2025年全年及第四季度业绩总结 - 2025年全年合并收入为4476亿美元，同比增长12% [2] - 2025年全年营业利润为190亿美元，净利润率为2.7% [2] - 2025年全年经营活动现金流为197亿美元，是净利润的1.5倍 [2] - 2025年第四季度净收益为每股0.01美元，全年净收益为每股13.23美元 [6] - 2025年第四季度调整后净收益为每股2.11美元，全年调整后净收益为每股16.35美元 [6] 2025年一次性费用与调整 - 公司在第四季度计入了一笔税后16亿美元（每股1.78美元）的一次性费用 [5] - 该费用主要包括：最终网络攻击相关成本7.99亿美元、投资组合剥离净收益4.42亿美元、重组及其他费用25.21亿美元 [5] - 该费用对税前利润的总影响为28.78亿美元，税后净影响为16.22亿美元 [5] - 这些影响主要为非现金性质，已从调整后收益及每股收益中剔除 [5] 2025年各业务板块表现 UnitedHealthcare - 2025年收入为3449亿美元，同比增长16% [6] - 全年服务消费者4980万人，同比增加41.5万人 [6] - 全年营业利润为94亿美元，营业利润率为2.7%，而2024年为156亿美元和5.2% [9][15] - 调整后医疗赔付率为88.9%，同比上升340个基点 [6] - 调整后运营成本率为12.9%，与上年持平 [6] - **分部门表现**： - 雇主与个人业务收入792亿美元，服务人数同比减少8万人 [15] - 医疗保险与退休业务收入1713亿美元，同比增长23%，服务人数增加75.5万人 [15] - 社区与州政府业务收入944亿美元，同比增长17%，服务人数减少5.5万人 [15] Optum - 2025年收入为2706亿美元，同比增长7% [6] - 全年服务消费者超过1.23亿人 [6] - 全年营业利润为95亿美元，营业利润率为3.5% [13] - 调整后营业利润为121亿美元，调整后营业利润率为4.5% [13] - **分业务表现**： - Optum Health收入1020亿美元，同比下降3%，营业亏损2.78亿美元，调整后营业利润23亿美元 [16] - Optum Insight收入194亿美元，同比增长4%，营业利润26亿美元，调整后营业利润37亿美元 [22] - Optum Rx收入1547亿美元，同比增长16%，营业利润72亿美元，调整后营业利润61亿美元 [22] 2026年业绩展望 - 2026年总收入预计超过4390亿美元，同比下降2%，反映了全公司的计划性规模调整 [23] - 2026年营业利润预计超过240亿美元，净利润率约为3.6%，较2025年的2.7%有所改善 [23] - 2026年调整后每股收益预计超过17.75美元 [22] - 2026年经营活动现金流预计超过180亿美元 [22] - 合并医疗赔付率预计为88.8% ± 50个基点，较2025年的89.1%改善30个基点 [23] - 运营成本率预计为12.8% ± 50个基点，较2025年调整后运营成本率改善10个基点 [23] 2026年各业务板块展望 UnitedHealthcare - 2026年收入预计超过3350亿美元 [27] - 服务会员人数预计在4690万至4750万之间 [27] - 营业利润预计超过108亿美元，利润率约为3.2%，较2025年调整后利润率（2.8%）改善约40个基点 [27] - **分部门收入展望**： - 雇主与个人业务收入预计超过750亿美元 [28] - 医疗保险与退休业务收入预计超过1650亿美元 [28] - 社区与州政府业务收入预计超过950亿美元 [28] Optum - 2026年收入预计超过2575亿美元 [27] - 营业利润预计超过132亿美元，利润率约为5.1% [27] - 剔除Optum Health中亏损合同的影响，2026年调整后营业利润率约为4.9%，同比改善约40个基点 [27] - **分业务展望**： - Optum Health收入预计超过910亿美元，营业利润预计超过22亿美元，利润率约2.4% [29] - Optum Insight收入预计超过210亿美元，营业利润预计超过47.5亿美元，利润率约22.6% [29] - Optum Rx收入预计超过1505亿美元，营业利润预计超过62.5亿美元，利润率约4.2% [29] 关键运营与财务指标 - 2025年已报告医疗赔付率为89.1%，包含一次性费用带来的20个基点负面影响，调整后为88.9% [6] - 2025年已报告运营成本率为13.3%，包含一次性费用带来的40个基点负面影响，调整后为12.9% [6] - 2025年应收账款周转天数为18.8天，第三季度为18.6天，上年同期为20.7天 [10] - 2025年末应付账款天数为44.1天，第三季度为46.2天，2024年末为47.0天 [10] - 截至2025年12月31日，债务资本比为43.9%，公司长期目标为40.0%，并预计在2026年达到该水平 [10] 公司战略与运营重点 - 公司在2025年下半年为2026年及未来的更规范、透明运营、更强绩效和持续增长奠定了基础 [4] - 重点包括提高透明度，例如发布首次独立业务实践审查结果 [4] - 重新聚焦关键市场、产品和地域 [6] - 调整定价策略以应对更高的医疗成本趋势和医疗政策变化的影响 [6] - 对Optum运营进行重新定位，包括任命新领导层以加强整合式价值医疗的承诺 [6] - 公司将继续采用新技术和人工智能，以帮助人们更易找到高质量护理、简化流程并提高可及性和可负担性 [20]