迈克尔·伯里对GameStop和Palantir的投资观点与操作 - 投资者迈克尔·伯里已清空其全部GameStop头寸 这是其自去年底从经营对冲基金转向线上写作以来 首次完全退出的一个完整头寸 [1] - 伯里认为GameStop的“即时伯克希尔”投资理念与公司的高负债和低利息覆盖率不相容 具体而言 其债务与EBITDA之比超过5倍 利息保障倍数低于4.0倍 [1] - 伯里在4月下旬的帖子中曾表示 GameStop、京东和Molina Healthcare是其三大持仓 合计占其个人股票投资组合的三分之一以上 [2] 对GameStop收购eBay提议的财务分析 - 伯里通过图表分析指出 GameStop首席执行官Ryan Cohen提出的560亿美元现金加股票收购eBay的方案 与其为GameStop设想的交易模式相去甚远 [3] - 他估计 该拟议收购将使合并后业务的净债务与利润比率达到5.2倍 而其年利润仅为其年度利息支出的2.5倍 [3] - 伯里进一步预测 如果eBay要求650亿美元 那么合并后业务的杠杆率可能达到7.7倍 利润与利息比率可能降至1.2至1.5倍 [4] - 伯里认为 超过5倍的杠杆率已是“刀锋边缘” 而7.7倍的杠杆率则是“接近困境水平的债务” [4] 对Palantir的做空操作与观点 - 伯里在Palantir周一公布财报前 建立了该公司的直接空头头寸 做空理由是认为其价值至多仅为低两位数 [4] - 伯里做空Palantir不仅因为估值过高 还因为做空其商业模式、公司立足的根本前提以及其首席执行官 [4] - Palantir股价自2024年初以来已飙升约800% 将其市值推高至3500亿美元 [4] 对半导体和科技行业的看跌押注 - 伯里增持了跟踪AMD、博通、美光、英伟达和英特尔等芯片股的iShares半导体ETF的看跌期权 他认为当前估值和周期阶段下 做空这些股票是合适的 [5] - 伯里还增持了跟踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust的看跌期权 该指数前十大成分股包括英伟达、特斯拉和Meta [5] - 伯里新购入了英伟达股票的看跌期权 认为由于华尔街持续近乎一致的看好观点 做空英伟达仍是做空人工智能数据中心泡沫的较廉价方式之一 [6] - 这些新购入的看跌期权的行权价远低于市价 并将于明年春季到期 表明其预期价格届时将大幅下跌 [7] 当前投资组合构成 - 伯里对iShares半导体ETF、Invesco QQQ Trust、Palantir、英伟达和甲骨文的看跌期权头寸 合计占其投资组合的近7% [8] - 其对Palantir和特斯拉的直接空头头寸 占其投资组合的另外2.5% [8]