公司与eVTOL头部企业的合作进展 - 公司与亿航智能、亿维特、高域、VOLOCOPTER等国内外多家eVTOL头部企业签署战略合作协议并获得多个项目定点 [1] - 公司已实现为亿航智能EH216-S型载人无人驾驶航空器的电机、电调进行小批量交付 [1] - 公司为亿航智能新机型VT35设计、研发电推进系统样机并已交付，该系统融合了“集成芯”等多重高难度技术 [1] - 公司为亿维特ET9机型的电推进系统开发正在推进中 [1] - 公司于2025年11月正式成为德国VOLOCOPTER公司供应商，为XPro飞机电推进系统提供开发服务 [2] eVTOL产品应用场景与技术定位 - 亿航智能EH216-S型载人无人驾驶航空器可应用于载人交通、空中游览、空中物流、医疗应急响应等场景 [1] - 亿航智能VT35机型定位于跨城市、跨海域、跨山区等中长途场景，满足更复杂的出行需求 [1] - 亿维特ET9机型可广泛应用于高频货运、特色旅游、应急救援、城市空中出行等场景 [1] - VOLOCOPTER的XPro飞机定位私人休闲，属于有人驾驶双座轻型eVTOL [2] 公司技术优势与市场战略 - 公司为VT35设计的电推进系统延续了乘用车独有的“集成芯”技术，融合双绕组、双电控、油冷、扁线、外转子等多重技术，具备多冗余、高可靠性、IP67防水全天候运行特点 [1] - 成为VOLOCOPTER供应商标志着国际客户对公司eVTOL电推进系统技术实力的高度认可及公司海外市场布局的进一步深化 [2] - 公司基于在新能源动力系统多年的原有技术积累，将持续深耕低空经济领域并积极拓展新客户与合作机会 [2]

公司与eVTOL头部企业的合作 - 公司与亿航智能、亿维特、高域、VOLOCOPTER等国内外多家eVTOL头部企业签署战略合作协议并获得多个项目定点 [1] - 公司已为亿航智能EH216-S型载人无人驾驶航空器实现电机、电调的小批量交付 [1] - 公司正式宣布成为德国VOLOCOPTER公司供应商，为XPro飞机电推进系统提供开发服务 [2] 公司eVTOL电推进系统技术实力 - 公司为亿航智能VT35机型设计、研发电推进系统，该系统延续公司乘用车独有的“集成芯”技术，融合双绕组+双电控+油冷+扁线+外转子等多重高难度技术 [1] - VT35电推进系统样机已经交付，系统集多冗余、高可靠性、IP67防水全天候运行于一体 [1] - 成为VOLOCOPTER供应商标志着国际客户对公司eVTOL电推进系统领域技术实力的高度认可 [2] 具体eVTOL机型与应用场景 - 亿航智能EH216-S型载人无人驾驶航空器可应用于载人交通、空中游览、空中物流、医疗应急响应等场景 [1] - 亿航智能VT35机型定位于跨城市、跨海域、跨山区等中长途场景 [1] - 亿维特ET9机型可广泛应用于高频货运、特色旅游、应急救援、城市空中出行等场景，其电推进系统开发正在推进中 [1] - VOLOCOPTER XPro飞机定位私人休闲，属于有人驾驶双座轻型eVTOL [2] 公司市场布局与战略 - 成为VOLOCOPTER供应商标志着公司海外市场布局的进一步深化 [2] - 基于公司在新能源动力系统多年的原有技术积累，公司将持续深耕低空经济领域，积极拓展新客户与合作机会 [2]

公司业务进展 - EH216-S机型的电机和电调已完成小批量交付[1] - VT35电推进系统样机已经交付，该系统融合了双绕组、双电控、油冷、扁线、外转子等多重高难度技术[1] - 公司将持续深耕低空经济领域，积极拓展新客户与合作机会[1] 产品技术优势 - VT35电推进系统技术基础延续了公司乘用车独有的"集成芯"技术[1] - 团队结合飞行器工况需求，对电磁、结构、流体、热、工艺等多重技术进行攻关和打磨[1] - 系统集多冗余、高可靠性、IP67防水全天候运行于一体[1] 行业模式特征 - eVTOL领域电推进系统普遍采用定制化研发模式，需依据具体机型参数进行深度适配与集成化设计[1] - 当前行业因机型构型、性能指标及适航标准的差异化特征，导致系统需定制化[1]

公司业务进展 - EH216-S机型的电机和电调已完成小批量交付 [1] - VT35电推进系统样机已经交付，该技术基于乘用车“集成芯”技术并针对飞行器工况进行多重技术攻关 [1] - 公司将持续深耕低空经济领域，积极拓展新客户与合作机会 [1] 产品技术特点 - VT35电推进系统融合了双绕组、双电控、油冷、扁线、外转子等多重高难度技术 [1] - 产品集多冗余、高可靠性、IP67防水全天候运行于一体 [1] 行业模式特征 - 当前eVTOL领域电推进系统普遍采用定制化研发模式，需依据具体机型参数进行深度适配与集成化设计 [1] - 行业存在机型构型、性能指标及适航标准的差异化特征 [1]

公司技术进展 - VT35电推进系统样机已经交付[1] - 系统技术基础延续了公司乘用车独有的"集成芯"技术[1] - 团队结合飞行器实际工况需求对电磁、结构、流体、热、工艺等多重技术进行攻关和打磨[1] 产品技术特点 - 将双绕组、双电控、油冷、扁线、外转子等多重高难度技术相融合[1] - 集多冗余、高可靠性、IP67防水全天候运行于一体[1]

公司基本情况 - 公司成立于2005年1月14日，于2017年7月25日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的电动车辆关键零部件供应商，核心产品电机控制器技术先进 [1] - 主营业务以电机控制器为主，车载充电机、DC-DC转换器、电子油门踏板等为辅 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为23.58亿元，在行业36家公司中排名第18，行业平均数为42.52亿元 [2] - 主营业务构成：电源总成6.23亿元占比46.59%，电驱总成5.4亿元占比40.36%，电机控制器1.45亿元占比10.82% [2] - 当期净利润为1.49亿元，行业排名第13，行业平均数为2.17亿元 [2] - 2025年前三季度营业收入23.6亿元，同比增长46.7% [7] - 2025年前三季度归母净利润1.5亿元，同比增长191.2% [7] - 2025年第三季度单季收入9.89亿元，同比增长69% [6] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润0.18亿元，同比增长35% [6] 财务指标与盈利能力 - 2025年三季度毛利率为15.65%，低于行业平均19.46% [3] - 2025年三季度资产负债率为62.49%，高于行业平均44.11% [3] - 销量高增带来规模效应，费用率显著下降提升盈利能力 [6] - 研发投入保持强劲，后续高毛利率领域产品放量有望带动盈利能力上行 [7] 股东结构与变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.44万，较上期减少1.79% [5] - 户均持有流通A股数量为7527.62股，较上期增加1.82% [5] - 十大流通股东中，永赢低碳环保智选混合发起A持股501.43万股，相比上期减少158.35万股 [5] - 香港中央结算有限公司为新进股东，持股269.27万股 [5] - 多家华安基金旗下产品持股数量出现减少 [5] 管理层信息 - 控股股东和实际控制人均为姜桂宾 [4] - 董事长姜桂宾2024年薪酬41.27万元，2023年为64.61万元 [4] - 总经理贺文涛2024年薪酬40.23万元，2023年为62.13万元 [4] 业务亮点与增长动力 - 在低空领域把握核心客户，与亿航智能合资子公司云浮英航已进入试产阶段，VT35电推进系统样机已交付 [6] - 海外布局逐步强化，通过直接拓展区域客户、借力合资公司、新增战略合作三条线推进全球业务 [6] - 公司深耕新能源领域，在新能源车、非道路车辆、无人物流车、低空经济、关节模组等领域均有拓展 [7] 机构预测与评级 - 申万研究所上调公司2025-2027年营收预测至32/40/49亿元，调整归母净利预测至1.8/1.8/2.6亿元 [6] - 西南证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.8、2.1、3.1亿元，未来三年归母净利润复合增速为64% [7]

与亿航智能合作进展 - 与亿航智能合资子公司云浮英航厂房基建在2025年9月基本完成并进入试产阶段 [1] - 针对EH216-S机型已完成电机和电调的小批量交付 [1] - 为亿航智能新机型VT35研发的电推进系统样机已完成交付 该系统定位中长途复杂场景 融合双绕组 双电控 油冷 扁线 外转子等多重技术 [1] 与其他合作伙伴合作进展 - 与亿维特合作的ET9机型电推进系统已开发完成 整机开发推进中 公司将配合其取证节奏 [1] - 与高域的合作开发进展顺利 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入23.58亿元，同比增长47% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长191% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润5128万元，同比增长100% [2] 盈利能力提升原因 - 聚焦大客户战略，前五大客户收入占比持续提升 [3] - 主力车企定点车型销量攀升，总成产品市场渗透率显著提高 [3] - 海外业务规模扩大有效拉动综合毛利率水平提升 [3] - 营业收入快速增长摊薄固定成本，降低单位制造成本 [3] - 持续优化内部流程降低运营损耗 [3] 海外市场拓展 - 与金帝股份签署战略合作框架协议，整合零部件研发与系统集成优势，加速拓展海外市场 [4] - 直接拓展区域客户：重点聚焦东南亚市场，已成功合作越南客户 [5] - 借力合资公司开拓市场：与博世集团成立乐晟博尔公司，拓展特种车、工程机械领域国外客户 [6] - 新增战略合作强化布局：与金帝股份合作补充海外资源与拓展能力 [6] 低空领域合作进展 - 与亿航智能合资子公司云浮英航厂房基建完成，进入试产阶段 [7] - EH216-S机型已完成电机、电调的小批量交付 [7] - 为亿航智能新机型VT35研发电推进系统，样机已交付，技术融合双绕组+双电控+油冷+扁线+外转子等多重技术 [7] - 与亿维特合作：ET9机型电推进系统已开发完成，整机开发推进中 [7] - 与高域的合作开发进展顺利 [7]