文章核心观点 - 当前市场环境下被低估的投资标的稀少 但Pacer Industrial Real Estate ETF、VanEck Gaming ETF和Xtrackers S&P Dividend Aristocrats Screened ETF这三只ETF持有折价股票且支付股息 被认为是能够放大收益的潜在选择 [2] - 尽管持有昂贵股票的ETF过去表现良好 但其安全性较低 而上述ETF在未来几年随着利率下降和底层持仓复苏 有望表现更佳 [3] Pacer Industrial Real Estate ETF (INDS) 分析 - 该工业房地产ETF自2021年峰值下跌超过31% 自2023年以来因多种问题而横盘整理 主要原因是利率过高限制了房地产投资信托基金的复苏空间 [4] - 房地产投资信托基金负债率高且受高利率影响巨大 但已避免最坏情况 并从2008年危机中吸取教训 多数在过去几年持续增加甚至提高了股息 然而市场忽视了它们而追逐增长型故事 [5] - 一旦利率开始大幅下调 房地产板块情绪有望逆转 该ETF专注于工业房地产 使投资者能够受益于在线购物增长和最后一英里配送需求等长期趋势 [6] - 该ETF未来两年有50-60%的上涨潜力 同时提供3.5%的股息收益率 费用率为0.49% [6] VanEck Gaming ETF (BJK) 分析 - 该ETF十多年来一直在25美元至50美元的区间内上下波动 但拥有真正的顺风因素 可能在未来几年帮助其突破50美元 [7] - 该ETF跟踪MVIS全球博彩指数 该指数历史上跟踪赌场和彩票服务 但近期变化正使其越来越侧重于在线博彩 这是一个新兴行业 由于行业成功游说官员 正在美国多个州日益合法化 [8] Xtrackers S&P Dividend Aristocrats Screened ETF (SNPD) 分析 - 该ETF费用率仅为0.15% 并持有持续增加股息超过20年的股票 [9]

行业趋势：博彩与赛马 - 美国许多地区的赛马场与赌场紧密相连 因为赌场能带来巨额收入[2] - 赌场、体育博彩及其他形式的“游戏”是21世纪以来最热门的行业之一[2] - 在线游戏、合法体育博彩甚至预测市场正在吸引新一代消费者 而传统的桌上纸牌游戏是博彩娱乐业的长期组成部分[4] 公司动态：VanEck ETF更名 - VanEck ETFs宣布将于明年四月将其VanEck Gaming ETF更名为VanEck Degen Economy ETF “Degen”是“degenerate”的缩写 此举符合游戏和加密领域流行的自嘲式幽默趋势[3] - 该基金已有17年历史 目前资产规模仅为2400万美元 但更名不会改变其投资目标 预计其持股也不会与当前有太大变化[3] - 该基金当前代码BJK是“blackjack”的缩写 此次更名可能暗示行业重心从传统赌场向在线形式的转变[4] 市场表现与竞争格局 - 美国赛马年收入长期以来持续下滑 面临众多竞争[5] - 尽管可通过手机下注赛马 但许多人认为与现代手持赌博方式相比 赛马“节奏太慢、不够刺激” 例如两场比赛间隔长达25分钟[5] - 投资方面 VanEck Gaming ETF的表现类似于许多非超大市值股票组合 表现逊于标普500指数和纳斯达克100指数[5] - 该行业市盈率为21倍 并具有长期增长潜力 投资者可能有机会将筹码转化为更大的筹码[5]

基金更名与策略转型 - VanEck计划将其游戏ETF（BJK）更名为“VanEck Degen Economy ETF” 将原本的贬义俚语转化为营销概念 以捕捉数字金融、零工经济和在线博彩的繁荣 [1] - 更名将于4月8日市场收盘后生效 该基金最初于2008年推出 目前资产规模仅为2300万美元 [2] - 更名后 ETF将采用全新的基准指数和更广泛的投资目标 旨在捕捉所谓的“Degen Economy”（堕落者经济）[2] “Degen Economy”定义与构成 - “Degen”是“degenerate”（堕落者）的缩写 起源于赌博圈 后流传至加密货币和散户交易社区 用以戏称进行高风险、冲动型押注的人 [2] - 新的“Degen Economy ETF”投资范围从原有的游戏行业 扩展至“千禧一代金融”和“零工经济与在线论坛”领域 [3] - “千禧一代金融”包括数字经纪商、数字银行、加密货币交易所和“先买后付”服务提供商 [3] - “零工经济与在线论坛”则涵盖网约车、配送应用、自由职业者市场和社区平台 [3] 原基金表现与投资范围变化 - 原VanEck游戏ETF今年仅上涨约3% 大幅落后于标普500指数的表现 [4] - 原游戏ETF主要投资于赌场、体育博彩、彩票服务和游戏公司 [3] - 新ETF将投资于至少50%收入来自上述“千禧一代金融”及“零工经济与在线论坛”领域的公司 [3]