公司业绩概览 - 2025年第四季度及全年业绩创纪录 第四季度营收同比增长17% 超过21亿美元 首次单季突破20亿美元 全年营收同比增长15% 达72.46亿美元 增长近10亿美元 [3][4][7][8] - 盈利能力持续增强 第四季度运营收入达6.14亿美元 同比增长19% 运营利润率扩大60个基点至28.9% 全年运营收入近19亿美元 同比增长18% 运营利润率扩大60个基点至25.9% [3][8][9] - 2026年业绩指引显示持续增长 预计营收约79亿美元 同比增长约9% 运营收入预计首次超过20亿美元 预计按非公认会计准则每股收益约9.35美元 同比增长约9% [4][7][19][22] 分地区业绩表现 - 美洲地区增长强劲 第四季度营收增长21% 首次单季超过10亿美元 2025年全年增长40% [1][9] - 欧洲、中东和非洲地区稳定增长 第四季度营收增长14% 2025年全年增长18% [1][9] - 亚太地区增长稳健 第四季度营收增长8% 2025年全年增长12% [1][9] 分业务部门业绩 - 健身部门引领增长 2025年营收增长33% 达23.6亿美元 首次突破20亿美元 主要由可穿戴设备驱动 运营收入增长50%至7.26亿美元 运营利润率扩大至31% [2][6][10] - 户外部门稳步增长 2025年营收增长5% 达20.5亿美元 首次突破20亿美元 主要由探险手表及fēnix 8系列全年贡献驱动 运营收入为6.9亿美元 运营利润率为34% [13] - 航空部门表现稳健 2025年营收增长13% 达9.87亿美元 运营收入增长22%至2.57亿美元 运营利润率为26% 毛利率高达75% [14] - 航海部门持续增长 2025年营收增长10% 达11.8亿美元 主要由海图仪驱动 运营收入为2.51亿美元 运营利润率为21% [15] - 汽车OEM部门仍处亏损 2025年营收增长9% 达6.65亿美元 但毛利率仅17% 运营亏损4900万美元 预计2026年营收将下降 但亏损将收窄 [6][16] 财务与资本配置 - 现金流充裕且生成能力强 季度末持有现金及有价证券约41亿美元 2025年全年自由现金流约14亿美元 预计2026年自由现金流仍约为14亿美元 [5][23] - 大幅提升股东回报 董事会提议将年度股息提高17%至每股4.20美元 并批准一项新的5亿美元股票回购计划 有效期至2028年12月 [5][17][18] - 资本支出计划 预计2026年资本支出约4亿美元 主要用于泰国新制造工厂 预计2027年初投产 [23] 增长驱动与战略重点 - 可穿戴设备是健身部门主要增长动力 2025年增长主要由销量驱动 平均售价影响较小 且大部分新客户为首次购买公司产品 [10][11] - 新产品发布支持未来增长 户外部门预计2026年增长将加速 主要受大量新产品推出的支持 航海部门预计2026年增长将与2025年一致 [13][15] - 汽车OEM业务未来可期 下一代域控制器项目与梅赛德斯-奔驰合作 预计2026年末开始有少量贡献 2027年将显著上量 [16] 成本与供应链管理 - 面临内存成本与关税压力 管理层在指引中已考虑内存组件成本压力及关税相关的持续成本逆风 [4][19][21] - 采取多项措施应对 包括垂直整合模式 改进物料清单效率 管理供应商关系 并策略性增加某些组件和产品的库存水平以满足长期需求 [20]