彼得·泰尔的交易动向 - 亿万富翁彼得·泰尔旗下的对冲基金Thiel Macro在第四季度清仓了两只市值万亿美元的人工智能股票：特斯拉和微软 [1] - 这一交易令人意外，因为泰尔在第三季度时将其投资组合的73%都配置在这两只股票上 [1] - 与此同时，多数华尔街分析师认为特斯拉和微软目前被严重低估 [1] 特斯拉 - 特斯拉去年处境艰难，公司CEO埃隆·马斯克涉足政治并得罪了两大政党，同时特朗普政府对进口汽车零部件加征关税并取消了联邦电动汽车税收抵免 [4] - 特斯拉因此在其所有主要市场都失去了市场份额，并让出了全球电动汽车销量第一的宝座 [4] - 公司计划今年在更多城市推出机器人出租车，尽管目前与Alphabet的Waymo相比规模较小，但特斯拉的机器人出租车成本更低，理论上能更快扩张 [5] - 摩根士丹利分析师估计，仅在美国，自动驾驶共享出行市场就将达到万亿美元规模，并预计到2032年特斯拉将占据美国25%的自动驾驶出行份额 [6] - 公司CEO埃隆·马斯克表示，从长远来看，人形机器人Optimus可能是公司最重要的收入来源 [6] - 尽管在电动汽车以外的市场存在机会，但机器人出租车和人形机器人在未来几年内都不太可能成为重要的收入来源，电动汽车在可预见的未来仍是核心业务，而特斯拉在该市场正面临困境 [7] - 在56名分析师中，特斯拉的股价中位数目标为每股460美元，这意味着较当前349美元的股价有32%的上涨空间 [9] 微软 - 微软在企业软件和云服务领域地位稳固，其在这两大业务板块的增长战略都依赖于人工智能 [11] - 公司股价在今年前三个月下跌近25%，创下自2008年以来最差的季度表现，目前较历史高点低32%，原因是投资者对其增长前景感到担忧 [11] - 微软宣传其Copilot（集成在Microsoft 365、Dynamics和Power Platform等软件产品中的生成式AI助手）用户参与度强劲，Microsoft 365 Copilot的付费席位在上个季度增长了160%，超过80%的财富500强公司已使用Copilot Studio开发AI智能体 [12] - 然而，投资者担心生成式AI工具会颠覆基于席位的软件行业，例如Anthropic的Claude Cowork可以自动化销售、服务、营销、财务等多个领域的复杂多步骤任务，如果AI智能体处理了更多传统上由人类使用基于席位的软件完成的工作，微软的收入可能受到重大打击 [13] - 在云计算领域，得益于与OpenAI的合作以及强大的混合云服务，微软Azure逐渐从亚马逊手中夺取了市场份额，摩根士丹利最新的CIO调查显示，Azure是最有可能在未来三年内获得市场份额的云平台 [14] - 投资者担忧的另一个原因是，微软预计在2026财年的资本支出将超过1400亿美元，较2025财年的880亿美元增长59%，然而Azure最近一个季度的收入增长却出现减速，而亚马逊和Alphabet的云收入增长却在加速 [15] - 在61名分析师中，微软的股价中位数目标为每股600美元，这意味着较当前370美元的股价有60%的上涨空间 [9] - 尽管股价在过去几个月大幅下跌，且投资者担心其AI战略未能奏效，但微软股票目前以23倍的市盈率交易，这在过去五年中从未如此便宜 [16]