核心观点 e.l.f. Beauty 2027财年第一季度净销售额同比增长36%，连续第30个季度实现销售增长，主要得益于Rhode品牌的强劲表现和国际市场扩张，公司因此上调全年业绩指引 [1] 财务业绩 - 第一季度净销售额增长36%，连续第30个季度实现销售增长 [1] - 美国净销售额增长29%，国际净销售额增长61% [3] - 定价和产品组合对总销售增长贡献约39个百分点，单位销量下降约3个百分点 [3] - 毛利率同比上升约1400个基点至83%，其中约1050个基点来自约5000万美元的IEEPA关税退税，剔除退税后毛利率仍增长约350个基点 [4] - 调整后EBITDA增长93%至1.68亿美元 [5] - 调整后净利润增至1.05亿美元，合每股1.75美元，去年同期为5100万美元，合每股0.89美元，关税退税贡献约4000万美元，合每股约0.68美元 [5] - 季度末现金为3.44亿美元，高于去年同期的1.70亿美元 [6] - 季度内回购约5000万美元普通股 [6] 业务表现与战略 - Rhode品牌贡献约1.6亿美元净销售额，超出预期 [2] - 剔除Rhode后的有机净销售额与公司此前高个位数下降的预期基本一致 [2] - e.l.f. Cosmetics在单位份额上保持第一品牌，美元份额排名第二 [10] - e.l.f. Skin已升至美国大众护肤品牌第11位，计划今年秋季在Dollar General上架 [10][11] - e.l.f.于6月进入护发领域，推出六款e.l.f. Hair产品，定价10美元或以下，通过TikTok Shop首发并在Target全国独家销售，近一半购买者为e.l.f.新客户 [11] - Rhode最新夏季产品发布当日实现2700万美元直销销售额，新增9万名消费者，超过70%的销售额来自现有客户，Rhode目前仅在全球不到20%的丝芙兰门店销售 [12] - 公司计划今年秋季扩大在英国Boots的销售 [18] - 预计在巴西丝芙兰推出e.l.f.，首次进入全球第三大化妆品市场 [18] - Naturium计划今年秋季在加拿大和墨西哥丝芙兰上市 [18] - Rhode计划于9月在19个欧洲国家的丝芙兰推出 [18] 定价策略与投资 - 公司于5月启动的价格发现测试从一款产品扩展至大多数e.l.f.品牌SKU [7] - 约90%的e.l.f.产品定价合理，将在未来几周恢复测试前价格水平 [8] - 约10%的SKU因降价带来足够单位增长，将维持降价，公司认为可通过此定价行动长期增长毛利润 [8] - 计划将5000万美元关税退税在年内重新投资，主要用于选择性降价和增加营销支出 [9] - 第一季度营销和数字投资占销售额22%，低于预期，全年预计在23%至25%区间的高端，第二至第四季度可能超过该水平 [9] 全年业绩指引 - 2027财年净销售额增长预期从12%-14%上调至18%-20% [1] - 调整后EBITDA预期从3.79亿-3.85亿美元上调至4.01亿-4.07亿美元 [13] - 调整后净利润预期从1.98亿-2.01亿美元上调至2.12亿-2.15亿美元 [13] - 调整后每股收益预期从3.27-3.32美元上调至3.50-3.55美元 [13] - Rhode预计贡献约13个百分点的财年销售增长，高于此前预期的9个百分点 [14] - 全年有机净销售增长预计为6%-7%，财年剩余时间有机增长预计为10%-12% [14] - 第二季度总销售增长预计在30%中段，受e.l.f.趋势改善和Rhode欧洲丝芙兰推出的管道出货支持 [15]