**公司：加拿大丰业银行 (The Bank of Nova Scotia, BNS)** [1] 核心战略与财务表现 * 公司核心战略从追求业务量转向追求价值 聚焦于客户首要性 该战略已执行两年并在本季度显现成效 [1] * 整体实现资产负债表优化 在驱动收入增长的同时控制资产规模 具体表现为商业银行贷款持平但税前预拨利润增长 环球银行与资本市场业务资产负债表规模减少14%但费用收入增长29% 国际银行业务两年内净利润增长且股本回报率提升350个基点 [1] * 目标是实现盈利性、可持续的增长 以达到中期目标 [2] * 公司对2026年实现两位数盈利增长充满信心 并有望达到甚至超越其中期目标 [66] 各业务板块表现与展望 **加拿大银行业** * 该业务股本回报率较同行低约500个基点 存在巨大机会 [17] * 历史上强于抵押贷款和汽车贷款 但在信用卡、小企业和商业中端市场渗透不足 [17] * 本季度出现积极迹象：小企业业务以两倍于市场的速度增长 商业银行业务税前预拨利润增长16% 日常储蓄和支票账户增长6% [18][19] * 目前运营杠杆为负 目标是在明年转为正运营杠杆 [21][22] * 存款市场份额同比增长70个基点 储蓄额增加16亿加元 [18] **国际银行业** * 经过两年转型 重点从费用管理转向增长 [24][25] * 生产率比率从55%改善至51% 目标到2028年达到46% [25] * 采取了区域化运营和客户细分策略 [25] * 计划在2026年实现资产和负债方面的适度增长 [26] * 已退出中美洲和哥伦比亚业务 并计划退出智利的单一业务线 [27] **环球银行与资本市场** * 业务转型成功 资产负债表优化且费用收入增长 [35] * 投资银行咨询费达到公司200年历史最高水平 [35] * 新增了CLO、DCM、证券化、抵押贷款资本市场和杠杆贷款等产品能力 [5][35] * 美国业务贡献了42%的净收入 [32][33] * 当前股本回报率为14% 计划继续在人员方面进行投资 [36][37] * 在美国市场采取战略性布局 专注于具有跨境优势的领域 如石油天然气、矿业、电信和铁路 [39] **全球财富管理** * 该业务表现优异 年复合增长率达15% 潜在股本回报率达20% [62] * 本年录得60亿加元资金流入 相较上年的50亿加元流出实现了110亿加元的转变 [62] * ScotiaMcLeod和私人银行的资产管理规模均创历史新高 [62] * 零售、商业和财富业务之间的转介成功率同比增长13% [63] **全球交易银行** * 正在建设现金管理能力 将其视为巨大的竞争优势 [26] * 目标是整合加拿大、美国和墨西哥的业务 为跨国公司提供独特价值主张 [30] * 已在加拿大带来费用收入增长 并开始在美国试点 [29][30] 信贷与风险状况 * 公司加强了资产负债表 累计增提了20亿加元的预期信用损失拨备 其中13亿加元为履约拨备 [12] * 整体预期信用损失拨备率从73个基点增至94个基点 [12] * 本季度受损贷款下降 主要受加拿大零售业务改善驱动 尤其是汽车贷款 [12] * 对信用卡业务保持谨慎 并密切关注商业银行业务中的个别账户 [13] * 预计受损贷款将在2026年持续下降 [14] 资本配置与股东回报 * 资本配置优先级为：有机增长优先 其次为股份回购 最后为无机机会 [49] * 公司是股份回购的支持者 认为在当前估值折价时尤其应进行回购 目前正通过正常程序发行人回购进行 [49][50] * 目前并购并非优先事项 重点在于内部运营改善 但长期看好财富业务互联以及美国商业业务的机会 [51] 地理区域战略 * 资本配置优先级为加拿大第一、美国第二、墨西哥第三 聚焦北美走廊 [53] * 鉴于墨西哥的不确定性 近期未向其配置大量资本 而是夯实基础 待USMCA签署后再寻求增长 [53] * 智利和秘鲁业务被要求以更少资源做更多事 秘鲁股本回报率令人印象深刻 智利业务仍需努力提升回报 [54][55] * 业务的地域多样性在当前环境中起到了帮助作用 [56] 技术创新与人工智能 * 人工智能应用聚焦于三个领域：客户体验中心、反洗钱监控和欺诈预防 [60] * 预计人工智能将在客户体验和成本端带来显著的生产力提升 [60] * 长期来看人工智能也存在巨大的收入机会 [61] 其他重要信息 * 公司改变了资金转移定价模型 以更有效地为资产负债表定价并激励存款 [4][5][65] * 在极具挑战的宏观和竞争环境中 公司强调需要逐季度持续努力改进 [19][66] * 公司拥有9万名员工 执行力得到认可 [2]