核心观点 - 2025年11月A股市场指数有望在震荡中延续慢牛行情 主要支撑因素包括"十五五"规划聚焦高质量发展与科技自立自强 中美关系阶段性缓和预期 以及四季度政策效能集中释放与盈利验证 [9][47] - 行业配置建议超配机械设备、TMT、电力设备、有色金属 同时可关注金融、基础化工和国防军工等行业 [9][47] 2025年10月市场回顾 - 10月大盘先抑后扬 下旬沪指突破4000点 续创十年新高 截至10月31日 上证指数月线上涨1.85% 深证成指下跌1.10% 创业板指下跌1.56% 科创50下跌5.33% 北证50上涨3.54% [9][14] - 个股板块涨多跌少 煤炭、钢铁、有色金属、石油石化和公用事业等板块涨幅靠前 传媒、美容护理、汽车、电子和房地产等板块跌幅靠前 [9][14] - 市场量能方面 A股成交额重回2万亿上方 两融余额首次突破2.5万亿 [9][46] 2025年11月市场环境分析 - 全球经济恢复态势相对平稳 9月全球制造业PMI录得50.8% 美国10月Markit制造业PMI初值52.2% 服务业PMI初值55.2% 创今年3月以来最高水平 欧元区综合PMI升至52.2% 创2024年5月以来最高水平 [22][41] - 美联储10月降息25个基点至3.75%-4.00% 但FOMC内部分歧加大 鲍威尔称12月是否进一步降息"远未成定局" 释放偏鹰信号 [23][41] - 国内三季度GDP同比增长4.8% 较二季度5.2%放缓0.4个百分点 经济呈现"生产韧性、需求放缓"特征 9月规模以上工业增加值同比增长6.5% 但1-9月固定资产投资累计同比转负至-0.5% 9月社会消费品零售总额同比增长3.0% 出口以美元计价同比增长8.3% [24][26][41] - "十五五"规划建议提出七项主要目标 聚焦高质量发展与科技自立自强 预计"十五五"期间GDP年增速在4.75%左右 未来将更加注重构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [32][33][44] - 货币政策方面 四季度政策利率及LPR报价仍有下调空间 央行将恢复公开市场国债买卖操作 以加强财政与货币政策协同 [36][37][45] - 资本市场改革纵深推进 将启动深化创业板改革 推动北交所高质量发展 10月末A股两融余额突破2.5万亿 融资余额突破2.48万亿元 较9月末增加1000余亿元 [38][45] 行业配置建议 - **机械设备**：2025H1工业机器人需求回暖 前三季度出口同比增长约54.90% 人形机器人量产将拉动上游核心零部件需求 9月挖机内外销同环比双增 非洲及"一带一路"地区需求维持高位 [48] - **TMT**：iPhone17系列前十天销售量较iPhone16系列增长14% 2026年苹果计划推出更高阶AI功能及折叠手机 OpenAI近期推出Sora2并联合英伟达、AMD等巨头建设26GW的AI数据中心 外部环境扰动凸显国内信创工业软件自主可控紧迫性 [49][51] - **电力设备**：2025年1-9月全国风电新增装机61.1GW 同比增长56.2% 全国电网工程累计投资完成额达4383亿元 同比增长9.9% 1-9月全国光伏新增装机240.3GW 同比增长49.4% [52][53] - **有色金属**：黄金价格预计进入筑底阶段 中长期关注美元信用下滑及美联储降息进程 铜价因供给紧张及新能源需求增长有向上空间 能源金属需求受储能多技术路线及固态电池商业化推动而持续扩张 [54][56]

固定收益与转债市场 - 可转债市场下修博弈空间缩窄，满足下修条件的个券数量占比从年初的40.7%缩减至22.2%，关注重点转向个券下修意愿以及结合剩余期限、促转股意愿筛选潜在标的 [1][24] - 本周全市场加权转股价值均值为100.36元，较上周末减少0.12元；全市场加权转股溢价率为38.89%，较上周末上升1.27个百分点 [1][26] - 信用债方面，当前2年期AA及AA(2)信用债收益率跌至2.07%-2.16%，较年初收益率水平尚高出8-12bp，票息价值凸显；5年二永债收益率跌至2.3%附近 [3] 科技与AI行业 - 端侧AI发展加速，商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费的指导意见》，OpenAI或将于2026年底-2027年发布端侧AI新设备，2026年有望成为端侧AI大年 [4][53][56] - 阿里云栖大会指出大模型将取代现有操作系统，并发布通义大模型7连发；华为Connect大会发布昇腾芯片演进路线图，预计2026年推出昇腾950PR芯片，首发自研HBM技术 [4][61][62] - 消费电子供应链表现超预期，苹果新机预售火热，Meta智能眼镜销售预期上修，高通AR1芯片全年提货量预计增至1200万+颗 [53][54][58] 行业景气度与配置策略 - 本周石油石化、电力设备、机械设备、电子、纺织服饰、家用电器、非银金融、房地产、环保等行业景气度呈上行趋势；食品饮料、银行、商贸零售等行业呈下行趋势 [9][20] - 模型预测未来4周表现较优的申万二级行业包括商用车、汽车服务、物流、家电零部件Ⅱ、化学制药、消费电子、航空机场、游戏Ⅱ、医疗器械等 [9][20] - 投资主线建议关注三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI、经济修复下的"强者恒强"主线、以及低估红利崛起，并重视恒生互联网 [9][22] 医药生物行业 - 惠泰医疗2025H1实现营业收入12.14亿元，同比增长21.26%，归母净利润4.25亿元，同比增长24.11%；PFA产品快速放量，累计完成手术800余例 [10][28][29] - 荃信生物-B首次覆盖，2025H1营业收入2.06亿元，同比增长359.69%；公司深度聚焦自身免疫性疾病生物药研发，核心产品管线进展顺利，预计2025-2027年营业收入分别为3.22/4.41/5.93亿元 [15][35][36][39] - 2024年中国自身免疫性疾病药物市场规模达363亿元，生物制剂占比预计2030年提升至65.6%，其中银屑病市场规模2030年预计达306.5亿元 [15][35] 供应链物流行业 - 供应链物流企业通过"物流—贸易—制造"业务延伸实现流量变现，打造第二成长曲线，模式类似日本商社投资制造业 [8][65] - 物产中大制造业务毛利润2018-24年年化增速22%，占比从16%上升到41%；密尔克卫分销毛利润年化增速21%，占比从3%上升到62% [8][65] - 新业务利润高增长、占比上升推动公司整体利润增速上行，叠加大宗商品价格有望上涨带动供应链业务利润增长，行业有望迎来戴维斯双击 [8][65] 消费与白酒行业 - 水井坊2025H1营业收入14.98亿元，同比下降12.84%，归母净利润1.05亿元，同比下降56.52%；行业调整期产品结构阶段性承压，中档酒收入逆势增长67.68% [31][32][33] - 酒鬼酒2025H1营业收入5.61亿元，同比下降43.54%，归母净利润0.09亿元，同比下降92.60%；公司推进营销转型，与胖东来联合推出新品以期走出调整 [40][41][42] - 华致酒行2025Q2营收10.98亿元，同比下降39.36%，出现亏损；公司构建"华致酒行+华致名酒库+华致优选"多元业态应对行业调整 [44][45][46]

财务表现 - 2025年1-6月营业收入22,392.59万元，同比增长11.74% [7] - 消费电子领域收入12,492.46万元，同比增长33.35%，占总营收55.79% [4] - 利润总额1,334.80万元，同比增长196.90% [6] - 净利润893.71万元，同比增长39.70% [6] - 归母净利润264.88万元，同比下降 [6] - 主要产品毛利率34.11%，较2024年度和2025年一季度有所回升 [6] 业务布局 - 高端通用磨床产品包括高精度平面磨床、复合立式磨床、导轨磨 [2] - 高端磨床应用于轴承零部件、航空航天、机械加工业等进口替代领域 [2] - 正实施"高端数控磨床研发中心建设项目"提升高端磨床研发生产能力 [2] - 双端面磨床可用于机器人零部件中的齿轮、齿圈、轴承等部件磨削加工 [2] - 拉床系列产品可用于行星减速机零部件加工 [2] - 机器人领域客户为零部件加工企业，不直接对接终端企业 [2][3] 消费电子领域 - 产品应用于手机、笔记本、平板、智能穿戴等3C产品外观件磨抛加工 [5] - 可加工玻璃、蓝宝石、陶瓷、钛合金、铝合金、不锈钢等多种材料 [5] - 自iPhone4开始为苹果产业链提供服务 [5] - 为iPhone17系列等产品提供外观部件材料的磨削和减薄加工服务 [5] 市场拓展 - 深耕消费电子和汽车零部件领域 [7] - 加快在航空航天、精密机械加工、半导体、新材料和机器人等高端制造领域布局 [7] - 通过优化产品结构和提升工艺水平推动业务发展 [7] 股东信息 - 截至2025年9月10日股东总户数21,481户 [7]

核心观点 - 报告整体聚焦于2025年8月中国经济金融数据表现、行业政策动态及市场趋势 强调经济延续放缓态势 亟需政策加码支撑 同时关注银行业信贷结构优化、非银金融资本运作、医药生物海外地缘扰动、电子行业自主替代及A股市场技术面多空争夺 [6][12][17][21][26][34] 银行业"量价质"跟踪 - 8月社融余额同比增长8.80% 较前值9%回落 金融机构人民币贷款同比增长6.8% 符合7%目标增速 [6] - 企业短期贷款增加700亿元 同比多增2600亿元 受益于制造业景气回暖及服务业贴息政策 而居民中长期贷款仅增200亿元 同比少增1000亿元 反映房地产需求疲弱 [7] - M1同比增长6.0% 较7月末回升0.4个百分点 存款活化明显 因汇率预期改善、化债资金到位及资本市场表现触发存款搬家 [9] - 企业新发放贷款利率降至3.1% 同比降40BPS 存款利率同步下调 预计2025年息差压力小于2024年 [11] 国内经济数据观察 - 8月社零同比增3.4% 较前值3.7%放缓 餐饮收入升至2.1% 但商品零售拖累整体 主因"以旧换新"补贴需求前置 相关品类零售同比从5月13.6%回落至8月4.4% [13] - 规上工业增加值同比5.2% 环比0.37% 接近5年季节性 中下游设备类行业如运输设备、电子设备增速回落 受"反内卷"政策影响 [14] - 固投累计同比0.5% 民间投资当月同比降至-8.0% 制造业投资当月增速-1.3% 基建投资受天气及高基数影响 广义口径回落至-6.4% [15] - 地产销售同比-10.6% 投资同比-19.5% 创2022年11月以来新低 后续面临高基数压力 [16] 医药生物行业动态 - 板块周跌0.36% 跑输沪深300指数1.74个百分点 PE估值31.72倍 处于历史中低位 子板块中医疗器械涨2.23% 医药商业涨1.44% [17][18] - 特朗普政府拟限制美国药企从中国获取研发管线 涉及癌症、肥胖等领域药物 但面临跨国药企游说及法律挑战 预计实际影响有限 [19] - 创新药产业链景气度维持高位 建议关注业绩优秀的创新药链企业如特宝生物、荣昌生物 [19][20] 非银金融行业周报 - 非银指数周涨0.3% 券商与保险分化 保险指数超跌1.1个百分点 市场股基日均成交额27680亿元 环比降10.2% [21][22] - 公募保有规模持续增长 权益基金达5.1万亿元 较年初增5.9% 券商系市占率环比升0.2个百分点至27.4% 银行系份额下降 [23] - 太保发行155.56亿港元零息H股可转债 初始转换价39.04港元/股 溢价18.8% 用于支持保险主业及三大战略 提升资本实力 [24] 电子行业周报 - 电子指数周涨6.15% 领涨申万一级行业 半导体子板块涨6.52% 电子元器件涨11.33% [30] - 苹果发布iPhone17系列 搭载台积电3nm制程A19/A19 Pro芯片及自研WiFi7芯片N1 基带芯片C1X性能提升2倍 有望拉动换机需求 [28] - 商务部对美进口模拟芯片发起反倾销调查 涉及德州仪器、ADI等企业 指控倾销幅度超300% 占中国市场份额41% 利好国产替代进程 [29] A股市场技术面 - 上证指数跌0.26%至3860点 日线MACD未金叉 30分钟线指标走弱 但短期均线支撑仍在 深成指和创业板分别涨0.63%和1.52% 创波段新高 但日线MACD属高位金叉 需提防获利盘回吐 [34][35] - 汽车整车板块涨1.45% 突破箱体压力 日线指标金叉共振 大单资金净流入18.9亿元 但波段涨幅已超86% 需关注量价变化 [36] 跨境投融资改革 - 外汇局深化跨境投融资改革 取消外商直接投资前期费用登记及境内再投资登记 允许利润境内再投资 [32] - 高新技术企业跨境融资便利化额度提至1000万美元 部分企业可达2000万美元 资本项目收入支付负面清单缩减 取消非自用住宅购房限制 [33]

核心观点 - 8月社融同比少增近5000亿元，主要受政府债券融资同比少增2519亿元和表内信贷融资偏弱拖累 [2] - 双胶纸期货上市助力包装纸企业实现价格风险闭环管理，瓦楞纸、箱板纸价格周环比上涨50元/吨 [6] - 第四批国补资金690亿元将于10月下达，美联储9月降息概率100%有望刺激海外家居需求回暖 [7] 宏观金融数据分析 - 政府债券融资年内首次转为社融拖累项，同比少增2519亿元，主要受高基数影响 [2] - 人民币贷款同比少增3100亿元，企业短贷由净回笼转为净融资，居民中长贷同比少增1000亿元 [2] - M1同比增速回升至6.0%，M2同比增速持平于8.8%，居民存款向非银金融机构转移 [3] 轻工制造行业动态 - 白卡纸、瓦楞纸迎来涨价停机潮，瓦楞纸与箱板纸均价较去年同期分别上涨2.48%和3.29% [5][6] - 双胶纸期货期权上市，与纸浆品种联动实现采购端控成本和销售端稳收入 [6] - 行业周度表现：SW轻工制造涨幅1.88%，跑赢沪深300指数0.50个百分点 [6] 纺织服饰行业动态 - 安踏计划未来三年在东南亚开设1000家门店 [4] - 行业周度表现：SW纺织服饰涨幅0.67%，跑输沪深300指数0.71个百分点 [6] - 华利集团控股股东计划减持不超过1750.50万股 [6] 消费与科技驱动因素 - 消费贷贴息政策9月落地，以旧换新政策资金分批拨付，有望推动居民信贷回暖 [3] - iPhone17系列和华为Mate80系列新机发布，带动消费电子包装需求释放 [7] - 科技体育产业投资基金设立，参与方包括英派斯、深担集团等机构 [6] 重点公司评级 - 维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份"增持"评级 [7] - 维持轻工制造与纺织服饰行业"中性"评级 [7]

**AI Agent行业与市场关键要点总结** **一 行业与公司概览** * 纪要主要涉及AI Agent行业及其在游戏、医疗、营销、教育、金融、办公等领域的应用[1][7] * 提及的公司包括腾讯（游戏引擎Gnext）、巨人网络（太空杀游戏）、WPS、腾讯文档、飞书（AI办公）等[8][15] **二 核心观点与论据** * AI Agent是能感知环境并自主决策行动的实体 其核心组件包括用户输入、环境传感器、控制中心和感知效应器[1][3] * 人机协同存在三种模式 embedding模式（AI辅助）、copilot模式（人机各半）、agent模式（AI主导工作）[1][5] * 当前AI Agent架构以大型语言模型（LAM）为大脑 采用模块化设计整合感知、行动和核心模块[1][6] * 未来AI Agent可能发展为多个独立代理组成的协作系统 通过网络实现复杂任务[6] * AI Agent在高频重复且数据结构化程度高的场景应用潜力巨大[1][7] * 全球AI Agent市场规模预计从2024年的52.5亿美元增长至2030年的526.2亿美元 年复合增速超40% 实现10倍膨胀[7] * 游戏领域AI主要用于提升研发效率 约八成受访者认为项目效率提升超20% 一成表示超50%[8] * 中国人工智能医疗规模2023年达973亿元人民币 预计2028年达1,598亿元人民币[1][9] * 金融领域AI在风险管理、合规安全等非直接盈利环节应用成熟 成效优于营销及交易环节[4][13] * AI办公软件通过智能写作、排版优化、数据分析和任务管理解决写作慢、PPT繁琐、数据难清洗及协作效率低等痛点[15] **三 市场动态与政策支持** * 近期AI行业二级市场表现亮眼 AI算力（如CPO、液冷）和AI agent应用是关注主题[2] * 8月25日至29日全A股上涨1.9% 光模块与GPU概念强势 日均成交额达2.98万亿元[4][16] * 两融余额创新高至2.24万亿元 资金主要流向消费电子与AI相关概念[4][16] * 国务院发布《关于深入实施人工智能加行动意见》 部署发展智能网联汽车、机器人等智能终端 推动AI在辅助诊疗等场景应用 目标2030年新一代智能终端普及率超90%[17][19] * 工信部发布指导意见 支持低轨卫星互联网加快发展 实现全球宽带网络覆盖[18] * 上海市推出加快AI制造发展实施方案 广东省提出相关资金管理细则[19] **四 其他重要内容** * 营销领域AI通过数据整合与个性化推荐解决客户洞察不足问题 例如2024年五一期间粘土特效风靡社交网络[4][10] * 教育领域获政策大力支持 国务院和教育局颁布《新一代人工智能发展规划》等一系列文件 推动智能教育环境构建和教学模式创新[12] * AI教育应用预计是渐进式过程 AIGC影像有望实现大规模个性化教学[12] * 卫星互联网天地融合成为重要趋势 手机汽车无人机直连卫星创新探索活跃[18] * 其他产业动态包括Meta将推新款AI眼镜、智谱发布手机agent、Deepseeker针对国产芯片优化、马斯克旗下Xai宣布开源、新能源车政策推动robot taxi商业落地等[19]

作为一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师，我对这份策略研报进行了深入研读，以下是我的总结： 核心观点 报告的核心观点是：在多重利好因素驱动下，恒生科技指数在整体市场表现分化的背景下逆势上扬，报告对港股市场持总体震荡向上的展望，并建议关注中报超预期、政策利好及高股息等板块的投资机会[1][2][39] 本周港股市场回顾 指数表现 - 报告期内（8月25日至8月29日）全球主要股指涨跌互现，港股三大指数表现显著分化：恒生指数下跌1.03%至25077.62点，恒生科技指数上涨0.47%至5674.31点，恒生中国企业指数下跌1.46%至8947.79点[2][4] - 行业层面呈现"4涨7跌"格局：材料(+7.22%)、日常消费(+1.29%)和信息技术(+1.21%)涨幅居前；金融(-2.6%)、医疗保健(-2.11%)和房地产(-2.08%)跌幅较大[2][5] - 二级行业中，有色金属、半导体、硬件设备、建材和食品饮料表现突出，而国防军工、交通运输、家庭用品、银行和医疗设备与服务表现较弱[2][13] 资金流动 - 市场交投活跃度显著提升：港交所日均成交金额达3573.82亿港元，较上周增加769.17亿港元[2][12] - 沽空活动同步增加：日均沽空金额415.63亿港元，较上周增加92.28亿港元，沽空占比微升0.02个百分点至11.63%[2][12] - 南向资金持续净流入：本周累计净买入221.72亿港元，较上周增加42.68亿港元，重点流入阿里巴巴-W(56.93亿港元)、美团-W(49.93亿港元)和腾讯控股(42.23亿港元)[2][12][14] 估值与风险偏好 - 恒生指数估值：PE为11.35倍(较上周降1.68%)，PB为1.16倍(较上周降2.86%)，分别处于2019年以来83%和80%分位数水平[2][18] - 恒生科技指数估值：PE为21.23倍，PB为3.12倍，分别处于2019年以来18%和66%分位数水平[2][18] - 风险溢价：相对10年期美债的风险溢价率为4.58%，处于3年滚动均值-1.93倍标准差，为2010年以来8%分位；相对10年期中国国债的风险溢价率为6.97%，处于均值-1.56倍标准差，为2010年以来57%分位[2][20][24] - AH股溢价指数上升2.18点至127.51，处于2014年以来35%分位数水平[2][27] 港股市场投资展望 海外经济环境 - 美国经济数据强劲：二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，高于预期值3.1%和初值3%[2][37] - 通胀压力持续：二季度核心PCE物价指数年化修正值环比增2.5%，7月核心PCE物价指数同比升2.9%，为2025年2月以来新高[2][37] - 劳动力市场稳健：上周初请失业金人数22.9万人，低于预期23万人[2][37] 国内经济状况 - 工业企业利润改善：7月份规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄[2][38] - 高技术制造业引领增长：利润由6月份下降0.9%转为增长18.9%，拉动全部规上工业企业利润增速加快2.9个百分点[2][38] - 国有企业经营趋稳：1-7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年持平，较上半年同比下降0.2%有所改善[2][38] 投资建议 报告建议关注三大投资方向： 1) 中报业绩超预期板块，港股中报业绩表现好于预期的板块有望补涨[2][39] 2) 政策利好增多或持续发酵的板块，如AI产业链、"反内卷"行业、消费行业等[2][39] 3) 高股息标的，在不确定性环境下提供稳定回报[2][39] 行业与公司动态 科技板块 - 英伟达2026财年Q2业绩亮眼：营收467.4亿美元(同比+56%)，净利润264.2亿美元(同比+59%)，Q3营收指引540亿美元(±2%)，高于市场预期的527.6亿美元[10] - 政策支持加强：国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，支持AI芯片创新与软件生态培育[10] - 苹果新品发布：计划2025年9月推出iPhone17系列及重大软件更新[10] 有色金属行业 - 避险需求推动：特朗普免职美联储理事引发政治干预担忧，投资者转向黄金等避险资产[9] - 货币政策预期：美联储理事沃勒预计9月降息25个基点，未来3-6个月继续降息进程，刺激金价走强[9] 房地产政策 - 上海出台楼市新政：外环外购房不限套数，单身按家庭执行限购政策，绿色建筑公积金贷款额度上浮15%，房贷利率不再区分首套和二套房[11] 医药行业 - 关税政策风险：特朗普考虑对进口药品征收高达250%的关税，声称将把美国药品价格下调1400%至1500%[11]

报告公司投资评级 - 给予“买入”投资评级 [12] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司财务基本面稳定，AI算力服务业务或乘东风；iPhone16 Pro首次参加国补，系列手机或将摘下“618”活动桂冠，公司经销业务持续赋能；公司积极布局新式餐饮品牌以及AI算力业务，开启第二增长曲线；预测公司2025 - 2027年收入和利润增长，基于苹果手机降价和国补提升销量、公司布局AI算力业务有望赋能业绩，给予“买入”评级 [5][6][10][12] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024年全年实现营业收入658.21亿元，同比下降28.58%；归母净利润5.81亿元，同比下降11.26%；2025年第一季度实现营业收入127.37亿元，同比下降41.18%；归母净利润1.26亿元，同比下降24.89% [4] - 公司应收账款较2023年同期减少5.63亿元，同比下降32.30%，财务费用降低8,025.18万元，降幅达51.72%，负债总额同比下降10.45%，资产负债率从48.70%降低至45.55%，下降3.15个百分点；全年毛利率从2023年的3.25%提升至4.40% [5] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为711.52、782.67、853.12亿元，EPS分别为0.54、0.66、0.71元，当前股价对应PE分别为21.4、17.6、16.4倍 [12] 苹果手机销售情况 - 5月10日苹果宣布iPhone16 ProMax、iPhone16 Pro降价，降幅超千元；5月11日京东平台自营相关产品调价，128G版本iPhone16 Pro到手价低至5499元，降价首日销量迅速增长，库存一抢而空，湖北地区供不应求；苹果降价后国内销量单周第一，市场份额突破21.5%，iPhone16 Pro单周激活销量达52万台，iPhone16 ProMax单周激活销量32万台；5月23日京东手机单品销量排行榜，iPhone16 Pro连续10天排前三名，平均售价6961元 [6] 公司业务布局情况 - 公司是苹果、荣耀、三星、魅族等手机品牌全国一级经销商，建成覆盖国内T1 - T6全渠道的线下销售服务网络和线上服务能力；截止2024年底，苹果业务板块服务苹果授权门店/网点超2,700家，Coodoo新建自营苹果APR门店26家，总门店达200家，零售销售规模同比增长超20%；荣耀业务板块为超9,000家客户提供差异化赋能；三星业务板块服务三星门店超4,300家，新建自营三星体验店25家；苹果业务板块O2O销量持续提升，Coodoo线上即时零售销售额同比增长超50% [9] - 公司孵化的新式茶饮品牌“茶小开”与“悦小开”年销售额同比增长超125%，在“马上赢”发布的2023年12月 - 2024年11月无糖即饮茶类目中排第6名 [10] - 公司与专业投资机构合作推动产业投资，在AI智算服务领域组建专业团队；深圳市爱施德智算科技有限公司成立，主营人工智能行业应用系统集成服务等业务 [11]