财务业绩 - 2Q26 营收同比增长 6% 至 76 亿元，净利润同比下降 35% 至 4.71 亿元，符合市场降低后的预期[1][2] - 2Q26 毛利率同比下降 0.9 个百分点，运营成本率同比上升 0.8 个百分点[2] 业务表现 - 2Q26 营收增长受特斯拉和奇瑞推动，受 Aito 拖累，特斯拉 2Q 产量同比增长 10%，奇瑞同比增长 17%，Aito 同比下降 17%[2] - 2026 年上半年机器人执行器收入同比增长 83% 至 1400 万元[3] 估值与风险 - 采用 DCF 估值，关键假设包括 12% 的加权平均资本成本、14.5% 的股权成本、6% 的债务成本和 3% 的终端增长率[9] - 上行风险包括获得新项目订单、产品单车价值提升、铝合金成本下降等；下行风险包括特斯拉需求不及预期、底盘部件产能利用率低、铝合金成本上升等[11] 行业覆盖 - 对中国汽车及共享出行行业多家公司进行评级覆盖，评级包括 Overweight（O）、Equal - weight（E）、Underweight（U）等[65][67]