巴菲特投资策略与市场观点 - 在2008年市场普遍焦虑之际 巴菲特将其个人投资从政府债券转向美国股票 源于对美国企业长期实力和韧性的信心 [1] - 其投资哲学遵循一个简单原则 “在别人贪婪时恐惧 在别人恐惧时贪婪” 当前普遍的恐惧情绪被视为一个机会窗口 [2] - 尽管短期市场波动难以预测 但巴菲特相信市场很可能会在情绪或经济复苏之前大幅上涨 并建议投资者不要等待明确的复苏信号而错过时机 [3] 对市场与经济的判断 - 巴菲特描绘了当时国内外金融世界一片混乱的景象 且金融困境的影响正日益波及更广泛的经济 [1] - 尽管面临剧变以及失业率上升和商业活动受挫的威胁 巴菲特仍在为其个人投资组合买入美国股票 [2] - 他认为 对高杠杆实体或处于弱势竞争地位的企业保持谨慎是合理的 但对美国众多实力雄厚公司的长期繁荣感到恐惧则是毫无根据的 [3] 投资行动的信号意义 - 在市场普遍恐惧时转向美国股票 表明其相信美国经济的长期实力 当前市场状况被视为机会而非威胁 [4] - 从政府债券转向股票 也突显了其对美国众多公司韧性的信心 尽管当前经济动荡 [5] - 这一行动可能向其他投资者发出信号 表明尽管存在短期不确定性 但美国股市仍有显著增长潜力 [4]

长期债券期货市场表现 - 30年期美国国债期货自2020年3月高点191-22开始熊市，于2023年10月跌至低点107-04 [3] - 自2023年低点以来，长期债券期货交易区间更接近2023年低点而非2020年高点，呈现横盘整理态势 [3] - 2024年至2025年11月下旬，长期债券期货在110-01至127-22的狭窄区间内交易，价格仅小幅高于2025年9月10日的117-10水平 [2][4] 长期利率走势 - 尽管美联储在2024年降息1%，2025年迄今降息50个基点，将短期联邦基金利率中点降至3.875%，但长期利率在过去两年持续保持高位 [4] - 长期利率呈现狭窄的横盘趋势，基本没有快速变动方向 [4] TLT ETF市场表现 - iShares 20+年以上国债ETF（TLT）与长期美国国债期货同步涨跌 [5] - TLT从2020年高点179.70美元下跌超过54%至2023年10月低点82.42美元 [6] - 2024年和2025年，高流动性的TLT ETF在每股83.30美元至101.64美元的区间内交易，2025年11月下旬价格约为90.52美元，略低于区间中点 [6] - 2025年11月下旬，TLT价格为每股89.40美元，较9月10日水平仅有小幅上涨 [2]