公司合作与战略 - 巴伐利亚北欧公司与印度血清研究所宣布扩大战略合作伙伴关系 新增一项关于基孔肯雅疫苗的合同生产协议[1] - 该协议涉及将基孔肯雅疫苗的完整生产工艺技术从巴伐利亚北欧公司转移给印度血清研究所 以实现产能扩张 为未来向中低收入国家供应奠定基础[1] - 此次合作建立在双方现有的猴痘疫苗许可和生产协议基础上 并取代了此前与Biological E公司达成的协议[1] - 通过扩大合作 双方将探索未来潜在的共同开发机会[2][8] 疫苗产品详情 - CHIKV VLP是一种单剂、预充式、佐剂化的病毒样颗粒重组蛋白疫苗 用于12岁及以上人群主动免疫 预防基孔肯雅病毒引起的疾病[3] - 该疫苗旨在诱导强烈的血清反应 保护性免疫最早可在接种后1周开始产生[3] - 疫苗不含病毒遗传物质 因此无感染性且不会致病 确保更广泛人群可受益于接种[4] - 该疫苗已于2025年获得美国食品药品监督管理局、欧盟委员会和英国药品与保健品管理局的批准[4] - 该疫苗在瑞士和加拿大的监管审查正在进行中[4] 疾病与市场背景 - 基孔肯雅是一种由基孔肯雅病毒引起的蚊媒疾病 过去20年已在亚洲、非洲和美洲等多个地区出现 常导致大规模不可预测的疫情[5] - 自被发现以来 基孔肯雅病已在超过110个国家被确认[5] - 该疾病通常表现为急性症状 包括发热、皮疹、疲劳、头痛以及通常严重且致残的关节痛 大多数患者会康复 但30-40%的感染者可能发展为持续数月甚至数年的慢性症状[5] - 截至2025年12月 全球报告了近500,000例基孔肯雅病例和超过200例相关死亡 其中超过一半的病例和相关死亡报告来自巴西[5] - 近期数据表明 基孔肯雅病存在严重漏报 且由于其症状与登革热相似而常被误诊[5] 合作方公司信息 - 巴伐利亚北欧公司是一家全球疫苗公司 是政府天花和猴痘疫苗的优选供应商 并拥有领先的旅行疫苗产品组合[6] - 印度血清研究所是全球最大的疫苗制造商 其位于印度浦那的工厂年产能达40亿剂 业务遍及超过170个国家 多年来已帮助拯救超过3000万生命[7]

2025年初步业绩概览 - 2025年总收入为62.44亿丹麦克朗，超出最新指引（约60亿丹麦克朗）[1] - 剔除其他净营业收入后的EBITDA为17.32亿丹麦克朗，对应EBITDA利润率为28%，超出最新指引（约26%）[1] - 包含其他净营业收入（来自优先审评凭证出售的8.1亿丹麦克朗）的EBITDA为25.42亿丹麦克朗，对应EBITDA利润率为41%，超出最新指引（约40%）[2] - 2025年业绩为初步未经审计数据，经审计的完整年报将于2026年3月12日发布[2] 2025年分业务板块表现 - 公共卫生准备业务收入为31.05亿丹麦克朗，超出常规年度基础业务超10亿丹麦克朗，主要因2025年对猴痘疫苗的需求持续激增[5] - 旅行健康业务收入为29.63亿丹麦克朗，超出最新指引近2亿丹麦克朗，较2024年增长30%[5] - 旅行健康业务中，狂犬病疫苗增长34%，蜱传脑炎疫苗增长20%[5] - 基孔肯雅热疫苗在上市首年销售额达8500万丹麦克朗，超出最新指引1000万丹麦克朗[5] - 来自合作产品的收入为2.28亿丹麦克朗，该部分收入将于2026年终止[5][7] - 其他收入为1.76亿丹麦克朗[5] 2026年财务指引 - 公司预计2026年总收入在50亿至52亿丹麦克朗之间，EBITDA利润率约为25%[6] - 公共卫生准备业务收入指引为18亿至20亿丹麦克朗，其中约13亿丹麦克朗已通过合同锁定，较最新沟通增加约2亿丹麦克朗[7][8] - 旅行健康业务（不含合作产品）收入指引约为30亿丹麦克朗[7] - 其他收入（合同工作）指引约为2亿丹麦克朗[7][9] - 2026年旅行健康业务指引包含基孔肯雅热疫苗2.5亿丹麦克朗的销售收入[10] 业务增长与战略 - 旅行健康业务展现强劲增长，剔除终止的合作产品收入后，2026年指引对应同比增长10%，按固定汇率计算增长约14%[3][10] - 公司通过收购和股东支持实施转型战略，已建立商业基础设施并拥有成功整合收购资产的经验，计划进一步扩大产品组合以最大化全球影响力[3] - 公共卫生准备业务收入占公司总收入一半，随着疫情减弱，预计该业务收入在2026年将恢复正常化，但公司仍是政府猴痘和天花疫苗的主要供应商[3][8] - 与Valneva的合作已于2025年12月31日结束，与Dynavax的合作将于2026年4月结束，因此2026年旅行健康业务中将无重大合作收入[9] 研发与资本支出计划 - 2026年研发支出上限为7.5亿丹麦克朗，将优先用于商业产品的生命周期管理（包括基孔肯雅热疫苗所需的额外研究）以及早期管线资产（EBV和莱姆病疫苗）的持续推进（速度放缓）[11] - 早期管线资产预计将于2027年进入临床开发阶段[11] - 2026年资本支出预计约为2.5亿丹麦克朗，其中约1亿丹麦克朗与工艺改进计划相关并将资本化[12] - 库存水平预计相对不变[12] 预测假设 - 2026年财务展望基于美元兑丹麦克朗汇率6.30及欧元兑丹麦克朗汇率7.45的假设[12] - 旅行健康业务的正常季节性以及公共卫生准备业务订单的收入确认时点将导致全年收入和EBITDA出现波动[10]