为10.7% [22] - 预计2026年全年调整后每股收益在5.00美元至5.20美元之间，与初始指引一致 [23] - 预计全年自由现金流在9亿至11亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电池业务销售额同比下降5400万美元 [17] - 电池业务预计全年销售额将下滑，主要由于北美激励措施缺失和欧洲需求疲软，这将对同比销售额增长造成150个基点的阻力 [21] - 充电业务已于2025年退出，其退出使营业利润同比增加800万美元 [19] - 涡轮发电机业务预计在2027年推出 [5][11] - 公司正在为数据中心和其他工业市场扩展产品能力，新增电池储能系统和双向微电网逆变器产品 [12] - 电池储能系统预计在2027年准备就绪生产 [13] - 双向微电网逆变器（并网逆变器）预计在2027年准备就绪生产 [13] - 公司宣布在第一季度获得了12项新业务奖项，涵盖基础产品和电动产品组合 [4][15] - 具体奖项包括：与韩国和中国亚洲OEM的三项电机业务奖项 [6]；与一家领先的非公路制造商的7年控制器合同延期 [7]；与一家主要欧洲OEM的三项涡轮增压器项目延期和一项新业务 [7]；与一家主要欧洲商用车OEM的新业务，供应涡轮增压器和废气再循环冷却器 [8]；在亚洲获得两项新的传动系统和发动机正时项目奖项 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司加权市场（根据地理敞口加权的轻型车产量变化）预计全年将持平至下降3% [21] - 占销售额80%以上的轻型车业务预计表现与加权轻型车市场大致一致 [21] - 第一季度有机销售额下降9500万美元（2.7%）主要是由北美的分动箱业务增长、欧洲的基础产品阻力以及中国与时间相关的电动产品销售额下降所驱动 [17] - 在中国市场，第一季度由于项目时间安排，电动产品销售额出现下降 [17] - 公司在中国市场持续获得业务，中国OEM的全球份额持续增长，出口市场表现强劲 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过产品领导力在推进系统市场（内燃机、混合动力和纯电动架构）实现长期盈利增长 [15] - 公司正在采取措施，为数据中心和其他工业市场扩展产品能力，包括涡轮发电机、电池储能系统和双向微电网逆变器 [5][12] - 公司认为这些产品在解决电力可用性问题方面高度协同，能够为客户提供更全面的系统解决方案 [32][57] - 公司继续专注于成本控制，以在销售环境疲软的情况下提升盈利能力 [5][15][22] - 资本配置优先顺序为：投资于有机增长项目，审慎评估能够增加盈利能力的无机增值机会，以及通过股票回购和股息回报股东 [25][40][42] - 并购策略坚持三个标准：利用现有核心能力、具有增值性、支付公平价格 [40][41][82] - 公司对2027年核心业务增长重新加速持乐观态度，这得益于过去18个月获得的超过30个奖项，这些奖项将在2027年及之后逐步贡献收入 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境仍然充满挑战和不确定性，但管理层对团队有效应对这些条件的能力充满信心 [15] - 公司相信拥有正确的产品组合、分散的运营模式和财务实力，能够实现2026年全年指引并推动长期盈利增长 [16] - 尽管预计2026年市场销量和电池销售额将下降，但公司预计在指引中值下，调整后营业利润率和调整后每股收益仍将实现增长 [24] - 数据中心市场（包括发电、存储和电力转换）未来十年的年复合增长率预计为两位数 [57] - 生成式人工智能的增长正在创造巨大的电力需求挑战，而现有发电解决方案的供应限制使问题更加严峻 [64] - 公司对涡轮发电机在2027年成功推出充满信心，并可能根据需求在2027年下半年决定是否扩大超过已安装的2吉瓦产能 [33][65] 其他重要信息 - 公司第一季度通过股票回购和季度现金股息向股东返还了约1.85亿美元 [5] - 在过去四个季度，超过6.5亿美元的股票回购对调整后每股收益增长产生了积极影响 [20] - 公司已安装2吉瓦的涡轮发电机产能，2027年初始发布计划实现3亿美元以上的销售额 [31][65] - 涡轮发电机80%的供应商基础已经是公司的现有供应商，这降低了产品上市风险 [75] - 电池储能系统和并网逆变器的B样品已开始交付给客户进行测试 [10][14] - 公司与FinDreams在电池方面建立了牢固的合作伙伴关系，产品与电池化学无关，目前生产NMC，未来也适用于LFP、钠离子等其他化学体系 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于电池储能系统产品发布潜力、公司能力转化、额外投资预期以及报价渠道丰富度 [29] - 回答: 电池储能业务和产品非常适合此类固定应用，公司正利用现有产能进一步转向数据中心和其他工业市场，产品设计与电芯化学和外形无关，能够适应各种应用，公司正在积极与多家客户进行报价，对现有渠道感到满意 [30] 问题: 电池储能与涡轮发电机合作伙伴Endeavour是否存在协同效应，以及涡轮发电机产能扩张和国际扩张的考虑 [31] - 回答: 涡轮发电机、电池储能和电力转换这三种产品在系统中高度相关，都在解决电力短缺问题，与Endeavour有良好的合作伙伴关系，并且储能和电力转换产品在Endeavour关系之外也有大量机会，关于涡轮发电机，进展良好，预计2027年推出，今年晚些时候将决定是否在已安装的2吉瓦基础上进一步扩大产能 [32][33] 问题: 关于涡轮发电机解决方案的价值主张、单位经济性以及与现有方案的比较 [36][37] - 回答: 价值主张包括：快速上市时间（利用汽车规模优势）、满足严格排放标准（如CARB）的清洁电力，以及非常有吸引力的总拥有成本 [38] 问题: 关于资本配置优先级的潜在变化，是否更多向工业解决方案倾斜，以及并购与股票回购的侧重 [39] - 回答: 首要任务始终是推动有机增长，资本将优先投资于这些项目，并购策略保持不变，坚持三个标准（利用核心能力、增值性、公平价格），公司将继续审慎评估汽车内外部的目标 [40][41] - 补充回答: 目标是利用现金创造价值，第一季度向股东部署了1.85亿美元现金，过去五个季度部署了超过8亿美元现金，约占自由现金流的70%，公司专注于在业务中保持资本配置的纪律性一致性 [42] 问题: 关于电池储能业务的具体运作模式，是否涉及电芯生产，以及与FinDreams的合作关系是否可延伸至此领域 [47] - 回答: 产品与电芯化学无关，目前生产NMC，也在研究LFP、钠离子等未来化学体系，公司正利用商用车和电动客车领域的现有技术和资本支出快速进入市场，产品内容与商用车或电动客车非常相似，包括电芯采购、整个电池包设计、系统、电池管理系统和最终测试，主要区别在于这是用于固定应用而非移动应用 [48] 问题: 关于这些新机会的投资回报率和资本密集度规则 [49] - 回答: 投资回报率和资本密集度将与轻型车业务相似，以涡轮发电机为例，虽然最终组装和测试是新设工厂，但所有组件和子组件都利用了4个现有的汽车工厂，这展示了公司如何利用资本支出、能力和速度快速进入新市场 [50] 问题: 关于维持全年指引的考量，是否有有利的产品组合、汇率或额外的成本行动来抵消通胀 [53] - 回答: 公司认为目前能够以中两位数的负增长转换率管理通胀影响，第一季度开局良好，从收入和利润率中值看指引保持不变，销售额方面，预计行业产量下降约1.5%，电池业务下滑，但汇率有积极影响以及适度增长，综合得到141.5亿美元，利润率方面，充电业务退出带来约10个基点的提升，额外的成本控制（如第一季度所见）带来另外10个基点，公司维持中两位数的负增长转换率预期，这包含了可能出现的通胀压力，尽管存在宏观阻力，但对今年扩大利润率和每股收益充满信心 [53][54] 问题: 关于数据中心和储能市场的规模、协同效应以及是否作为组合方案提供给客户 [56] - 回答: 发电、储能和电力转换这三种产品高度相关，都致力于解决电力可用性问题，产品之间存在协同效应，公司发现有些客户需要更多的系统解决方案，或者至少是理解这三个复杂产品领域完整系统的合作伙伴，关于市场规模，数据中心领域所有三个平台未来十年的年复合增长率预计为两位数，背景和需求非常强劲，并且在过去12个月有所增加 [57][58] 问题: 关于涡轮发电机的供应约束与产能限制，以及未来几年产能爬坡和业务规模的展望 [62][63] - 回答: 这主要始于巨大的需求，公用事业公司需要4-6年的前置时间才能为这些数据中心供电，而生成式人工智能的增长带来了巨大的需求挑战，过去12个月，现有涡轮发电机和其他解决方案的供应限制使挑战更加严峻，公司已安装2吉瓦产能，明年3亿美元的初始收入只是该产能的一部分，公司对2吉瓦的安装感到满意，如果看到需求增长和采购订单，可能会决定增加额外产能，产能可能安装在美国市场，但欧洲和其他市场也有需求，因此也需要决定地点 [64][65] - 补充回答: 2吉瓦产能对应的收入是3亿美元收入的倍数，但未提供具体定价 [66] 问题: 关于电池储能业务是否受益于汽车客户的交叉销售机会 [69] - 回答: 这显著增加了公司的业务布局，但公司的策略更多是关于直接服务这些工业市场客户，而非通过汽车客户，虽然与汽车客户有关系并在可能时合作，但这些业务更多是关于与工业客户的关系 [70] 问题: 关于涡轮发电机供应链的瓶颈风险，特别是在叶片和导叶等关键部件上，以及确保供应链跟上的信心 [73][74] - 回答: 涡轮发电机系统不仅利用了供应商基础，还利用了自身技术，公司的涡轮产品是径流式涡轮，与大型轴流式涡轮技术不同，材料选择更接近商用车应用，80%的涡轮发电机供应商基础已经是公司现有供应商，这降低了产品上市风险，此外，管理全球供应链是公司的核心能力，公司会派遣团队解决供应商约束问题，确保不影响客户交付 [75][76] 问题: 关于核心业务在2027年重新加速增长的动力和能见度 [77] - 回答: 2026年公司仍在消化几年前电动车项目的一些遗留影响，2027年，公司可以指出整个产品组合获得的奖项，过去18个月公开宣布了超过30个奖项，涉及全球多个地区和产品线，本季度宣布的12个奖项中有3个是新客户业务，随着这些项目启动，收入将从2027年开始增长 [78][79] 问题: 关于是否考虑通过并购加速数据中心和工业领域发展 [82] - 回答: 资本配置策略没有改变，但过去12个月继续扩大了关注范围，不仅包括汽车和商用车领域，也包括新的数据中心领域，并购坚持三个标准（利用核心能力、增值性、公平价格），公司对产品和技术在数据中心领域的应用越来越有信心，正在增加研发投入，可能会考虑有助于加速这一进程的标的，但会保持纪律性 [82][83] 问题: 关于为何不提高全年指引，尤其是利润率指引 [84] - 回答: 第一季度表现良好，但整体环境仍存在很多不确定性，指引中隐含的业绩是：去年第二至第四季度销售额约为每季度36亿美元，利润率约为11.0%，而今年指引隐含的销售额略低，约为每季度35.4亿美元（主要由于电池业务收缩），利润率保持在约10.9%，与去年的11.0%基本持平，关键是管理中两位数的负增长转换率，目前公司对执行指引、创造价值的路径感到满意 [84][85] 问题: 关于涡轮发电机产品是否有可能通过Endeavour或独立地销售给其自有数据中心以外的客户 [88] - 回答: 公司与Endeavour就涡轮发电机产品是独家合作关系，目前高度专注于2027年的成功推出，需要了解的是，Endeavour及其合作实体eTurbo，既为其自有数据中心使用销售，也能够销售给其他客户和用户，他们理解这个市场并有长期关系，公司主要是设计和制造方，帮助其交付产品，对于另外两个产品（电池和逆变器），公司正在积极报价，包括Endeavour内外的客户，逆变器产品已开始向客户发货测试 [89][90] 问题: 关于电池储能业务的内容占比，以及是否需要投资服务组织以满足客户正常运行时间要求 [93][94] - 回答: 电池储能的内容可以类比于公司在商用车领域的内容，可能略高一些，公司采购电芯，设计完整的电池包，组装这些电池包，还有其他增值部分如电池管理系统、控制系统、软件开发，然后测试和发货，主要区别在于这是用于固定应用而非移动应用，本质上与公司服务商用车市场的产品类型非常相似 [94] 问题: 基于与Endeavour的客户互动和讨论，投资者是否应考虑公司在2028年交付全部2吉瓦产能 [97] - 回答: 公司尚未分享该级别的细节，预计在2027年初会开始提供更多关于销售额和业务长期前景的细节，近期超大规模企业的资本支出指引强劲，这有利于整个数据中心领域，更多细节将在2026年底或2027年初提供 [98] 问题: 关于中国市场的发展前景以及公司恢复增长快于市场的能力 [99] - 回答: 公司在中国市场实力雄厚，持续赢得业务，这是一个非常重要的市场，上一季度，国内市场下滑，但出口销售旺盛，其中许多出口产品含有公司产品，公司对该市场持续乐观，很难仅从一个季度的数据（如第一季度）读出太多信息，总体而言，中国OEM的全球份额持续增长，这与出口市场有很大关系，而公司在其未来于这些市场本地化时也处于非常有利的地位 [100]