公司发展历程 - 公司MiniMax由89年博士闫俊杰于2022年初在上海创立，致力于通用人工智能(AGI)研发，是国内最早布局大模型的两家企业之一 [4][5][6] - 创始人闫俊杰曾任职商汤科技副总裁，发表顶级论文100余篇，Google Scholar引用超10000次，具备深厚学术和技术背景 [4] - 公司成立3年估值超30亿美元，完成多轮融资包括2023年6月2.5亿美元融资和2024年6亿美元A轮融资 [24] 技术突破与产品 - 2024年6月发布MiniMax-M1模型，支持100万上下文输入和8万Token输出，RL成本仅53万美元，推理效率数倍于同类模型 [12][14] - 推出视频生成模型Hailuo 02，参数量扩大3倍，数据量扩大4倍，成本优势明显，在AA视频竞技场"Image to Video"排名第2 [16][17][18] - 语音大模型Speech-02在国际权威评测榜单Hugging Face TTS Arena和Artificial Analysis拿下双料冠军 [20] - 2024年发布通用智能体MiniMax Agent和视频创作Agent Hailuo Video Agent，可完成长程复杂任务 [26][27] 市场表现与行业地位 - 公司大模型与全球终端用户日交互量达30亿次，海螺AI月访问量曾位列全球第一 [9] - 开放平台拥有全球超5万名企业客户和开发者，业务覆盖200多个国家和地区 [9] - 公司是国内首个推出MoE架构大模型的企业，abab6系列开创了MoE架构商业化部署先河 [7][8] - 在软件工程、长文本理解和工具使用等生产力场景中表现突出，部分指标超过Gemini 2.5 Pro [14][15] 发展战略 - 坚持技术驱动路线，优先开发算法上限高的功能，避免精力分散导致模型进步速度变慢 [6] - 选择非共识技术路径，如早期投入MoE架构而非跟随主流稠密模型迭代 [7] - 通过开源策略构建商业化突破口，形成规模化落地以获取持续发展资源 [16] - 按照"未来愿景型"创新路径发展，专注AGI长期目标而非短期痛点解决 [21][28]

文章核心观点 - 2025年第一季度Addex Therapeutics在产品开发和业务里程碑方面开局良好，财务结果有一定变化，公司在多个项目上取得进展 [1][2] 公司运营亮点 - 2025年第一季度末现金状况良好，现金及现金等价物达280万瑞士法郎 [5][11] - GABAB PAM慢性咳嗽候选药物在多种疾病模型中显示出强大的镇咳活性 [5][6] - 公司重新获得2期mGlu2 PAM资产ADX71149的权利 [5][6] - 合作伙伴Indivior的GABAB PAM物质使用障碍项目成功通过IND启用研究 [5][6] - 公司与Sinntaxis达成期权协议，获得用于脑损伤恢复的mGlu5 NAM知识产权独家许可 [5][6] 财务数据变化 收入 - 截至2025年3月31日的三个月内收入为7.1万瑞士法郎，较2024年同期的23.5万瑞士法郎减少0.2万瑞士法郎，主要因与Indivior的服务协议于2024年6月30日完成 [4][7] 研发费用 - 截至2025年3月31日的三个月内研发费用为15.6万瑞士法郎，较2024年同期的24.5万瑞士法郎减少0.1万瑞士法郎，主要因GABAB PAM外包研发费用降低 [4][8] 管理费用 - 截至2025年3月31日的三个月内管理费用为52.1万瑞士法郎，较2024年同期的77.8万瑞士法郎减少0.3万瑞士法郎，主要因法律费用减少 [4][8] 总运营亏损 - 截至2025年3月31日的三个月内总运营亏损为60.6万瑞士法郎，较2024年同期的78.8万瑞士法郎减少18.2万瑞士法郎 [4] 财务结果 - 截至2025年3月31日的三个月内净财务结果为亏损1.9万瑞士法郎，较2024年同期的盈利5.3万瑞士法郎减少7.2万瑞士法郎 [4] 联营公司净亏损份额 - 截至2025年3月31日的三个月内联营公司净亏损份额为84.8万瑞士法郎，2024年同期无此项亏损 [4] 持续经营业务净亏损 - 截至2025年3月31日的三个月内持续经营业务净亏损为147.3万瑞士法郎，较2024年同期的73.5万瑞士法郎增加73.8万瑞士法郎 [4] 已终止经营业务净亏损 - 截至2025年3月31日的三个月内已终止经营业务无净亏损，2024年同期亏损235.2万瑞士法郎 [4] 期间净亏损 - 截至2025年3月31日的三个月内期间净亏损为147.3万瑞士法郎，较2024年同期的308.7万瑞士法郎减少161.4万瑞士法郎 [4][9] 每股基本和摊薄净亏损 - 截至2025年3月31日的三个月内每股基本和摊薄净亏损为0.01瑞士法郎，2024年同期为0.03瑞士法郎 [4][10] 现金及现金等价物 - 2025年3月31日现金及现金等价物增至280万瑞士法郎，较2024年3月31日的160万瑞士法郎增加120万瑞士法郎，主要因2024年4月Neurosterix交易获得500万瑞士法郎收益，部分被经营活动使用的现金抵消 [11] 其他信息 - 2025年第一季度财务报告可在公司网站投资者/下载部分查看 [12] - 公司将于2025年6月19日16:00 CEST举行电话会议回顾财务结果，首席执行官Tim Dyer和转化科学主管Mikhail Kalinichev将进行简要介绍并进行问答环节 [13] - 参会者需提前使用提供的链接注册，注册后将获得参会拨号号码和个人PIN，在会议开始前10分钟使用注册时收到的电子邮件中的会议访问信息参会，也可使用回电功能 [16] - 公司是临床阶段生物制药公司，专注开发用于神经系统疾病的新型小分子变构调节剂组合，主要候选药物dipraglurant正在评估用于脑损伤恢复，合作伙伴Indivior选择GABAB PAM药物候选物用于物质使用障碍开发，公司也在推进独立的GABAB PAM慢性咳嗽项目，还持有Neurosterix LLC 20%股权，公司股票在SIX瑞士证券交易所和纳斯达克资本市场上市，股票代码为“ADXN” [15] - 公司联系人包括首席执行官Tim Dyer和Halsin Partners合伙人Mike Sinclair，并提供了联系电话和邮箱 [17]

一位来自东莞工厂的负责人表示，现在整个市场缺货，只能每天寄出一定数量的现货，且价格比较高。 他建议采购者用下订单的形式采购，下订单之后15天左右陆续出货 。同时，该负责人还提到"现在外贸 下订单一堆，不用担心过气。" 近日，有媒体报道，随着LABUBU的持续火爆，一些仿冒工厂开始出现产能不足。 在批发平台上，有多个厂家正在生产、销售高仿版LABUBU。 有厂家告诉记者，目前货品供不应求， 如果订单需求量大，需要等两三天才能发出部分货品。也有厂家开始销售与原版差距较大 的"Lababa""Lagogo"，销量已达近万件 。 6月10日，记者以采购者的身份咨询了一家位于义乌的玩具公司，客服告诉记者，目前要货的人非常 多，要按顺序派单，如果需要1000个，可以安排明后两天陆续发出3件（720个）。客服还提到，有人一 口气订了5000个，大概到后天只能发出1200多个。一家位于安徽的工艺品公司表示，1000个LABUBU 需要三天时间发出。 截图自批发平台 生产和销售这种仿版LABUBU是否侵权？ 广东中安律师事务所合伙人、粤港澳大湾区国际仲裁中 心仲裁员潘翔表示，生产、销售LABUBU盗版产品存在如下法律风险：一是 ...

公司动态 - Addex Therapeutics宣布其新型GABAB受体正变构调节剂(PAM)在多种慢性咳嗽临床前模型中表现出强劲的抗咳嗽活性，优于参考药物[1] - 该GABAB PAM候选药物显著降低了柠檬酸诱导的咳嗽频率，增加咳嗽潜伏期，且在亚慢性治疗后未出现耐受性迹象[3] - 在相同模型中，该候选药物的抗咳嗽效果优于纳布啡、巴氯芬、可待因或P2X3抑制剂，且耐受性更好，治疗窗口更宽[3] - 公司计划将该候选分子推进至IND支持性研究阶段，有望成为难治性慢性咳嗽患者每日一次的有效治疗方案[4] 技术优势 - GABAB PAM通过靶向受体的变构位点，相比正位化合物具有更高选择性、更好耐受性和无耐受性等优势[5] - 该候选药物为每日一次口服制剂，在临床验证的靶点上显示出比巴氯芬更好的效果潜力[4] - GABAB受体广泛表达于气道及咳嗽神经回路的中枢和外周组成部分，激活该受体治疗慢性咳嗽已获临床验证[5] 研发管线 - 公司主要候选药物dipraglurant(mGlu5负变构调节剂)正在评估用于脑损伤恢复，包括中风后和创伤性脑损伤恢复[6] - 合作伙伴Indivior已选择一款GABAB PAM候选药物用于物质使用障碍治疗，并成功完成IND支持性研究[6] - 公司持有Neurosterix LLC 20%股权，该公司正在推进包括M4 PAM(精神分裂症)、mGlu7 NAM(情绪障碍)和mGlu2 NAM(轻度神经认知障碍)在内的变构调节剂项目组合[6] 行业背景 - 巴氯芬作为选择性GABAB激动剂被超适应症用于治疗慢性咳嗽患者，但因严重副作用、半衰期短和长期治疗中疗效逐渐丧失而应用受限[5] - 慢性咳嗽治疗仍具挑战性，目前有几种不同方法正在临床试验中进行评估[4]

文章核心观点 - 公司宣布其新型GABAB PAM在多种慢性咳嗽临床前模型中展现出强大的镇咳活性，有望成为治疗难治性慢性咳嗽的有效药物 [1][3] 公司动态 - 公司将于2025年6月7日在弗吉尼亚州杜勒斯举行的第10届美国咳嗽会议上展示GABAB PAM候选药物的临床前数据 [2] - 公司准备将GABAB PAM候选分子推进到新药研究申请（IND）启用研究阶段 [4] 药物效果 - 在慢性咳嗽模型中GABAB PAM候选药物显著降低柠檬酸诱导的咳嗽频率、增加咳嗽潜伏期，亚慢性治疗后无耐受迹象 [3] - 该候选药物镇咳疗效优于纳布啡、巴氯芬、可待因或P2X3抑制剂，耐受性和治疗窗优于纳布啡、巴氯芬或可待因，与P2X3抑制剂相似 [3] 药物原理及优势 - 激活GABAB受体治疗慢性咳嗽已通过巴氯芬得到临床验证，但巴氯芬因严重副作用、半衰期短和慢性治疗期间疗效逐渐丧失等问题限制了广泛使用 [5] - 靶向受体变构位点具有更高选择性、更好耐受性和无耐受性等优势 [5] 公司概况 - 公司是临床阶段生物制药公司，专注开发用于神经系统疾病的新型小分子变构调节剂组合 [1][6] - 公司领先药物候选物dipraglurant正在评估用于脑损伤恢复的未来开发 [6] - 公司合作伙伴Indivior选择了一种GABAB PAM候选药物用于物质使用障碍的开发并完成IND启用研究，公司正在推进用于慢性咳嗽的独立GABAB PAM项目 [6] - 公司持有私营分拆公司Neurosterix LLC 20%股权，该公司正在推进一系列变构调节剂项目 [6] - 公司股票在瑞士证券交易所上市，美国存托股票在纳斯达克资本市场上市，股票代码均为“ADXN” [6]

文章核心观点 - 临床阶段生物制药公司Addex Therapeutics宣布将在第10届美国咳嗽会议上展示其γ-氨基丁酸B型受体（GABAB）正向别构调节剂（PAM）咳嗽项目的临床前数据，公司领先候选药物准备启动研究性新药（IND）启用研究 [1][2] 公司信息 - Addex是专注开发神经系统疾病新型小分子别构调节剂组合的临床阶段生物制药公司 [1][4] - 公司领先候选药物dipraglurant正评估用于脑损伤恢复的未来开发 [4] - 公司合作伙伴Indivior选择一款GABAB PAM候选药物用于物质使用障碍开发并完成IND启用研究 [4] - 公司推进独立GABAB PAM慢性咳嗽项目 [4] - 公司持有私营分拆公司Neurosterix LLC 20%股权，该公司推进别构调节剂项目组合 [4] - 公司股票在瑞士证券交易所上市，美国存托股票在纳斯达克资本市场上市，代码“ADXN” [4] 会议信息 - 会议为第10届美国咳嗽会议，时间为6月6 - 7日，地点在弗吉尼亚州杜勒斯 [1] - 公司转化科学主管Mikhail Kalinichev将进行演讲，介绍GABAB PAM咳嗽项目进展，包括体内模型镇咳数据 [2] - 演讲标题为“化合物A，一种新型GABAB受体正向别构调节剂，在豚鼠咳嗽模型中显示出强大镇咳功效和广泛治疗窗迹象” [3] - 演讲地点为弗吉尼亚州赫恩登杜勒斯角大道2300号杜勒斯凯悦酒店 [3] - 演讲时间为2025年6月7日星期六美国东部时间上午11:20 [7] GABAB受体与咳嗽相关信息 - 主要抑制性神经递质GABA激活离子型（GABAA）和代谢型（GABAB）受体，GABAB受体广泛表达于气道及咳嗽神经回路的中枢和外周部分 [3] - 激活GABAB受体治疗慢性咳嗽已通过巴氯芬（一种选择性GABAB激动剂）临床验证，但巴氯芬广泛使用受限，因其有严重副作用、半衰期短且长期治疗疗效逐渐丧失 [3] - 靶向受体别构位点相比正构化合物有望提供诸多优势，包括更高选择性、更好耐受性和无耐受性 [3] 联系方式 - 首席执行官Tim Dyer，电话+41 22 884 15 55，邮箱PR@addextherapeutics.com [5] - Halsin Partners合伙人Mike Sinclair，电话+44 (0)7968 022075，邮箱msinclair@halsin.com [5]

TTS行业动态 - 近期TTS领域呈现"群星闪耀"态势，科技巨头、创业公司和研究机构密集发布新品，包括字节跳动MegaTTS3-Global、出门问问Spark-TTS和OpenAI基于GPT-4o-mini架构的TTS模型 [1] - TTS技术虽低调但已成为智能硬件、数字人等场景的"隐形基石"，凭借广泛应用和商业前景在一年内取得显著进步 [1] - MiniMax推出的Speech-02语音模型以1161 ELO评分登顶Arena榜单，超越OpenAI和ElevenLabs的同类产品 [2][5] Speech-02技术优势 - 在字错率（WER）方面表现优异，中文和粤语分别低至2.252%和34.111%，显著优于ElevenLabs的16.026%和51.513% [6][7] - 相似度（SIM）指标全面领先，在24种评估语言中生成的克隆语音更接近真人 [5][7] - 采用创新Flow-VAE架构，通过流匹配模型直接模拟语音特征分布，避免传统梅尔频谱图的信息瓶颈问题 [16][18] - 在声码器重合成测试中，Flow-VAE相比VAE在所有评估指标上均展现显著优势，如SELF-SIM从0.98提升至0.986 [20] 商业化应用表现 - 定价50美元/百万字符文本，仅为ElevenLabs Flash v2.5（103美元）的一半，性价比优势明显 [11] - 支持32种语言多语种切换，实测显示能自然处理中文、日语、英语混合文本 [9][10] - 已应用于教育领域（如"吴彦祖AI口语陪练"）、智能硬件（Bubble Pal玩具）和汽车领域（极狐汽车智能座舱） [24][26] - 服务全球超5万家企业用户，包括阅文起点有声书、高途教育等知名企业 [27] 行业影响 - 开创"任意音色，灵活控制"新范式，是业内首个实现该功能的模型 [10] - 通过可学习speaker编码器实现零样本语音克隆，仅需未转录音频片段即可模仿目标音色 [13][14] - 技术突破可能改写AI应用交互范式，推动广播剧、有声小说等音频内容生产方式变革 [10][27]

文章核心观点 - 临床阶段生物制药公司Addex Therapeutics宣布合作伙伴Indivior成功推进GABAB阳性变构调节剂（PAM）项目至临床前最后阶段，公司自身GABAB PAM咳嗽项目也在推进中 [1][2] 公司进展 - Indivior成功完成从与Addex研究合作中所选化合物的最后临床前安全和毒性研究，推进GABAB PAM物质使用障碍项目通过IND启用研究，这是临床研究开始前的最后临床前开发阶段 [1][2] - Addex自身GABAB PAM咳嗽项目正通过临床前研究，计划今年晚些时候开始IND启用研究 [2] - Addex的领先候选药物dipraglurant正在评估用于脑损伤恢复的未来开发，包括中风后和创伤性脑损伤恢复 [4] - Addex持有私人分拆公司Neurosterix LLC 20%股权，该公司正在推进一系列变构调节剂项目 [4] 合作协议 - Indivior选择一种GABAB PAM用于物质使用障碍的未来开发，作为两家公司研究合作的一部分，Addex有资格在成功实现预先指定的监管、临床和商业里程碑时获得高达3.3亿美元的付款，以及基于净销售额水平从高个位数到低两位数的分级特许权使用费 [2] 行业背景 - 激活GABAB受体在临床和商业上已得到验证，通用GABAB受体激动剂巴氯芬在多个疾病领域显示出疗效，但由于各种副作用、快速清除和耐受性发展，其广泛使用受到限制 [3] - 新型、强效、选择性和口服可用的PAMs有望提高疗效并减少不良反应，且比直接激动剂产生的耐受性更少 [3] 公司信息 - Addex是一家专注于开发用于神经系统疾病的新型小分子变构调节剂组合的临床阶段生物制药公司 [1][4] - Addex股票在瑞士证券交易所上市，代表其股票的美国存托股份在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“ADXN” [4]

电商平台涨价潮 - 亚马逊平台上930种商品平均涨价29%，涵盖服装、珠宝、家居用品、电子产品和玩具等多个类别 [2] - 美国最畅销的UPPAbaby婴儿车价格从899美元飙升至1200美元，涨幅超过33% [2] - 部分品牌的婴儿车和汽车安全座椅价格已分别上涨100美元和50美元 [2] - Shein美容和健康类商品中排名前100的产品平均涨价51%，家居厨房产品和玩具平均涨幅超过30% [3] - 一款10件套厨房毛巾价格暴涨377%，女装价格平均上涨8% [3] - Shein在美国市场的价格整体上涨约10%，而同期英国市场价格基本保持不变 [3] 消费品巨头提价预警 - 宝洁公司大幅下调全年销售和利润预期，并计划在2025年前3个月价格同比上涨1%的基础上再次提价 [4] - 联合利华在2025年第一季度将价格平均上调1.7%，美容产品的进口包装和原料成本可能上升 [4] - 雀巢产品价格上涨2%，其中咖啡胶囊价格上涨3.2%，主要受咖啡和可可成本上涨影响 [4] 市场反应与行业影响 - 美股期货开盘走低，市场担忧涨价潮将导致消费需求萎缩和通胀压力上升 [1] - 电商平台商家面临严峻抉择：要么提高价格，要么自行承担新关税带来的额外成本 [2] - 仓储、配送、运输和广告费等成本不断上升，平台竞争加剧价格压力 [2]

文章核心观点 - 临床阶段生物制药公司Addex Therapeutics公布2024年全年财务业绩并进行公司情况更新，公司在关键临床资产临床开发上取得进展，财务状况有一定变化 [1][2] 运营亮点 - 与Perceptive Advisors推出Neurosterix，A轮融资6500万美元推进临床前产品组合开发 [6][7] - Indivior选择GABAB PAM候选药物用于物质使用障碍开发并启动IND支持性研究，公司也选择独立GABAB PAM候选药物用于慢性咳嗽开发 [6][7] - 重新定位2期mGlu5 NAM资产dipraglurant用于脑损伤恢复 [6][7] - 重新获得2期mGlu2 PAM资产ADX71149的权利 [6][7] 财务总结 财务数据 | 项目 | 2024（千瑞士法郎） | 2023（千瑞士法郎） | 变化（千瑞士法郎） | | --- | --- | --- | --- | | 收入 | 410 | 1,617 | (1,207) | | 研发费用 | (854) | (1,187) | 333 | | 总务和行政费用 | (2,311) | (2,673) | 362 | | 总运营亏损 | (2,755) | (2,243) | 512 | | 财务结果（净额） | 23 | (257) | 280 | | 联营公司净亏损份额 | (2,177) | - | (2,177) | | 持续经营业务净亏损 | (4,909) | (2,500) | (2,409) | | 已终止经营业务净利润/（亏损） | 11,965 | (8,056) | 20,021 | | 当期净利润/（亏损） | 7,056 | (10,556) | 17,612 | | 基本每股净利润/（亏损） | 0.07 | (0.14) | 0.21 | | 摊薄每股净利润/（亏损） | 0.04 | (0.14) | 0.18 | | 现金及现金等价物净减少 | (523) | (3,092) | 2,569 | | 现金及现金等价物 | 3,342 | 3,865 | (523) | | 股东权益 | 9,677 | 1,145 | 8,532 | [4] 财务分析 - 2024年已终止经营业务净利润1200万瑞士法郎，主要来自业务部分出售净收益1390万瑞士法郎，部分被已终止经营活动净亏损190万瑞士法郎抵消；2023年已终止经营业务净亏损810万瑞士法郎 [8] - 2024年净利润710万瑞士法郎，主要是已终止经营业务净利润1200万瑞士法郎部分抵消持续经营业务净亏损490万瑞士法郎；2023年净亏损1060万瑞士法郎，其中810万瑞士法郎与已终止经营活动有关 [9] - 2024年摊薄每股净收益0.04瑞士法郎，2023年摊薄每股净亏损0.14瑞士法郎 [9] - 2024年12月31日现金及现金等价物降至330万瑞士法郎，较2023年12月31日的390万瑞士法郎减少60万瑞士法郎，主要因经营活动使用现金，部分被2024年4月Neurosterix交易所得500万瑞士法郎抵消 [10] - 收入主要来自与Indivior的资助研究合作，2024年收入降至40万瑞士法郎，较2023年减少120万瑞士法郎，主要因研究协议于2024年6月30日完成 [11] - 研发费用主要与GABAB PAM项目有关，2024年降至80万瑞士法郎，较2023年减少30万瑞士法郎，主要因与Indivior的研究协议于2024年6月30日完成 [12] - 总务和行政费用2024年降至230万瑞士法郎，较2023年减少40万瑞士法郎，主要因董事及高级职员责任保险成本降低 [12] - 持续经营业务净亏损2024年增至490万瑞士法郎，较2023年增加240万瑞士法郎，主要因收入减少和Neurosterix集团净亏损份额成本增加 [13] 其他信息 - 2024年全年财务报告可在公司网站投资者/下载部分查看 [14] - 2025年4月25日16:00 CEST将举行电话会议回顾财务结果，首席执行官Tim Dyer和转化科学主管Mikhail Kalinichev将进行简要介绍并进行问答环节 [15] - 参会者需提前使用提供链接注册，注册后将获得参会拨号号码和个人PIN，可在会议开始前10分钟使用注册邮件中的会议访问信息参会，也可使用回电功能 [16][17] - 公司是临床阶段生物制药公司，专注开发神经系统疾病小分子变构调节剂组合，主要候选药物dipraglurant用于脑损伤恢复评估，合作伙伴Indivior选择GABAB PAM候选药物用于物质使用障碍开发，公司推进独立GABAB PAM项目用于慢性咳嗽，还持有Neurosterix LLC 20%股权，公司股票在SIX瑞士证券交易所和纳斯达克资本市场上市 [17] - 联系人包括首席执行官Tim Dyer和Halsin Partners合伙人Mike Sinclair，提供了联系电话和邮箱 [18]