文章核心观点 公司公布2025 - 2028年 “A Platform for Growth” 业务计划 ，有望实现进一步增长、可持续的价值创造和丰厚的股东回报 [1][2] 分组内容 零售租金增长 - 2025 - 2028年，公司目标是实现同店净租金收入（NRI）较指数增长260 - 330个基点，得益于更高的客流量和销售强度、市场份额和入住率的持续提升、欧美地区更高的最低保证租金（MGR）以及Westfield Rise的扩张 [8] - 旗舰Westfield目的地销售强度比同行高出26%，因其位于富裕地区、年客流量超9亿、有优质内容和卓越的客户体验 [9] - 宏观零售趋势将支持公司增长，包括Westfield对下一代消费者的吸引力、实体店对品牌和零售商盈利能力的核心作用、对优质门店的战略关注以及市场新供应不足 [10] Westfield Rise零售媒体 - 2022年公司创建Westfield Rise，以把握零售媒体领域的增长机遇 [11] - 旗舰目的地是高效的媒体渠道，公司建立了专门的数据团队并开发了符合GDPR的视频分析系统 [12] - 公司目标是到2028年将Westfield Rise净收入提升至1.8亿欧元，高于2024年的1.15亿欧元 [13] Westfield授权业务 - 自2020年底以来，公司将欧洲大陆Westfield品牌资产数量增加了一倍多，优化并规范了零售运营专业知识 [14] - 公司与沙特阿拉伯最大的购物中心所有者Cenomi Centers达成战略和特许经营协议，将获得固定和可变的许可及服务费用 [15] - 公司预计到2028年授权业务的年化EBITDA达到2500 - 3500万欧元，未来5 - 7年达到5000 - 7000万欧元 [16] 资本配置 - 2025 - 2026年计划处置22亿欧元资产（其中10亿欧元已落实），加上预期的调整后经常性收益，将覆盖公司的资本支出和股息分配，并减少18亿欧元的IFRS净债务 [17] - 2026年起，年资本支出将稳定在约6亿欧元，包括维护、租赁、Westfield Rise、提升和开发等方面 [18] - 额外的资本需求将通过资本循环来满足，公司已确定多达20亿欧元的非核心资产 [19] 项目开发 - 2025 - 2028年计划期间将完成剩余项目交付，2025年后还需约10亿欧元投资 [20] - 活跃项目包括Westfield汉堡 - 海外街区的办公和酒店部分、两个与合资伙伴合作的零售扩建项目以及计划于2027年完成的花园州广场综合用途项目 [20] - 项目交付将为2025 - 2028年EBITDA年增长率贡献1.25 - 1.30% [21] 去杠杆化 - 2028年公司目标是将净债务/EBITDA比率降至约8.0倍（2024年为9.5倍），贷款价值比（LTV）降至约40%（2024年底为45.5%） [23] - LTV的改善主要通过2025年和2026年初的22亿欧元资产处置以及合理的资本配置实现 [23] 调整后经常性每股收益（AREPS）指引 - 公司确认2025年AREPS为9.30 - 9.50欧元，2026年受资产处置和外汇影响至少为9.15欧元，2027 - 2028年将增长3 - 5%，2028年达到9.70 - 10.10欧元 [6][25] 股东分配 - 公司计划2025财年每股分配4.50欧元，较2024年增长约30%，2026财年派息率为60%，2027财年起正常化派息率为60 - 70% [7][26] 公司概况 - 公司在欧美11个国家运营67个购物中心，其中39个为Westfield品牌，年客流量超9亿 [28] - 公司拥有高质量的办公物业、10个巴黎会展场馆以及35亿欧元的主要为综合用途资产的开发管道 [28] - 公司致力于城市再生项目，通过综合用途开发和建筑改造提升可持续性，并实施 “Better Places” 计划 [29]