基金业绩与市场环境 - Artisan Value Fund旗下ARTLX、APDLX、APHLX份额类别在2026年第一季度回报率分别为-3.54%、-3.50%和-3.50%，而同期罗素1000价值指数回报为2.10%，基金表现落后于基准[1] - 业绩受挫主要因市场风格更青睐动量驱动型股票而非质量因子，并叠加了个别公司的特殊挫折[1] - 2026年第一季度美国股市表现分化：大型股指数下跌，而中小型股小幅上涨，反映出市场参与度逐步拓宽[1] - 市场波动性因人工智能和私人信贷领域的担忧而加剧，随后又因伊朗冲突爆发而进一步升级[1] - 尽管存在不确定性，该基金仍专注于识别那些能穿越周期创造价值的公司，特别是在市场错位提供有吸引力的入场点时[1] Lam Research Corporation (LRCX) 表现与贡献 - Lam Research被列为该基金在能源领域之外的最大收益贡献者[3] - 截至2026年5月22日，公司股价收于每股305.35美元[2] - 其一个月回报率为17.68%，过去52周股价上涨了276.70%[2] - 公司市值为3818.6亿美元[2] Lam Research Corporation (LRCX) 业务与前景 - Lam Research是全球领先的半导体设备公司，提供用于集成电路制造的半导体加工设备[2] - 作为晶圆制造设备领域的全球领导者，其芯片制造工具需求强劲，这主要得益于运行人工智能应用的数据中心持续大规模建设[3] - 在最近一个季度，公司不仅达到了市场较高的预期，还上调了2026年业绩指引，目前预计晶圆制造设备销售额将实现优于预期的同比增长23%[3] - 增长动力来自先进制程的代工和逻辑市场、DRAM存储器的强劲需求，以及公司持续获得市场份额的能力[3] Lam Research Corporation (LRCX) 投资操作与估值 - 基金于2025年4月，即市场在解放日后抛售的低点附近，首次建仓Lam Research[3] - 建仓时，公司股价交易在约17倍周期性低迷的盈利水平，鉴于其业务的复利增长特性、持续的自由现金流生成以及净现金资产负债表状况，该估值被认为具有吸引力[3] - 自2025年4月以来，该股涨幅已超过300%[3] - 遵循估值纪律，基金在2026年第一季度减持了部分头寸，因当时股价已交易在超过30倍2027财年预期收益的水平[3]