业绩表现 - 2026年第二季度营收同比下降16%，较GSe预期低10%；净利润同比增长5%，较GSe预期低10%[1] - 运营利润为4.95亿元，较GSe预期低37%，同比下降47%[1] - 宣布2026年第二季度股息为每股0.1元，总额2.2亿元，派息比率25%，低于过去两年的50 - 80%+[2] 原因分析 - 营收低于预期，主要因旗舰和老游戏表现下滑，新游戏增长不足以抵消[3] - 运营杠杆下降影响利润，销售和营销费用环比持平，研发费用同比增长20%、环比增长7%[4] 前景预测 - 预计2026年第三季度营收同比下降12%，第四季度恢复正增长，同比增长1%[3] - 预计2026年第三季度和全年经常性净利润分别同比下降23%和14%[17] 调整与评级 - 下调2026 - 2028年收入预测8%，下调2026 - 2028年经常性净收入15% - 18%[16] - 将12个月目标价下调至16.3元（此前为18.9元），维持卖出评级[16][17] - 目前股价较目标价有12.8%的下行空间[1]