Victor T. Limongelli: Hello, everyone. Thank you for joining us today. We had a good first quarter with strong profitability and solid revenue growth. Subscription revenue grew 8% year over year and our adjusted EBITDA margin was 32%. I am also happy to report that notwithstanding the doom and gloom you might hear about software, our gross revenue retention reached 90% for the company as a whole and 94% for our digital agreements business. We also generated healthy cash flows, and we returned capital to sha ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为6,590万美元，同比增长4.1% [16] - 第一季度订阅收入为5,270万美元，同比增长8.2%，占总收入的80% [16] - 第一季度年度经常性收入为19,210万美元，同比增长14.1% [15] - 第一季度净留存率为105% [15] - 第一季度调整后EBITDA为2,100万美元，调整后EBITDA利润率为31.9%，去年同期为2,300万美元和36.4% [17] - 第一季度GAAP营业利润为1,480万美元，去年同期为1,720万美元 [16] - 第一季度GAAP每股收益为0.30美元，非GAAP每股收益为0.39美元，去年同期分别为0.37美元和0.45美元 [17] - 第一季度毛利率约为74%，与去年同期一致 [16] - 第一季度经营活动产生的现金流为2,820万美元 [20] - 第一季度末现金及现金等价物为4,980万美元，2025年底为7,050万美元 [20] - 公司无长期债务 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **网络安全业务**： - 第一季度收入为4,850万美元，同比增长1.7% [18] - 第一季度ARR为12,460万美元，同比增长16.5% [17] - 第一季度订阅收入为3,530万美元，同比增长6.6% [18] - 第一季度硬件收入同比下降4.3% [18] - 第一季度毛利率为74%，去年同期为76% [18] - 第一季度营业利润为2,080万美元，占收入的43%，去年同期为2,420万美元，占收入的51% [19] - **数字协议业务**： - 第一季度收入为1,740万美元，同比增长11.2% [19] - 第一季度ARR为6,750万美元，同比增长9.9% [19] - 第一季度订阅收入同比增长11% [11] - 第一季度毛利率为72.5%，去年同期为70.3% [19] - 第一季度营业利润为530万美元，占收入的30.4%，去年同期为340万美元，占收入的21.5% [20] - **整体业务**： - 软件和服务收入第一季度增长5.8%，硬件收入下降4.3% [16] - 硬件收入目前仅占总收入的16% [16] - 公司整体毛收入留存率在第一季度达到90%，数字协议业务达到94% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年第一季度收入地域分布：EMEA占43%，美洲占38%，亚太占19% [21] - 去年同期（2025年第一季度）收入地域分布：EMEA占49%，美洲占33%，亚太占18% [21] - 同比变化反映了美洲数字协议和网络安全软件收入的增长、EMEA网络安全硬件和软件收入的下降以及亚太硬件收入的增加 [21] - 中东（海湾地区）业务占公司总收入约4% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略投资与并购**： - 第一季度完成了对移动应用安全公司Build38的收购，增强了移动应用安全产品组合 [6][13] - 去年收购的Nok Nok Labs（无密码认证先驱）业务增长显著，自交易完成不到10个月内ARR增长了约20% [8] - 通过内部研发和针对性并购投资，以加强产品组合和市场执行能力 [12] - **产品发展**： - 整合Build38后，公司现在提供全面的移动应用安全技术，包括后编译应用保护和基于SDK的解决方案 [7] - 数字协议业务致力于为金融服务业提供安全、无缝的协议工作流，并计划整合AI驱动功能以提供更深入的洞察 [9] - 公司强调其网络安全和数字协议业务均非以基于席位的许可为主要收入模式，网络安全按最终用户数收费，数字协议97%的业务按预期电子签名交易或文档数定价 [9][10] - **资本配置**： - 董事会致力于平衡的资本配置策略，兼顾股东回报、有机投资和针对性并购 [11] - 第一季度，公司投资近3,500万美元收购Build38，并通过股息和股票回购向股东返还超过1,000万美元 [11] - 在过去三个季度，公司总计回购了约150万股股票，价值超过1,800万美元 [5] - 董事会批准了本季度每股0.13美元的季度股息，并将继续评估额外的股票回购机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩感到满意，并确认了2026年全年收入和调整后EBITDA的指引，同时提高了ARR指引 [22] - 预计软件和服务收入将持续增长，由数字协议业务的稳健表现和网络安全业务的温和增长驱动 [22] - 在网络安全业务中，预计第二季度ARR将因两份合同不续约而面临约300万美元的阻力 [23] - 预计ARR将在下半年增长，大部分增长发生在第四季度 [23] - 预计消费者银行硬件令牌的长期结构性衰退将持续 [23] - 2026年全年指引：总收入2.44亿-2.49亿美元，软件和服务收入2.01亿-2.04亿美元，硬件收入4,300万-4,500万美元，ARR 1.94亿-1.98亿美元（此前指引为1.92亿-1.96亿美元），调整后EBITDA 6,400万-6,800万美元 [24] - 管理层对EMEA持乐观态度，对中东局势保持谨慎关注 [34] - 预计未来五年，无密码认证（通行密钥）将成为主流 [38] 其他重要信息 - 公司本季度改变了收入按运营部门列报的方式，将定期维护收入纳入订阅收入，以使列报与管理业务的方式及对增长经常性收入的战略重点保持一致 [14] - 此项变更仅为列报调整，不影响总收入、营业利润或现金流 [15] - 第一季度营业利润同比下降主要反映了与收购Nok Nok和Build38相关的运营成本增加，包括人员成本和一次性收购相关咨询成本，以及部分有机投资相关成本 [17] - 网络安全业务毛利率同比下降主要反映了第三方许可成本以及订阅和专业服务成本的增加 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于运营投资回报和收入加速的时间表，以及何时能达到“40法则” [27] - 管理层强调在“40法则”指标上已取得进展，从2023年的12提升至最近季度的36和去年的32，但未给出达到40的确切时间表 [27] - 进展体现在ARR增长和订阅收入增长上，尽管硬件收入（现仅占16%）持续下降 [27] - 公司通过增加关键产品功能和投资市场推广来推动订阅和ARR增长 [28] 问题: 关于第一季度末Nok Nok和Build38的ARR，以及有机ARR增长率 [32] - 截至第一季度末，Nok Nok的ARR为970万美元（收购时为810万美元），Build38的ARR为280万美元 [32] - 两者合计约1,090万至1,100万美元，有机ARR增长率约为7%-8% [32] 问题: 关于中东冲突对业务的影响 [33] - 中东（海湾地区）业务仅占收入的4% [34] - EMEA收入占比同比下降部分是由于美洲的增长，公司认为在北美安全市场占比不足，预计未来在北美增长更快 [34] - 对EMEA整体持乐观态度，对中东局势保持谨慎关注 [34] 问题: Nok Nok产品在现有客户中的最强拉动点以及交叉销售机会 [37] - Nok Nok被视为一个交叉销售机会，因为市场正向无密码认证迁移 [37] - 它有助于客户保留（网络安全业务GRR已升至88%）并带来获取新客户的机会 [37] - 目前在北美洲和日本表现较强，预计未来将在欧洲、拉丁美洲等地增长 [37] 问题: 收购Build38的主要目的及其对产品组合和收入的影响 [40] - 收购Build38拓宽了产品供应，从原有的后编译“包装”保护方式，增加了基于SDK的实现方式，并能提供应用遥测数据，使客户能更深入了解攻击和设备环境 [41][42] - 这增强了公司提供的整体网络安全解决方案 [42] 问题: 关于第二季度不续约合同的影响以及提高ARR指引的信心 [45] - 两份不续约合同中，一份约200万美元，客户转向无密码认证的决定在一年前（公司收购Nok Nok前）已做出，这凸显了收购Nok Nok的重要性 [45] - 尽管短期ARR受冲击，但对已观察到的增长和渠道有信心，且业务存在季节性，大部分ARR增长预计发生在下半年，特别是9月至12月 [45][46] 问题: 拥有Nok Nok产品是否有助于获得更多客户关注 [47] - 难以精确量化，但拥有市场领先的技术有助于提升客户留存意愿，公司整体GRR的提升也部分得益于此 [47] 问题: 关于FIDO2客户中同时购买Nok Nok软件和硬件令牌的比例 [52] - 目前比例不高，Nok Nok原本没有硬件业务，其客户多为纯软件客户 [52] - 这被视为一个未来的机会，可能有助于抵消消费者银行令牌的衰退，但目前尚未成为重要贡献者 [52] 问题: 销售端到端解决方案是否存在协同优势 [53] - Nok Nok解决方案具有优势，例如支持设备绑定密钥，这受到金融机构青睐 [53] - 硬件方面采用开放协议，客户可选择其他供应商，但由同一供应商提供软硬件具有品牌统一等吸引力 [53][54] 问题: 关于订阅收入占比和硬件业务的未来展望 [57] - 预计消费者银行令牌将继续衰退，但不会归零，部分欧洲和亚洲消费者仍会使用 [59] - FIDO2安全密钥的增长可能抵消部分衰退，使硬件业务趋于稳定 [59] - 公司主要焦点是推动订阅收入和ARR增长 [60] - 对于2026年，硬件指引未变，长期来看预计会找到新的稳定基线 [61]