2026财年第二季度业绩表现 - 2026财年第二季度合并净销售额为7180万美元，同比增长840万美元或13.2%，增长主要得益于有利的产品型号组合与选配、销量提升以及定价策略，符合公司上半年计划的生产节奏 [2][7] - 季度毛利率提升至21.6%，同比改善440个基点，反映了两个业务板块的运营表现、有利的型号组合与选配以及定价 [1] - 季度调整后EBITDA为750万美元，较去年同期的350万美元大幅增长，调整后EBITDA利润率从5.6%提升至10.4%，增加了480个基点 [7][8] - 季度调整后净利润为470万美元，摊薄后每股收益为0.29美元，去年同期分别为170万美元和0.10美元 [8] - 公司业绩超出内部预期，并因此上调了2026财年全年指引 [4][7] 财务状况与库存管理 - 季度末现金及短期投资为8140万美元，且无债务 [5][16] - 渠道库存较去年同期改善约25%，公司正平衡经销商健康与库存纪律 [5][9] - 管理层表示，对于MasterCraft品牌，经销商去库存“基本结束”，没有进一步去库存计划，预计进入下一年后批发与零售将更为均衡 [10] - 公司预计交易完成后备考流动性约为1.15亿至1.35亿美元，且仍将保持无债务状态 [5][21] 2026财年业绩指引（不含并购影响） - 基于第二季度表现及当前预期，公司上调了2026财年全年指引（不包括拟议的Marine Products合并交易影响）[7][15] - 2026财年全年指引：净销售额为3亿至3.1亿美元，调整后EBITDA为3600万至3900万美元，调整后每股收益为1.45至1.60美元，资本性支出约为900万美元 [7][20] - 2026财年第三季度指引：净销售额约为7500万美元，调整后EBITDA约为900万美元，调整后每股收益约为0.35美元，预计下半年生产将加速以支持新产品计划和季节性需求 [15] 与Marine Products的合并交易 - 公司宣布与Marine Products Corporation达成最终合并协议，交易旨在扩大品牌组合和经销商网络 [4][6] - 交易结构：Marine Products股东将获得每股0.232股MasterCraft股票加上2.43美元现金，基于MasterCraft 2月4日收盘价23.12美元计算，该对价意味着Marine Products每股价值7.79美元，总交易价值为2.322亿美元 [6][18] - 交易现金对价总额为8600万美元，预计将用手头现金组合提供资金，交易后公司仍无债务且流动性充足 [18][21] - 交易完成后，现有MasterCraft股东预计将拥有合并后公司约66.5%的股份，Marine Products股东将拥有33.5% [6][19] - 合并后公司名称仍为MasterCraft Boat Holdings, Inc.，在纳斯达克的交易代码仍为MCFT，总部设在田纳西州Vonore，同时保留Chaparral和Robalo在佐治亚州Nashville的运营 [19] 合并交易的战略意义与协同效应 - 合并将为MasterCraft现有品牌组合增加Chaparral和Robalo品牌，扩大其在沿海和内陆市场的覆盖范围，并增加所提供的价格点和船型类别广度 [17] - 合并后的经销商网络将包括全球超过500家经销商，并在田纳西州、密歇根州和佐治亚州拥有统一的制造基地，总计近200万平方英尺的生产能力 [17] - 预计每年将因消除Marine Products的上市公司成本和公司管理费用而产生约600万美元的成本节约，该交易预计在2027财年对调整后每股收益产生增值作用 [6][21] - 长期协同机会包括采购与供应链、制造最佳实践、垂直整合以及利用互补的经销商网络，更大的规模也可能带来更快、更广泛的技术和产品开发潜力 [21] - 交易已获双方董事会一致批准，预计将于2026年第二季度完成，需满足包括监管批准和股东批准在内的惯例条件 [22] 品牌与产品动态 - MasterCraft品牌的势头受到利润率更高的高端产品和先进技术的支持，在盐湖城、亚特兰大、多伦多、辛辛那提和堪萨斯城等地的船展上参与度令人鼓舞 [12] - 新重新设计的X24和XStar型号引领了公司的船展展示，公司近期还发布了全新的X22以扩大X系列，预计X系列将改善下半年产品组合 [12] - 在浮筒船板块，公司专注于运营改进、利润率表现和“优化”渠道，并采取了包括产品组合增强、领导层变动和增加经销商支持在内的“果断行动” [13] - 公司的豪华浮筒船品牌Balise通过新的Halo型号扩大了影响力，该型号将在即将举行的船展上首次亮相，Balise作为超高端产品继续受到消费者强烈兴趣和经销商积极反馈，并有助于带动Crest品牌被经销商采纳 [13][14] - 管理层表示，尽管尚未看到消费者需求出现“持续突破”，但早期船展参与度和经销商反馈令人鼓舞 [3] 市场展望与经营策略 - 公司正以“规模适当”的经销商库存进入船展和春季销售季节，并持续专注于创新、成本效益和严格的生产管理 [3] - 管理层维持其最初的全年假设，即零售需求将下降5%至10%，但MasterCraft板块近期的趋势正朝着该区间较好的一端发展 [9] - Marine Products在渠道库存方面也管理严格，状况良好 [10]