Holley (NYSE:HLLY) Q1 2026 Earnings call May 06, 2026 08:30 AM ET Company Participants Anthony Rozmus - Investor Relations Jesse Weaver - CFO Matthew Stevenson - President and CEO Conference Call Participants Bret Jordan - Analyst Brian McNamara - Analyst Christian Carlino - Analyst Joe Feldman - Analyst Mike Baker - Analyst Olivia Whitty - Analyst None - Analyst Operator Good morning, ladies and gentlemen. Welcome to the conference call to discuss Holley's first quarter 2026 earnings results. At this time, ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1.473亿美元，同比下降3.7% [4] - 调整后EBITDA为2730万美元，与去年同期持平，调整后EBITDA利润率同比提升71个基点至18.5% [4][5][25] - 净利润为730万美元，相比去年同期的280万美元改善了440万美元 [25] - 调整后净利润为570万美元，去年同期为260万美元 [25] - 自由现金流为负630万美元，但同比改善了约450万美元 [5][25] - 毛利率为41.2%，同比下降65个基点，主要受固定成本去杠杆影响 [24] - 销售、一般及行政费用（含研发）为3940万美元，去年同期为4080万美元，效率有所提升 [24] - 第一季度库存略有增加，主要反映销售表现，公司目标是在年内减少1000万至1500万美元的库存 [23] - 契约净杠杆率为3.84倍，较一年前的4.32倍下降0.48倍，公司目标是在2026年底降至3.5倍以下 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 四个部门中有三个实现增长 [5] - 美国性能部门销售额下降9.7%，受天气和少数关键合作伙伴库存动态的暂时性影响最大 [8] - 卡车与越野部门增长3.8%，卡车类别势头强劲 [8] - 欧洲与进口部门增长1%，但受到季度初产品供应限制的影响 [8] - 安全与赛车部门增长10.2%，主要受Snell 2025头盔认证周期、Stilo品牌强劲需求以及摩托车安全业务持续走强的推动 [8] - 12个品牌在B2B和D2C渠道表现积极 [5] - 在约20个核心生活方式和动力品牌中，有12个品牌实现了增长 [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国零售商渠道增长约10%，得益于SKU渗透率提升、产品数据增强、电商业务扩展和店内陈列改善 [12] - B2B渠道中约一半的业务组合呈现积极势头，随着库存水平正常化和季节性需求增长，B2B渠道正在增长 [12] - 直接面向消费者业务在季度初受天气影响，但随着条件正常化有所改善，并在3月恢复同比增长 [12] - 以亚马逊为首的第三方市场平台增长约3% [12] - 国际分销商增长贡献了140万美元，全球化动力运动和安全品类（以Simpson摩托车头盔品牌为首）贡献了约60万美元 [13] - 4月份销售额实现中个位数增长，趋势延续至5月，显示出积极的复苏信号 [29][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略框架围绕八大支柱：打造理想工作场所、卓越消费者旅程、开拓可信赖的合作伙伴、产品创新与组合管理、全球市场扩张、变革性并购、为增长提供资金、运营改进，最终实现成果交付 [9][10] - 正在推进新的投资组合再平衡计划，包括退出不符合增长、盈利能力或战略标准的品牌，并整合设施以简化运营、改善现金流和成本结构 [15][16] - 计划在未来24个月内完成5到10项补强收购 [15] - 并购目标主要是创始人领导的企业，收入规模在500万至1000万美元之间，已确立两位数收入增长，协同效应后EBITDA利润率达到20%或以上，并能产生正自由现金流 [18] - 近期完成了对HRX的收购，HRX是一家专注于高端赛车服和安全装备的意大利公司，符合公司的并购框架，能增强其在赛车安全领域的地位，增加高端制造能力，并扩大在欧洲市场的业务 [19][20] - 公司正在优化站点和品牌，计划退出5个品牌，整合5个设施，缩减约10万平方英尺的仓库面积，精简约9%的员工，并合理化约11,000个SKU（约占产品组合数量的25%） [16] - 预计投资组合再平衡将产生超过1500万美元的一次性净现金，并使调整后EBITDA利润率扩大约75-150个基点 [17] - 公司专注于成本控制，第一季度通过采购纪律、关税缓解和运营改进实现了650万美元的成本节约 [5][13] - 公司认为汽车爱好者市场是一个近400亿美元的市场，由热情、忠诚和跨代文化驱动 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度初面临暂时性逆风，包括分销商库存因合作伙伴为达成年终返利目标和提前应对1月1日涨价而囤货导致偏高，以及更严重的冬季天气减缓了零售活动，将部分需求推迟到季度外 [3] - 从第8周开始，随着天气条件改善和渠道动态正常化，采购模式稳步改善，季度末势头良好，第二季度初趋势令人鼓舞，渠道库存水平更健康，订单活动改善 [3] - 春季销售旺季正在形成，基础业务表现稳健 [4] - 尽管存在天气和渠道库存等暂时性外部因素影响，但潜在业务表现良好，利润率扩大，现金流改善，战略优先级取得实质性进展 [21] - 对2026年全年调整后EBITDA的指引保持不变，为1.27亿至1.37亿美元 [29] - 更新了全年净销售额指引至6.1亿至6.4亿美元，这反映了与投资组合优化行动相关的净1.5亿美元收入减少，但核心业务收入范围未变 [29] - 公司对长期财务目标保持信心：至少6%的有机收入增长、40%的毛利率和超过20%的调整后EBITDA利润率 [93] - 面对运输成本上升和关税政策变化，公司观察到运费和部分原材料成本因油价上涨而增加，计划在6月中旬左右实施适度的价格上涨以应对 [51] - 关税环境总体变化对公司年度关税成本影响大致持平 [52] - 消费者信心方面，尽管存在地缘政治等宏观不确定性，但 enthusiast 客户群体基于热情消费，目前合作伙伴未报告超出天气影响之外的负面冲击 [60][61] 其他重要信息 - 公司保持了前2,500个SKU约92%的现货率 [7] - 第一季度在采购和关税方面节省了380万美元，运营改进方面节省了270万美元 [7] - 产品创新贡献了约360万美元，主要来自新的摩托车头盔和卡车越野调校解决方案 [12] - 为增长提供资金计划贡献了约650万美元的节省 [13] - 公司期末持有现金3310万美元，循环信贷额度动用1000万美元，用于支付最终CataClean款项和HRX收购，计划在未来几周用现有现金全额偿还循环贷款 [27] - 资本支出指引不包括任何补强收购活动，此类收购预计将使用自由现金流提供资金 [67] - 第一季度同SKU价格实现中个位数增长 [75][76] - 考虑到投资组合再平衡，上半年与下半年的收入占比预计将更接近各占50%，而非此前预计的上半年占51% [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度核心销售增长情况以及sell-in与sell-out的差距 [32] - 回答: 报告的下滑3.7%全部为核心业务销售，未包含任何业务剥离的影响。渠道销售（sell-out）非常强劲，增长率大约在4%左右。这之间的差距主要由天气影响（估计约3%）和季度初库存偏高（约4%）造成 [32] 问题: 推动新一轮品牌和SKU退出的决策原因，以及涉及哪些品牌 [33] - 回答: 公司持续评估投资组合，关注那些消耗资源与贡献不成比例的业务。近期由于运费、关税等环境变化，一些业务因缺乏竞争差异化和可扩展性而更加突出。这些业务在过去六个月内成为关注焦点，同时公司也看到了将所得资金再投资于更高增长业务的机会 [34] 问题: HRX收购的背景、对基础业务的信心以及HRX今年的收入贡献是否显著 [36] - 回答: HRX是一项很棒的收购，填补了公司产品组合的空白。出于竞争考虑，未透露具体业务规模，但HRX符合公司描述的并购框架：收入在500万至1000万美元之间，EBITDA达两位数，高增长率等 [37] 问题: 第一季度业绩未达预期的具体原因，是否因汽油价格和消费者情绪导致3月订单复苏不及预期 [41] - 回答: 主要原因在于渠道库存调整幅度大于预期（超过4%，而非此前预计的2%-3%），以及恶劣天气影响了1月底和2月初关键合作伙伴的销售。天气对公司D2C业务也产生了按地域可见的影响 [42][43] 问题: 出售Arizona Desert Shocks的原因，以及并购战略是更侧重于填补产品组合空白还是扩大市场总额 [44] - 回答: Arizona Desert Shocks是一个优秀品牌，但其专注于高端赛车减震器，可扩展性有限。该细分市场本身在增长，但公司处于该市场的最高端，错过了主体部分。HRX收购则是一个填补空白的例子，它扩展了公司在全球范围内受欢迎的FIA认证赛车服产品线，与公司现有安全业务形成互补 [46][47] 问题: 对运输成本上升和关税政策变化的敞口、担忧以及是否通过提价来应对 [51] - 回答: 观察到因油价上涨导致的运费和部分原材料成本上升。计划在6月中旬左右实施适度的提价，并已提前通知分销商。关税环境变化总体对公司年度关税成本影响大致持平 [51][52] 问题: 第一季度公司表现与行业对比，是否保持了市场份额增长 [53] - 回答: 剔除天气影响后的渠道销售（sell-out）表现健康。公司认为在过去12-18个月建立的增长势头仍在继续，第一季度许多消费品企业都受到了天气的暂时性影响 [53][54] 问题: 第一季度受天气影响的约300万美元销售额是完全损失了，还是可能在第二季度恢复 [58] - 回答: 目前尚不确定。4月份增长超过6%，需求趋势持续到5月。需要观察这部分需求是完全从第一季度消失，还是可以在年内剩余时间恢复 [58] 问题: 下调收入指引是否完全因为产品组合优化，零售商是否对消费者信心表示担忧 [59] - 回答: 收入指引的调整纯粹是投资组合优化的净影响（包括退出业务和纳入HRX）。关于零售商对消费者信心的担忧，合作伙伴报告销售情况总体良好。 enthusiast 客户是基于热情消费，目前除了天气影响外，尚未报告其他负面影响 [59][60][61] 问题: 投资组合再平衡是否已在第一季度产生影响，以及其影响在未来几个季度的分布情况 [66] - 回答: 第一季度基本没有影响。预计第二季度影响约100万美元，第三和第四季度各影响约700万美元。这是基于当前交易时间安排的估计，未来会更新。核心业务收入增长指引（2%-7%）保持不变，已排除这些影响 [66] 问题: 补强收购是否包含在资本支出指引中 [67] - 回答: 资本支出指引目前未包含任何补强收购活动。这些收购规模相对较小（500万至1000万美元收入），预计将使用自由现金流提供资金 [67] 问题: 同SKU价格的同比贡献是多少 [75] - 回答: 价格实现为中个位数增长，与去年末的趋势相似 [75][76] 问题: 实现增长的12个品牌占品牌总数的比例，以及SKU精简涉及多少品牌 [77] - 回答: 公司专注于大约20个生活方式和动力品牌。SKU合理化主要涉及大约5个品牌。不同部门增长情况各异：欧洲部门因产品供应受限增长稍慢，安全与赛车、卡车与越野部门增长良好，美国性能部门下降主要因库存集中在少数关键合作伙伴 [77] 问题: 是否可以通过HRX的分销网络推广公司其他品牌 [78] - 回答: 从更广阔的角度看，公司的国际扩张机会巨大。HRX将被纳入公司的全球扩张努力中，与其他品牌协同推广 [78] 问题: 考虑到投资组合再平衡的净影响为中性，是否意味着公司预期第一季度损失的销售额会回归 [83] - 回答: 是的，这暗示了这一点。4月份开局强劲，年内还有大量时间，并且有重要的新产品将在第三、第四季度推出，例如新的汽车护理产品线、CTS4、Snell认证周期产品以及EFI产品线的新品 [84][85] 问题: 考虑到天气影响、业务退出和收购等因素，如何调整上半年和下半年收入占比的预期；4月及5月的复苏是否主要来自美国性能业务 [86] - 回答: 考虑到投资组合再平衡，上半年占比预计将更接近50-51%，而非此前给出的51%。复苏是全面的，所有四个部门在4月和5月都看到了良好增长，而第一季度美国性能部门的库存问题正在正常化 [87][88]