分析师背景 - 分析师David A Johnson拥有30年投资经验 专注于股票 债券 期权 ETF REITs 房地产 封闭式基金及对冲基金等另类投资 [1] - 学术背景包括波士顿大学投资分析硕士 福特汉姆大学MBA及金融规划证书 [1] 封闭式基金分析 - 分析对象为Cohen & Steers公司提供的封闭式基金(CEFs) 基于Seeking Alpha平台数据 [1] - 分析师持仓涉及FOF UTF RQI RLTY PTA等多只基金 通过股票 期权或其他衍生品持有 [2] 数据来源与性质 - 研究数据来源于第三方平台Seeking Alpha 包含专业投资者与个人投资者观点 [3] - 分析结论代表作者个人观点 未获得被提及公司的任何形式的补偿 [2]

投资背景 - 创始人David A Johnson拥有30年投资经验 专注于股票 债券 期权 ETF REITs 房地产 封闭式基金及对冲基金 私募信贷等另类投资领域 [1] - 持有波士顿大学投资分析方向金融硕士学位 福特汉姆大学MBA学位及金融规划证书 [1] 专业资质 - 创立新泽西有限责任公司Endurance Capital Management 担任主要管理人 [1] - 学术背景涵盖金融分析 商业管理及财务规划三大领域 [1] 投资范围 - 跨资产类别投资组合包括传统证券与另类投资工具 [1] - 实践领域覆盖公开市场交易品种和私募市场投资渠道 [1] （注：文档2和3为披露声明 不包含实质性行业或公司分析内容 故未提取关键点）

投资策略 - 许多投资者过于关注当前收益率而忽略总回报 这导致对证券估值出现偏差 为关注总回报的投资者提供了购买定价错误或被低估证券的机会 [1] - 重置利率证券领域存在显著定价错误机会 [1] 固定收益产品组合 - 保守收益组合专注于筛选安全边际最高的优先股和债券 [1] - 公司认为未来十年固定收益类资产将主导市场 无论投资者采取保守或激进策略 [1] - 新推出的债券和优先股组合产品处于起步阶段 提供早期参与机会 [1] 特色投资工具 - 提供被低估的固定收益证券 债券阶梯策略 以及"钉住面值"投资品种 [2] - 包含高收益现金管理工具 [2] - 订阅者可额外获得期权组合访问权限 [2]

行业概况 - 行业涵盖运营电子市场平台的公司，促进股票、股票期权、债券或商品合约的交易，并提供数据、上市服务及多种金融解决方案 [2] - 行业收入来源包括上市公司费用、数据服务、指数服务、风险管理等，同时加密货币采用率上升 [2][3] - 行业面临合规监管要求，但数字化趋势推动技术整合（如AI、区块链）以提升交易效率 [5] 核心驱动因素 - 交易量增长：波动性推高交易量，带动交易和清算费用（占收入主要部分），特朗普第二任期可能强化加密货币友好政策 [3] - 非交易收入加速：市场技术、上市和信息服务收入占比提升，增强业务动态性 [1][3] - 并购活动活跃：通过收购互补业务扩展产品线（如COIN收购Deribit），进入新市场并巩固全球份额 [4] 技术与创新 - 持续投资AI和区块链技术，通过机器学习与自动化减少交易低效和网络威胁，同时自动化非交易运营以增加收入 [5] - 行业预计2028年达496亿美元规模，五年复合年增长率12.1%，受加密货币（比特币、以太坊等）需求推动 [3] 财务表现与估值 - 行业年内涨幅17.3%，超越金融板块（3.9%）和标普500（-1.8%） [10] - 当前市盈率24.69倍，高于标普500（21.36倍）和金融板块（16.03倍），五年区间为19.02-27.94倍 [11][13] - 2025年盈利预期同比上调8.5%，反映分析师对增长信心增强 [8] 重点公司分析 Intercontinental Exchange (ICE) - 全球第二大固定收益提供商，并购策略和抵押贷款网络数字化推动增长，2025/2026年EPS预计增长14.3%/10.7% [17][18] CME Group (CME) - 全球最大期货交易所，新兴市场产品扩张和OTC服务驱动，2025/2026年EPS预期增长8.7%/3.3% [21][22] Cboe Global Markets (CBOE) - 美国最大ETF交易平台之一，产品线扩展推动增长，2025/2026年EPS预期增长9.8%/6.2% [25][26] Nasdaq (NDAQ) - 聚焦非交易收入和技术服务，2025/2026年EPS预期增长13.1%/11.7%，长期盈利增速12.1%高于行业均值 [29][30]

文章核心观点 - 2025年5月27日Euronext N.V.签署与Rothschild Martin Maurel流动性合同的修正案，分配给流动性账户的金额增加450万欧元 [1][2] 公司信息 - Euronext是欧洲领先的资本市场基础设施公司，涵盖从上市、交易到结算等整个资本市场价值链，运营欧洲领先的电子固定收益交易市场MTS和欧洲电力市场Nord Pool，还通过Euronext Clearing及其在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的Euronext Securities CSDs提供清算和结算服务 [4] - 截至2025年3月，公司在比利时、法国等国的受监管交易所拥有近1800家上市发行人，市值达6.3万亿欧元，处理25%的欧洲公开股票交易，产品包括股票、外汇等 [5] 合同相关 - 2025年5月27日公司签署与Rothschild Martin Maurel于2018年2月7日签订的流动性合同的修正案，依据多项法规 [1] - 修正案将分配给流动性账户的金额增加450万欧元 [2] 联系方式 - 分析师和投资者联系邮箱为ir@euronext.com，投资者关系相关人员有Aurélie Cohen、Judith Stein等 [3] - 媒体联系邮箱为mediateam@euronext.com，各地区媒体联系人及电话公布 [3] 资讯获取 - 可访问euronext.com或在X和LinkedIn上关注公司获取最新消息 [6] 附件信息 - 附件为20250527 - Amendment to Euronext's liquidity contract [10]

年度股东大会结果 - 除第1项咨询投票外所有决议均获通过 [1] - 年度股息每股2 90欧元将于2025年5月28日派发 除息日为5月26日 股权登记日为5月27日 [1][3] 公司治理变动 - 重新任命Piero Novelli和Olivier Sichel为监事会成员 新任命Francesca Scaglia加入监事会 [3] - 重新任命Delphine d'Amarzit为管理委员会成员 新任命René van Vlerken加入管理委员会 [3] - 通过关于管理委员会和监事会薪酬政策的修正提案 [3] 资本运作授权 - 授权管理委员会发行普通股及限制/排除股东优先认购权 [3] - 批准公司回购自身股份的授权 [3] - 通过注销公司股票回购计划中购买的股份的提案 [3] 公司业务概况 - 运营欧洲领先的资本市场基础设施 涵盖上市、交易、清算、结算及托管全链条 [5] - 旗下拥有欧洲主要电子固收交易市场MTS和欧洲电力市场Nord Pool [5] - 通过Euronext Clearing及在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的中央证券存管机构提供清算结算服务 [5] 市场数据 - 截至2025年3月 在7国监管交易所拥有近1800家上市公司 总市值6 3万亿欧元 [6] - 处理欧洲25%的公开股票交易量 产品涵盖股票、外汇、ETF、债券、衍生品等 [6] - 建立欧洲最大的债务和基金上市中心 兼具本土与国际客户群 [6]

文章核心观点 欧洲领先的资本市场基础设施公司泛欧交易所（Euronext）宣布2025年4月的交易量 [1] 公司介绍 - 公司是欧洲领先的资本市场基础设施公司，涵盖从上市、交易、清算、结算和托管到为发行人和投资者提供解决方案的整个资本市场价值链 [2] - 运营欧洲领先的电子固定收益交易市场MTS和欧洲电力市场Nord Pool，并通过泛欧清算公司及其在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的泛欧证券中央证券存管机构提供清算和结算服务 [2] 公司规模 - 截至2025年3月，公司在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有近1800家上市公司，市值达6.3万亿欧元，拥有强大的蓝筹股业务，是全球最大的债务和基金上市中心 [3] - 拥有多元化的国内外客户群，处理25%的欧洲公开股票交易，产品包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [3] 信息获取 - 月度和历史交易量表格可在euronext.com/investor - relationsmonthly - volumes查询 [1] - 最新新闻可访问euronext.com或在X和领英上关注公司 [4] 联系方式 - 分析师和投资者联系邮箱为ir@euronext.com，投资者关系相关人员有Aurélie Cohen、Judith Stein（电话+33 6 15 23 91 97） [1] - 媒体联系邮箱为mediateam@euronext.com，各地区媒体联系人及电话分别为欧洲Aurélie Cohen（+33 1 70 48 24 45）、Andrea Monzani（+39 02 72 42 62 13）等 [1]