交易概述 - Nepsis基金在2025年第三季度清仓了其在CyberArk Software的全部头寸，售出34,236股，估计交易价值为1393万美元 [1][2] - 此次清仓后，该基金在CyberArk Software的风险敞口降至零，占其应报告资产管理规模（AUM）的0% [2][3] - 截至2025年10月23日，CyberArk的股价为507.04美元，在过去一年中上涨了75.5%，相较标普500指数产生了54个百分点的超额收益（Alpha） [3] 公司财务与估值 - CyberArk的市值为255.9亿美元，过去十二个月（TTM）营收为12亿美元，但净亏损为1.6537亿美元 [4] - 公司股价在过去两年内上涨了两倍，交易于21倍销售额的较高估值水平 [9] - 管理层目标是在2028年实现6亿美元的自由现金流（FCF），以当前市值计算，其估值相当于2028年预期自由现金流的43倍 [10] - 在过去五年中，公司的年度经常性收入（ARR）以每年44%的速度增长 [12] 业务与市场地位 - CyberArk是一家网络安全公司，主要提供特权访问管理、身份与访问管理、终端安全以及云权限解决方案 [5] - 公司的产品以软件和SaaS形式交付，专注于保护关键IT基础设施 [5][6] - 客户群遍布全球，涵盖金融服务、制造、保险、医疗保健、能源、运输、零售、科技、电信和政府等多个行业 [5] - 根据2024年一项针对2400名安全决策者的调查，93%的企业在过去一年中遭遇过与安全相关的漏洞，凸显了其解决方案的必要性 [11] 行业背景与增长动力 - 公司通过直接销售团队、分销商、系统集成商、增值经销商和托管安全服务提供商来分销其产品 [6] - 公司利用强大的SaaS和软件产品组合来应对不断演变的网络威胁，支持客户的数字化转型和法规遵从 [6] - 人工智能（AI）领域的机会为公司提供了进一步的增长潜力 [12]