文章核心观点 公司在2025年上半年虽面临竞争压力和市场增长放缓挑战，但商业表现稳健，EBITDAaL增长 运营上移动和有线电视客户群增加 财务上营收略有下降但EBITDAaL等指标表现良好 公司正推进“Lead the Future”战略并预计全年EBITDAaL处于较高区间 [2][3][4] 运营亮点 - 尽管竞争压力增加和宽带市场增长放缓，公司仍实现正净增客户 [2] - 移动后付费客户群增加4.8万，总数达350万，同比增长3.6%，得益于hey!套餐和新Orange移动产品组合成功 [2] - 有线电视客户群增加1.3万，总数达103.4万，同比增长3.0% [2] 财务亮点 - 总收入达9.627亿欧元，下降1.5%，因低利润率活动减少和服务收入略有下降 [3] - EBITDAaL增长4.7%，得益于协同效应实现和有效成本管理 [3] - eCapex增长2.2%至1.84亿欧元，主要归因于固定和移动网络部署举措 [3] 关键财务数据变化 |指标|H1 2024|H1 2025|变化| |----|----|----|----| |Revenues|9.776亿欧元|9.627亿欧元|-1.5% [4]| |Retail service revenues|7.942亿欧元|7.860亿欧元|-1.0% [4]| |EBITDAaL|2.529亿欧元|2.648亿欧元|4.7% [4]| |EBITDAal margin as % of revenues|25.9%|27.5%|163bp [4]| |eCapex|-1.801亿欧元|-1.840亿欧元|2.2% [4]| |Adjusted Operating cash flow|7280万欧元|8080万欧元|10.9% [4]| |Net Cash provided by operating activities|2.796亿欧元|2.496亿欧元|-10.7% [4]| |Net profit (loss) for the period|-1770万欧元|250万欧元|-113.9% [4]| |Net financial debt|19.07亿欧元|18.787亿欧元|-1.5% [4]| |Total borrowings|19.52亿欧元|19.292亿欧元|-1.2% [4]| 管理层评论 - 首席执行官Xavier Pichon称上半年表现体现公司韧性和敏捷性，B2C业务净增客户强劲得益于移动产品组合和促销活动 [6] - 公司在B2B方面利用不同实体专业知识为各类企业和公共组织提供统一市场策略，是“Lead the Future”战略里程碑 [7] - 首席财务官Antoine Chouc表示上半年EBITDAaL强劲增长得益于收购VOO协同效应和“Lead the Future”战略转型举措实施 [8] 战略与展望 - 公司继续投资固定网络，通过基础设施现代化巩固领导地位，部署下一代技术并与行业领袖合作以满足未来连接需求 [8] - eCAPEX略有增加与RAN共享计划实施和固定网络现代化一致 预计2025年EBITDAaL处于5.45 - 5.65亿欧元较高区间 公司将保持资本支出纪律并提高运营效率 [9]