OneSpan Inc. (NASDAQ:OSPN) is one of the best cybersecurity stocks to buy right now. On August 26, analysts at B.Riley initiated coverage of the stock with a ‘Buy’ rating and a $23 price target. B.Riley Initiates ‘Buy’ rating on OneSpan Inc. (OSPN) on Strong Solutions Demand In its research note, B.Riley notes that the company’s competitive edge in the cybersecurity space stems from its robust blue-chip customer base. Additionally, OneSpan is experiencing strong demand for its authentication services, wh ...

公司估值与投资策略 - OneSpan Inc (NASDAQ: OSPN) 在2024年第四季度财报后股价下跌近30% 当前估值与当时相似 [1] - Quipus Capital 采用长期持有投资策略 关注公司运营层面而非市场驱动因素或未来价格走势 [1] - 分析方法聚焦于长期盈利能力 行业竞争格局 以及不受价格波动影响的持有价值 [1] - 大多数情况下维持持有评级 仅极少数公司会获得买入建议 [1] 研究机构方法论 - 研究报告旨在为未来投资者提供信息 并对普遍看涨的市场保持审慎态度 [1] - 分析不涉及短期交易策略 主要服务于长期价值投资者 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入5980万美元 同比下降2% [20] - 订阅收入增长22% 其中安全业务增长39% 数字协议业务增长5% [12] - 第二季度GAAP营业利润1050万美元 去年同期为760万美元 [21] - 第二季度GAAP每股收益0.21美元 去年同期为0.17美元 [21] - 非GAAP每股收益0.34美元 去年同期为0.31美元 [22] - 调整后EBITDA 1760万美元 占收入29.5% 去年同期为1620万美元 占收入26.5% [10][22] - 上半年调整后EBITDA 4100万美元 创纪录 占收入33% [11] - 第二季度末现金及等价物9290万美元 第一季度末为10520万美元 2024年底为8320万美元 [28] - 第二季度经营现金流620万美元 去年同期为230万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度经常性收入(ARR) 17800万美元 同比增长8% 包含收购Knock Knock带来的800万美元 [11][19] - 排除收购因素 ARR增长3% [11] - 安全解决方案业务ARR 11450万美元 同比增长9% 排除收购因素增长2% [22] - 安全解决方案收入4420万美元 同比下降3% [23] - 安全解决方案订阅收入增长39% [23] - 安全解决方案毛利率74% 去年同期为67% [23] - 安全解决方案部门营业利润1980万美元 占收入45% 去年同期为2070万美元 占收入46% [24] - 数字协议业务ARR 6300万美元 增长4.5% [24] - 数字协议业务收入1560万美元 增长1% [24] - 数字协议业务订阅收入1560万美元 增长5% [25] - 数字协议业务毛利率71% 去年同期为53% [27] - 数字协议业务部门营业利润290万美元 占收入18% 去年同期亏损20万美元 占收入-1% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 收入地域分布 EMEA占39% 美洲占40% APAC占21% [29] - 去年同期收入地域分布 EMEA占41% 美洲占35% APAC占24% [29] - 北美安全业务历史上仅占整体安全收入的10-12% 被视为增长机会 [14] - 拉丁美洲地区上半年表现强劲 [14] - EMEA和APAC地区银行持续采用移动优先认证策略 减少安全硬件收入 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在保持强劲盈利能力的同时实现业务增长 [7] - 战略包括加强内部研发和针对性并购以增强产品组合 [7][17] - 收购Knock Knock Labs获得FIDO2无密码认证软件 补充硬件安全密钥产品 [9] - 建立1亿美元信贷额度以支持战略性增长优先事项 包括并购 [7][29] - 随着AI被用于扩大账户接管攻击的规模和复杂性 公司专注于创新以保持领先地位 [16] - 目标是在2026年实现Rule of 40表现 [9][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年下半年恢复正收入增长 [30] - 预计2025年全年订阅收入实现两位数增长 [30] - 硬件收入逆风预计主要出现在第三季度 第四季度逐步改善 [30] - 维持2025年收入指引245-25100万美元 [31] - 将ARR指引上调至186-19200万美元 原指引为180-18600万美元 [31] - 维持调整后EBITDA指引72-7600万美元 [32] - 预计Knock Knock收购对2025年调整后EBITDA略有增值 [32] 其他重要信息 - 支付季度现金股息每股0.12美元 上半年向股东返还近1000万美元现金 [15] - 董事会批准本季度再次支付每股0.12美元股息 [16] - 公司拥有超过1000家全球银行客户 [38] - 关税和联邦预算削减对公司影响极小 [53][54] 问答环节所有提问和回答 问题: Knock Knock收购的竞争定位 [35] - 收购旨在补充安全软件解决方案 属于技术填补型收购 [36] - 与公司去年推出的FIDO安全硬件密钥形成良好配合 [37] - 为银行和金融机构客户提供最大灵活性的认证产品组合 [37] 问题: 收购是用于现有客户还是新客户 [38] - 收购主要目的是技术和交叉销售机会 而非收入 [39] - 重点是将技术交叉销售给现有客户群 [39][41] - 交叉销售机会更多体现在2026年而非2025年 [39] 问题: ARR指引增加600万美元与Knock Knock贡献800万美元的差异 [45] - 差异主要来自两个客户的收缩：一个在中东出售业务 另一个因内部实施延迟 [46] - 保守决定将七位数客户的ARR从全年预测中移除 [46] 问题: 销售渠道状况 [50] - 上半年预订表现良好 [50] - 第三和第四季度通常是更大的业务结算季度 [50] - 对市场推广进展感到满意 尽管硬件业务下半年面临挑战 [50] 问题: 宏观环境影响 [52] - 关税影响仅数十万美元 非常轻微 [53] - 联邦政府收入占比2% 影响相对较小 [54] - 欧洲市场相对疲软 美洲表现较好 [54] 问题: 市场推广计划演进 [56] - 在北美拆分销售团队为专门的安全和数字协议团队 [57] - 增加北美安全销售团队规模 [58] - 数字协议业务重点获取新客户 [59] 问题: 两个大客户对ARR的影响 [63] - 两个客户造成约300万美元的同比收缩 [64] - 中东客户出售资产的风险可能持续但会减弱 [65] 问题: Knock Knock的交叉销售机会规模 [65] - FIDO认证协议在未来三到五年将增长 [66] - 使公司能够为客户提供完整解决方案 [67] - 预计所有客户最终都将使用FIDO 但采用速度尚不确定 [67]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司总营收5.984亿美元，同比下降2%（1.081亿美元）[160][167] - Security Solutions总营收在2025年第二季度和上半年同比分别下降3%和4%，主要因硬件收入减少[128] - Security Solutions收入在2025年第二季度同比下降120万美元（3%），主要因硬件设备销量下降，部分被现有客户的本地许可证和维护收入增长抵消[168] - Security Solutions和Digital Agreements订阅收入在2025年第二季度同比分别增长39%和5%，上半年同比分别增长19%和9%[127] - 2025年第二季度订阅收入占比Security Solutions部门47%（2,060万美元），Digital Agreements部门近100%（1,557万美元）[166] - 硬件产品收入占比Security Solutions部门2025年第二季度32%（1,402万美元），同比下降29%[166] - 公司总毛利率从2024年第二季度的66%提升至2025年第二季度的73%，主要受软件收入增长和硬件成本下降驱动[176] - Security Solutions毛利率从2024年第二季度的67%提升至2025年第二季度的74%，受益于软件收入占比提高[181] - Digital Agreements毛利率从2024年第二季度的63%提升至2025年第二季度的71%，主要因云订阅收入增长[181] - Security Solutions部门2025年第二季度营业利润同比下降90万美元（4%），上半年同比下降260万美元（6%）[195] - Digital Agreements部门2025年第二季度实现营业利润290万美元（去年同期亏损20万美元），上半年利润620万美元（去年同期亏损40万美元）[195] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1760万美元，较2024年同期的1617万美元增长[221][222] - 2025年上半年调整后EBITDA为4067万美元，较2024年同期的3639万美元增长[221][222] 成本和费用（同比环比） - 产品与许可证成本在2025年第二季度同比下降300万美元（26%），主要因硬件收入和相关成本减少[174] - 运营费用在2025年第二季度同比增加80万美元（2%），其中外汇波动负面影响40万美元[179] - 研发费用在2025年第二季度同比增长130万美元（13%），上半年同比增长80万美元（5%），主要受股票薪酬费用增加和Nok Nok Labs收购影响[184] - 2025年第二季度行政管理费用同比增长20万美元（2%），但上半年同比下降20万美元（1%），主要受人员编制减少影响[186] - 重组费用在2025年第二季度同比下降170万美元（97%），上半年同比下降270万美元（85%），主要因2024年包含120万美元遣散费支出[188] - 2025年第二季度和2024年同期的股票激励计划费用分别为350万美元和200万美元[146] - 2025年上半年和2024年同期的股票激励计划费用分别为630万美元和360万美元[146] - 2025年第二季度长期激励薪酬及相关工资税支出为368万美元，较2024年同期增长[221][223] - 2025年第二季度非经常性项目支出为158万美元，主要包括非经常性项目费用[221][222] - 2025年第二季度云订阅收入相关的折旧和摊销费用为130万美元[223] 各地区表现 - EMEA地区2025年第二季度收入同比下降180万美元（7%），主要因硬件销量下降和移动优先趋势影响[170] - 美洲地区2025年第二季度收入同比增长280万美元（13%），主要由软件认证产品和数字协议收入推动[171] - APAC地区2025年第二季度收入同比下降210万美元（14%），主要因硬件销量和软件认证产品收入减少[173] - 2025年上半年海外营收占比81%（2024年同期84%），海外运营费用占比56%（2024年同期61%）[153] - 2025年第二季度营收货币构成：美元56%（2024年54%）、欧元41%（2024年42%）、其他货币3%[154] 管理层讨论和指引 - 公司于2025年6月4日收购Nok Nok Labs，其业务并入Security Solutions部门[137] - 2023年成本削减行动预计在2025年剩余时间内产生0至50万美元的重组费用[133] - 重组计划中公司裁减约336个职位[136] - 2024年因停止区块链技术投资导致技术资产和内部开发软件成本注销[131] - 销售和营销人员平均数量在2025年上半年同比下降9%，反映公司人员优化措施[183] - 2025年第二季度研发人员平均数量同比下降4%（228人 vs 239人），上半年同比下降8%（225人 vs 245人）[185] - 2025年第二季度行政管理人员平均数量同比减少15%（86人 vs 101人），上半年减少19%（86人 vs 106人）[187] 其他财务数据 - 外汇汇率变动对2025年第二季度总营收和Security Solutions收入产生约120万美元的积极影响[130] - 2025年第二季度汇率波动带来550万美元综合收益，上半年累计820万美元收益（2024年同期分别为50万和210万美元损失）[157] - 2025年第二季度外汇交易损失100万美元（2024年同期收益10万美元）[158] - 公司于2025年6月23日签订1亿美元的信贷协议，可用于一般公司用途[138] - 2025年第二季度净利息收入同比增长40%（73.2万美元 vs 52.1万美元），上半年同比增长129%（142.4万美元 vs 62.2万美元）[191] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物余额为9290万美元，较2024年底8320万美元增长11.7%[197][198] - 2025年上半年经营活动现金流同比增长21.6%（3558万美元 vs 2926万美元），投资活动现金流出扩大至1554万美元（去年同期536万美元）[202][207] - 截至2025年6月30日，公司ARR为1.778亿美元，较2024年同期1.653亿美元增长8%[216] - 收购Nok Nok Labs贡献ARR为810万美元，主要来自其定期许可合同的年化价值[216] - 汇率变动对ARR产生负面影响约50万美元[216] - 2025年6月30日的净留存率(NRR)为101%，低于2024年同期的112%[218] - 汇率变动对2025年第二季度调整后EBITDA产生正面影响约40万美元[222]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为6000万美元，同比下降2%[26] - 2025年第二季度净收入为8342千美元，较2024年同期增长27.2%[52] - 2025年上半年净收入为22847千美元，较2024年同期增长14.1%[52] - 调整后的EBITDA为1800万美元，利润率为29%[28] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为17638千美元，较2024年同期增长9.1%[52] - 2025年上半年调整后的EBITDA为40673千美元，较2024年同期增长11.1%[52] 用户数据 - 订阅收入为3600万美元，同比增长22%[26] - 年度经常性收入（ARR）为1.78亿美元，同比增长8%[28] - 2025财年ARR指导范围为1.86亿至1.92亿美元，包含来自Nok Nok Labs收购的800万美元[42] - 净收入率（NRR）为101%[28] 财务状况 - 现金及现金等价物为9300万美元，无长期债务[28] - 2025财年收入指导范围为2.45亿至2.51亿美元[40] - 2025财年调整后的EBITDA指导范围为7200万至7600万美元[40] 产品与市场 - 硬件收入同比下降29%，主要由于某些银行采用移动优先政策[12] 费用与支出 - 2025年第二季度的长期激励补偿为3678千美元，较2024年同期增长82.3%[52] - 2025年第二季度的重组及其他相关费用为88千美元，较2024年同期下降97.3%[52] - 2025年第二季度的其他非经常性项目费用为1579千美元，较2024年同期增长74.0%[52] - 2025年上半年的所得税费用为5587千美元，较2024年同期增长88.0%[52] - 2025年上半年折旧和无形资产摊销费用为4585千美元，较2024年同期增长10.6%[52] 负面信息 - 2025年第二季度的利息收入净额为732千美元，较2024年同期下降40.3%[52]

收入和利润表现 - 第二季度总收入为5980万美元，同比下降2%[6][7] - 第二季度营业利润为1050万美元，同比增长38%[6][7] - 净利润为830万美元，摊薄后每股收益0.21美元[7] - 2025年上半年净利润2284.7万美元，较去年同期的2002.1万美元增长14.1%[27] - 2025年第二季度非GAAP净利润为$13.279百万，同比增长8.5%[50] - 2025年第二季度非GAAP每股收益为$0.34，较2024年同期$0.31增长9.7%[50] 业务线收入表现 - 第二季度订阅收入为3620万美元，同比增长22%[6] - 公司2025年第二季度总收入为$59.843百万，其中安全解决方案业务收入$44.235百万，数字协议业务收入$15.608百万[36] - 安全解决方案业务硬件产品收入同比下降28.9%，从2024年第二季度$19.739百万降至2025年同期$14.016百万[36] - 数字协议业务订阅收入同比增长4.8%，从2024年第二季度$14.785百万增至2025年同期$15.574百万[36] - 2025年上半年总收入为$123.209百万，安全解决方案业务收入$91.948百万，数字协议业务收入$31.261百万[38] 业务线盈利能力 - 2025年上半年安全解决方案部门营业收入4395.8万美元，数字协议部门从去年同期的亏损420万美元转为盈利624.5万美元[32][33] - 安全解决方案部门2025年第二季度毛利率74%，较去年同期67%提升7个百分点[30][32] - 数字协议部门2025年第二季度毛利率71%，较去年同期63%提升8个百分点[30][32] 经常性收入指标 - 年度经常性收入（ARR）达1.778亿美元，同比增长8%，其中收购Nok Nok Labs贡献810万美元[6][7] - 净留存率（NRR）为101%[6] 盈利能力指标 - 毛利率为73%，去年同期为66%[7] - 调整后EBITDA为1760万美元，去年同期为1620万美元[7] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为$17.638百万，较2024年同期$16.172百万增长9.1%[44] - 2025年上半年调整后EBITDA为$40.673百万，较2024年同期$36.388百万增长11.8%[44] 成本费用变化 - 长期激励补偿及相关工资税费用2025年第二季度为$3.678百万，同比增长82.3%[44][50] - 无形资产摊销费用2025年第二季度为$0.685百万，较2024年同期$0.666百万略有增长[50] - 2025年第二季度云订阅相关摊销费用为0美元，2024年同期为10万美元[2] - 2025年上半年云订阅相关摊销费用为0美元，2024年同期为20万美元[2] - 2024年第二季度无形资产及财产设备注销净额为80万美元[3] - 2024年上半年无形资产及财产设备注销净额为100万美元[3] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生净现金3558.3万美元，较去年同期的2926.2万美元增长21.6%[27] 资产负债变动 - 现金及现金等价物为9290万美元，较2024年底8320万美元有所增长[7] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的8316万美元增至2025年6月30日的9288.6万美元，增长11.7%[25] - 应收账款净额从5622.9万美元下降至3506.4万美元，减少37.6%[25] - 商誉从9236.5万美元增至1.03亿美元，增长11.8%[25] - 递延收入从6746.5万美元下降至5446万美元，减少19.3%[25] - 公司总资产从2024年12月31日的33.87亿美元增长至2025年6月30日的35.71亿美元，增幅5.4%[25] 股东回报 - 公司宣布季度现金股息为每股0.12美元[7] 会计政策与调整 - 公司自2025年1月1日起采用20%的非GAAP长期税率[5] - 2024年期间非经常性项目明细需参考调整后EBITDA脚注[4]

When deciding whether to buy, sell, or hold a stock, investors often rely on analyst recommendations. Media reports about rating changes by these brokerage-firm-employed (or sell-side) analysts often influence a stock's price, but are they really important? Before we discuss the reliability of brokerage recommendations and how to use them to your advantage, let's see what these Wall Street heavyweights think about OneSpan (OSPN) . OneSpan currently has an average brokerage recommendation (ABR) of 2.00, on a ...

股价表现 - OneSpan最新收盘价下跌2.11%至15.07美元，表现逊于标普500指数当日0.07%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价累计下跌5%，落后于计算机与科技行业8.22%的涨幅及标普500指数5.71%的涨幅 [1] - 道琼斯指数同期下跌0.7%，纳斯达克指数上涨0.18% [1] 财务预期 - 预计2025年8月5日公布的季度EPS为0.27美元，同比下滑12.9% [2] - 全年共识预期EPS为1.45美元（同比增长9.85%），营收预期为0百万美元（同比持平） [2] - 当前Forward P/E为10.61，显著低于行业平均29.49的估值水平 [6] 分析师评级 - Zacks给予"持有"评级（3），过去一个月EPS预期维持不变 [5] - 分析师预期调整反映短期业务趋势变化，正面修正通常预示盈利潜力 [3] - Zacks Rank 1股票自1988年以来年均回报达25% [5] 行业地位 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前30%（73/250+） [6] - 计算机与科技板块整体表现强劲，Zacks排名前50%行业平均表现是后50%的两倍 [7]

股价表现 - OneSpan最新收盘价为15.77美元 单日跌幅达10.14% 表现逊于标普500指数0.33%的跌幅 道指和纳斯达克指数分别下跌0.63%和0.22% [1] - 公司股价过去一个月上涨8% 表现优于计算机与科技行业5.24%的涨幅和标普500指数4.07%的涨幅 [1] 财务预期 - 公司将于2025年8月5日公布财报 预计每股收益0.27美元 同比下滑12.9% [2] - 全年预期每股收益1.45美元 同比增长9.85% 但营收预期为0百万美元 与去年持平 [2] 分析师评级 - Zacks对公司的每股收益共识预估在过去30天内维持不变 当前给予"持有"评级(Zacks Rank 3) [5] - 行业排名方面 互联网软件行业在计算机与科技板块中位列前28%(Zacks Industry Rank 67/250+) [6] 估值水平 - 公司当前远期市盈率12.1倍 显著低于行业平均28.6倍的水平 [6] - 研究显示Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业 超额幅度达2:1 [7]

股价表现 - OneSpan最新收盘价下跌1.99%至17.69美元，表现逊于标普500指数(当日上涨0.61%)、道指(上涨0.49%)和纳斯达克指数(上涨0.95%) [1] - 过去一个月公司股价累计上涨8.87%，跑赢计算机与科技行业(5.6%)和标普500指数(3.85%) [1] 财务预测 - 预计公司下季度EPS为0.27美元，同比下滑12.9% [2] - 全年共识预期EPS为1.45美元(同比增长9.85%)，营收预期为0百万美元(同比持平) [2] 分析师预期 - 近期分析师预期调整反映短期业务趋势变化，正面修正表明分析师对业务前景乐观 [3] - 预期修正与短期股价动量存在直接相关性 [4] - 过去一个月Zacks共识EPS预期维持不变，当前给予"持有"评级(3) [5] 估值水平 - 公司当前远期市盈率12.45倍，低于行业平均的28.96倍 [6] - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前26%(排名62/250) [6] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业达2:1 [7]