文章核心观点 - 德克萨斯州因其强劲的经济增长、人口扩张和商业友好环境 成为具有吸引力的投资主题 通过投资德克萨斯州交易所交易基金 可以针对性参与该州长期经济增长故事 [1] - 德克萨斯州经济规模庞大且持续增长 2024年经济总量达2.77万亿美元 2025年新增就业岗位132,500个 领先全美 其经济体量已位居全球第八 超过加拿大、俄罗斯、墨西哥和韩国等国家 [1] - 该州拥有54家财富500强企业总部和超过350万家小型企业 且无个人或企业所得税 德州证券交易所计划于2026年启动交易 进一步强化其商业和资本市场吸引力 [1] - 德克萨斯州交易所交易基金可作为核心美国股票投资的补充 或作为对德州增长故事有坚定信念的投资者的表达工具 [1][2] 德克萨斯州经济基本面 - **经济规模与增长**：德克萨斯州2024年经济总量达2.77万亿美元 2025年新增就业岗位132,500个 领先全美 其经济体量位居全球第八 [1] - **商业环境**：该州无个人或企业所得税 运营成本相对较低 拥有54家财富500强企业总部和超过350万家小型企业 [1] - **资本市场发展**：德州证券交易所计划于2026年启动交易 突显了该州日益增长的资本市场雄心 [1] 德克萨斯州交易所交易基金概览 - **基金数量与类型**：目前有四只专注于德克萨斯州经济的交易所交易基金 其中两只为广泛的多元化基金 另外两只专注于能源领域 [1] - **投资定位**：这些基金为投资者提供了一种针对性参与美国最大且增长最快的州经济之一的方式 无论是通过广泛的股票敞口还是更专业的行业角度 [2] 具体基金分析：多元化策略 - **Texas Capital Texas Equity Index ETF (TXS)**： - 跟踪德州资本德州股票指数 该指数旨在利用位于德州有利商业环境中的公司的宏观经济趋势 [1] - 采用与各行业对德州GDP贡献相对应的行业权重 然后在各行业内采用市值加权 使其投资组合更贴近德州经济的广度 [1] - 是最多元化的同类基金 能源板块权重为22% 房地产、医疗保健、工业和可选消费板块权重在12%至16%之间 截至2026年3月9日的数据 [1] - 前十大持仓包括McKesson Corp、Tesla、Charles Schwab和Waste Management等知名公司 [1] - 是最早成立的德州交易所交易基金 于2023年7月推出 资产管理规模为3400万美元 [1] - **iShares Texas Equity ETF (TEXN)**： - 于2025年6月推出 目前资产管理规模约为1400万美元 [1] - 跟踪罗素德州股票指数 该指数以罗素3000指数为起点 筛选出总部位于德州的上市公司 [1] - 同样是多元化的德州经济基金 但持仓能源板块比重更高 达38% 而TXS为22% [1] - 持仓集中度更高 前两大能源持仓为埃克森美孚和雪佛龙 权重分别为12%和7% 相比之下 TXS最大的能源持仓Cheniere Energy权重为2.6% [1] - 该基金群中费率最低 仅为20个基点 [1] 具体基金分析：能源主题策略 - **Texas Capital Texas Oil Index ETF (OILT)**： - 跟踪Alerian Texas Weighted Oil and Gas Index [1] - 指数根据德州铁路委员会数据 对过去10年占德州年度油气产量超过0.1%的公司进行加权 [1] - 该方法使OILT与传统市值加权的能源基金相比更具差异性 因为投资组合权重更直接地与公司在德州的实际生产规模挂钩 而非公司市值大小 [1] - 为希望更精准地投资德州石油生产而非广泛美国能源敞口的投资者提供了一个选择 [1] - 由于近期地缘政治冲突 该基金今年以来上涨约29% [1] - **Horizon Kinetics Texas ETF (TEXX)**： - 于2026年新推出 是基金群中唯一一只主动管理型基金 [1] - 专注于预计将从德州不断扩大的机遇中受益的公司 包括德州商业实体、总部位于德州 或在德州业务或收入占比超过50%的公司 [1] - 仅有约30只持仓 与OILT更相似 而非更广泛的TXS或TEXN [1] - 根据基金文件 其集中于石油、天然气、消耗性燃料以及能源设备和服务行业的证券 因此能源板块权重超过50% [1] - 此外 该基金还向工业和房地产等领域进行多元化配置 [2]

得克萨斯州主题ETF发展动态 - 三家发行商已推出或申请了专门持有总部位于得克萨斯州公司的基金 为投资者提供了押注该州公司成功的便捷途径 [2] - Horizon Kinetics本月申请的产品将把80%的持仓投资于总部在得克萨斯的证券 iShares则于今年早些时候推出了自己的得州焦点ETF [2] - 专家认为 随着更多企业寻求税收优惠以及发行商追求更细分的利基市场 这一趋势很可能持续 [2] 得克萨斯州的商业吸引力 - 得克萨斯州对个人或公司均不征收州所得税 其法律通常对企业有利 例如限制股东对公司提起诉讼的法律 [4] - 该州吸引了数百家企业迁入 包括加密货币交易平台Coinbase和X（前身为Twitter） [2] - 得克萨斯州拥有比任何其他州都多的一流研究型大学 提供了人才管道 且生活成本相较于纽约和加州显著更低 [4] 交易所与市场基础设施 - 纽约证券交易所今年早些时候推出了针对美国西南部公司的NYSE Texas 另一家交易所德克萨斯证券交易所（TXSE）计划于明年启动 [5] - 投资公司Texas Capital的经理Carlos Pena表示 未来几个月将有更多聚焦得州的ETF面世 [5] 现有得州主题ETF表现 - iShares Texas Equity ETF (TEXN) 自6月推出以来下跌1.8% 追踪一个基于得州公司的指数 [7] - Texas Capital Texas Equity Index ETF (TXS) 自2023年中开始交易 年内迄今上涨9% 其指数权重结合了公司对州GDP的贡献和市值 [7] - Texas Capital的小盘股指数基金 (TXSS) 年内迄今下跌3% [7]