文章核心观点 H&E Equipment Services公司公布2025年第一季度财报，受市场需求疲软和并购消息影响，营收和利润下滑，但公司继续推进分支扩张战略，对与Herc Rentals的合并保持积极态度，预计2025年年中完成交易 [1][2][4] 详细要点总结 业务情况 - 第一季度为季节性淡季，当地市场需求疲软，且季度内的并购消息给业务表现带来压力，导致设备租赁收入同比下降7.2% [2] - 公司按计划在第一和第二季度进行分支扩张，第一季度开设4家分支机构，第二季度已开设1家，有助于公司更有效地竞争新业务机会 [3] - 公司认为与Herc Rentals的合并将提升运营弹性，期待交易在2025年年中完成 [4] 财务数据 - **营收**：2025年第一季度总营收3.195亿美元，较2024年第一季度的3.714亿美元下降14.0%；设备租赁总收入2.74亿美元，较2024年第一季度的2.953亿美元下降7.2%；租赁设备销售收入2390万美元，较2024年第一季度的4810万美元下降50.3%；新设备销售收入740万美元，较2024年第一季度的1040万美元下降28.7% [6] - **毛利**：2025年第一季度毛利1.236亿美元，较2024年第一季度的1.649亿美元下降25.0%；总毛利率从2024年第一季度的44.4%降至2025年第一季度的38.7%；设备租赁总毛利率从2024年第一季度的43.3%降至2025年第一季度的38.2% [7] - **销售、一般和行政费用**：2025年第一季度为1.116亿美元，较2024年第一季度的1.143亿美元下降2.4%，主要因员工薪资、促销成本降低，但部分被设施、保险和折旧摊销费用增加抵消；该费用占总营收的比例从2024年第一季度的30.8%升至2025年第一季度的34.9% [10] - **运营损益**：2025年第一季度运营亏损580万美元，包含与Herc Holdings Inc.合并的980万美元交易费用；排除交易费用后，调整后运营收入为1560万美元，占营收的4.9%，而2024年第一季度运营收入为5200万美元，占营收的14.0% [11] - **利息费用**：2025年第一季度为1600万美元，较2024年第一季度的1840万美元有所下降 [12] - **净损益**：2025年第一季度净亏损620万美元，摊薄后每股亏损0.17美元，包含980万美元交易费用；排除交易费用后，调整后净收入为120万美元，摊薄后每股0.03美元，而2024年第一季度净收入为2590万美元，摊薄后每股0.71美元；2025年第一季度有效所得税税率为24.1%（调整交易费用后为27.4%），2024年同期为26.5% [13] - **调整后EBITDA**：2025年第一季度总计1.312亿美元，占营收的41.1%，较2024年同期的1.617亿美元下降18.9%，2024年同期占营收的43.6% [14] 租赁车队情况 - 截至2025年3月31日，公司租赁车队原始设备成本约29亿美元，较2024年第一季度末增加1.081亿美元，增幅3.8% [9] - 2025年第一季度美元利用率为33.1%，2024年第一季度为37.0% [9] - 2025年第一季度平均时间利用率（基于原始设备成本）为60.3%，2024年第一季度为63.6% [8] - 2025年第一季度，剔除过去12个月完成的收购，平均租赁费率较2024年第一季度下降2.0%，环比下降1.3% [7] - 2025年3月31日，平均租赁车队年龄为43.2个月，行业平均年龄为49.3个月 [7] 非GAAP财务指标 - 财报包含非GAAP财务指标，如EBITDA、调整后EBITDA等，公司使用这些指标评估业务表现、制定预算，但这些指标有局限性，不能替代GAAP结果，相关非GAAP指标与GAAP指标的调节可在财报附表中找到 [15][17][20] 其他信息 - 公司不举行电话会议讨论2025年第一季度财报结果 [21] - 公司成立于1961年，是美国最大的租赁设备公司之一，服务多个高增长地区的多样化终端市场，业务覆盖多个地区 [22]