战略交易公告概要 - Antero Midstream Corporation 宣布达成一项最终协议 以11亿美元现金收购HG II Energy Midstream Holdings LLC 交易预计在2026年第二季度完成 并需获得常规监管批准 [1] - 公司同时宣布达成另一项最终协议 以4亿美元现金出售其在俄亥俄州尤蒂卡页岩的资产 交易预计在2026年第一季度完成 [1] - 这两项交易均获得公司董事会的一致批准 [1] 管理层战略观点与交易逻辑 - 首席执行官Michael Kennedy表示 此次战略公告进一步增强了公司资产基础的规模 巩固了其作为北美最低成本盆地一流纯中游公司的地位 收购资产资本效率高 且与现有基础设施组合互补 [3] - 此次收购将公司在马塞勒斯页岩核心区的液体业务专属储备延长了5年 从储层质量、中游资本效率和自由现金流轨迹来看 这些交易提升了资产质量 创造了显著的股东价值 [3] - 首席财务官Justin Agnew表示 公司强劲的资产负债表和领先同行的杠杆状况使其能够通过债务融资完成收购 同时保持信用状况和评级 [3] - 现有资产的显著自由现金流 收购资产预计超过1亿美元的资产层面自由现金流 以及有吸引力的资产剥离价格 使公司几乎能在交易完成后立即达到3.0倍的杠杆目标 这些交易为进一步降低债务和增加股东资本回报奠定了良好基础 [3] 马塞勒斯页岩收购详情 - 根据协议 Antero Midstream将以全现金交易收购HG Midstream的全部已发行和流通股本权益 [4] - 收购资产包括约50英里的集输管道 根据与Antero Resources的固定收费协议 这些管道能够双向输送干气、贫气和富液天然气 资产还包括约50英里的水管线、地上储罐及相关取水点 [5] - 公司计划在交易完成后立即整合收购的集输管道 并在2026年内将水资产整合到其闭环淡水和回用水系统中 [5] - 此次收购是毗邻公司在马塞勒斯页岩核心区资产的战略性补强收购 服务于投资级客户Antero Resources [7] - 预计交易完成后 自由现金流（扣除股息后）将立即增加超过15%（非GAAP口径） [7] - 预计2026年将增加约9亿立方英尺/日的输送能力 并获得超过400个未开发的马塞勒斯区块专属权 [7] - 收购交易倍数约为未来三年平均年度EBITDA的7.5倍（非GAAP口径） 已识别出超过1亿美元的折现后未来资本节省协同效应 调整后的交易倍数为7.0倍 [7] 尤蒂卡页岩资产剥离详情 - 根据另一份协议 Antero Midstream将以4亿美元出售其在俄亥俄州尤蒂卡页岩的所有集输、压缩和水处理资产 [8] - 在未来几年 公司预计仅有3口井将接入其尤蒂卡页岩集输系统 根据该开发计划 剥离资产在未来三年的平均年度EBITDA约为3500万美元 [8] - 剥离资产的交易倍数超过未来三年平均年度EBITDA的11倍（非GAAP口径） [7] 交易融资与财务顾问 - 公司计划通过其循环信贷额度下的借款、尤蒂卡页岩资产剥离所得款项和/或债务资本市场交易为收购提供资金 具体取决于市场状况 [6] - Antero Midstream目前在其循环信贷额度下拥有约9亿美元的流动性 加拿大皇家银行和富国银行已共同为此交易提供了7亿美元的额外承诺融资 [6] - 在HG Midstream收购交易中 加拿大皇家银行资本市场担任Antero Midstream的财务顾问 Evercore担任Antero Midstream利益冲突委员会的财务顾问 [9] - 在尤蒂卡资产剥离交易中 加拿大皇家银行资本市场担任Antero Midstream的牵头财务顾问 富国银行也担任了该交易的财务顾问 [10]