公司业绩表现 - 维多利亚的秘密第三季度业绩强劲，势头向好，主要受全价销售增长以及各品牌和渠道客户需求改善的推动 [1] - 公司第三季度同店销售额增长8%，超出预期，北美及国际市场、实体店与电商渠道的维多利亚的秘密和PINK品牌均表现强劲 [2] - 公司上调了全年业绩指引，分析师将2025财年营收预期上调至64.84亿美元（原为63.95亿美元），并将2025财年每股收益预期上调至2.65美元（原为2.10美元），同时预测2026财年每股收益为2.80美元 [3] 战略与运营进展 - 公司的“Path to Potential”战略是业绩背后的驱动力，其四大支柱（重申文胸领导地位、重新聚焦PINK、拓展美容业务、优化品牌形象和上市策略）已取得切实进展 [3][4] - 北美市场文胸销售额在第三季度实现中个位数增长，Body By Victoria FlexFactor和Very Sexy系列等新产品表现良好 [5] - PINK品牌恢复增长，收入实现两位数增长，这得益于服装品类的推动、十月时装秀后内衣品类的反弹，以及与LoveShackFancy的成功联名合作，这些合作以全价吸引了新客户并重新激活了老客户 [5] 增长机会与业务亮点 - 美容业务被视为渗透不足的增长机会，在北美市场规模接近10亿美元，但目前仅有约40%的维多利亚的秘密客户购买美容产品 [6] - 管理层计划扩大该品类规模，并在假日季重点推广适合作为礼物的单品 [6] - 黑色星期五期间，全场40%的折扣推动了强劲的客流量，增强了管理层的信心 [3] 财务展望与市场表现 - 公司第四季度营收指引为21.7亿至22.0亿美元，反映4%至6%的增长 [7] - 第四季度毛利率指引为37.0%至38.0%，其中包含6500万美元的净关税影响，但部分被严格的促销策略以及采购和占用成本杠杆所抵消 [7] - 受业务增长支持、关税影响以及更多转向海运的推动，第四季度末库存预计将增长十几个百分点 [7] - 公司股价在发布时上涨1.29%至49.68美元，接近其52周高点50.21美元 [9] 分析师观点与评级 - Telsey Advisory Group分析师Dana Telsey维持对公司“与市场持平”的评级，并将目标价从45美元上调至50美元 [1] - 分析师认为，严格的商品管理、更强的品牌叙事以及不断增长的客户基础，使维多利亚的秘密有望重新夺回市场份额和利润率 [8]