Mercantile Bank (NasdaqGS:MBWM) Q3 2025 Earnings Call October 21, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsDamon DelMonte - Managing DirectorRay Reitsma - President and CEONichole Kladder - CMOBrendan Nosal - Director of Equity ResearchDaniel Tamayo - VPChuck Christmas - EVP and CFOConference Call ParticipantsNathan Race - Senior Research AnalystOperatorGood morning and welcome to the Mercantile Bank Corporation 2025 third quarter earnings results conference call. All participants will be in listen-only mode. S ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度净收入为2380万美元，摊薄后每股收益为146美元，相比2024年同期的1960万美元和122美元有所增长 [8] - 2025年前九个月净收入总计6590万美元，摊薄后每股收益为406美元，相比2024年同期的6000万美元和372美元有所增长 [8] - 季度每股收益环比增长20%，平均资产回报率为15%，平均股本回报率为147% [7] - 有形账面价值每股在过去四个季度增长13%，五年复合年增长率为84%，每股收益五年复合年增长率为104% [7] - 净息差在过去五个季度相对稳定，范围在341%至352%之间，平均为348%，相比SOFR 90天平均利率下降96个基点，公司净息差仅下降2个基点至35% [3][14] - 贷款损失准备金在2025年第三季度为20万美元，前九个月为390万美元，相比2024年同期的110万美元和590万美元有所下降 [16] - 非利息支出在2025年第三季度和前九个月分别增加240万美元和730万美元，主要由于薪资福利成本和数据处理成本上升 [18] - 联邦所得税费用在2025年第三季度和前九个月分别减少130万美元和360万美元，主要得益于可转让能源税收抵免和低收入住房税收抵免活动 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务：2025年第三季度平均贷款总额为46亿美元，相比2024年同期的447亿美元增长201亿美元，增长率超过4% [9] 但2025年第三季度贷款年化收缩7%，主要由于下半年预期的贷款偿还集中在第三季度 [5] - 存款业务：2025年第三季度平均存款总额为483亿美元，相比2024年同期的434亿美元增长489亿美元，增长率超过11% [11] 存款组合包括25%的无息存款和20%的低成本存款 [4] - 证券业务：平均证券投资组合增加163亿美元，主要将多余资金用于购买证券 [16] - 费用收入：2025年前九个月账户服务费收入增长18%，工资服务收入增长15%，抵押银行收入增长12% [6] 借记卡和信用卡收入本季度增长约30% [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款承诺在2025年9月30日达到307亿美元，创历史新高，比前四个季度平均水平高出32% [5] - 贷款与存款比率从2023年12月31日的110%改善至2024年9月30日的102%，进一步改善至2025年9月30日的96% [4] - 总风险基础资本比率在2025年9月30日为143%，比监管要求高出约236亿美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是通过资产和负债的匹配融资维持稳定的净息差，反驳了公司存在资产敏感型资产负债表的观点 [3] - 计划收购东密歇根金融公司，预计将带来两位数的收益增值，中个位数的有形账面价值稀释，以及中三年期的收益回收期 [7] - 保持商业贷款组合结构的稳定性，C&I和自用商业房地产贷款占55%，其他商业贷款占45% [6] - 在竞争对手整合期间，公司历史上是吸引业务和人才的肥沃土壤 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年第四季度贷款年化增长在5%至7%之间，尽管预期联邦基金利率下调，净息差预计将保持相对稳定 [21] - 预计2025年第四季度联邦税率为15% [21] - 市场条件仍然波动，预测存在困难，但公司定位良好，能够成功应对金融机构面临的挑战和不确定性 [21][22] - 低利率贷款和证券的重新定价是未来的重要顺风因素，包括约9000万美元平均收益率为1%的证券和约16亿美元平均利率为45%的商业房地产贷款将在明年到期 [31] 其他重要信息 - 资产质量保持强劲，逾期贷款占总贷款的16个基点，过去五年加今年至今的不良贷款平均占总贷款的13个基点，贷款损失准备金占总贷款的128% [3][4][17] - 公司在2025年前九个月未回购股票，当前回购计划中尚有680万美元可用 [20] - 预计在2025年10月底前完成另一笔可转让能源税收抵免收购，将减少联邦所得税费用约95万美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 信贷质量及正常化核销率 - 回收主要来自历史上保守的核销政策和持续的回收努力 [26] 正常化净核销率预算在5%至10%之间，从历史角度看（不包括大衰退时期）是合理的 [27] 问题: 净息差未来走势及利率环境影响 - 收购东密歇根将对净息差有益，低利率贷款和证券的重新定价是强劲的顺风因素，而联邦基金利率下调是逆风因素，但总体净息差预计将保持相对稳定 [29][30] 约9000万美元收益率为1%的证券和约16亿美元利率为45%的商业房地产贷款明年到期将提供重新定价机会 [31] 问题: 贷款偿还对增长指引的影响 - 贷款偿还是由资产出售或再融资驱动，时间点难以精确控制，导致季度增长存在波动性 [39] 第四季度贷款增长指引为5%至7%，但实际可能更高，明年预计增长在5%至7%或6%至8%的范围内 [41] 问题: 支出水平及收购相关成本 - 第三季度支出除收购成本和基金会捐赠外是良好的运营率 [43] 第四季度指引包括约100万美元的收购成本，假设收购在季度末完成 [44] 税收抵免不影响运营支出，仅影响联邦所得税项目 [45] 问题: 收购东密歇根的成本节约时间表 - 大部分成本节约将在2027年核心系统转换后实现，2026年将产生部分准备成本，母公司合并将带来一些间接费用节约 [49][50] 问题: 2026年税率展望 - 若不购买额外能源税收抵免，税率预计在175%至18%左右，公司计划在2026年进行更多抵免活动，目标税率接近16% [51][52] 问题: 未来拨备支出水平 - 信贷质量保持强劲，第一和第二季度的拨备水平可作为第四季度的参考基准 [53] 问题: 存款利率调整空间及即期利率 - 货币市场账户利率与联邦基金利率变动同步调整，定期存款平均有约50个基点的下调空间 [58][59] 问题: 大额商业信贷的潜在损失 - 对第二季度转为不良的商业信贷已计提300万美元专项准备，目前判断潜在损失为时过早，公司正积极处理 [63][64] 问题: 第四季度支出是否包含东密歇根的运营费用 - 第四季度指引仅包含收购相关成本，不包括东密歇根的运营费用，因预计收购在年底完成 [70] 问题: 借记卡和信用卡收入增长原因 - 该收入线主要受商业卡项目交易量驱动，随着客户渗透率和新增长（尤其是C&I方面）而持续增长 [72]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为2380万美元或每股摊薄收益146美元 相比2024年同期的1960万美元或122美元有所增长 [9] - 前三季度净收入总计6590万美元或每股摊薄收益406美元 相比2023年同期的6000万美元或372美元有所增长 [9] - 季度每股收益环比增长20% 资产平均回报率为15% 股权平均回报率为147% [8] - 有形账面价值每股在过去四个季度增长13% 五年复合年增长率为84% [8] - 净息差在过去五个季度保持相对稳定 从高点352%到低点341% 平均为348% 第三季度为35% 仅比去年同期下降2个基点 [3][15] - 贷款损失准备金占总贷款的比例为128% 相比2024年底的118%有所上升 [18] - 第三季度信贷损失准备金为20万美元 前三季度为390万美元 均低于去年同期水平 [17] - 非利息支出在第三季度和前三季度分别增加240万美元和730万美元 主要由于薪资福利和数据处理成本上升 [19] - 有效税率在第三季度和前三季度分别为13%和15% 得益于可转让能源税收抵免和低收入住房税收抵免活动 [20] - 银行总风险基础资本比率为143% 比监管要求高出约236亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务：第三季度年均化贷款收缩7% 但截至9月30日的贷款承诺额达到307亿美元 创历史新高 比前四个季度平均水平高出32% 预计2025年全年贷款增长将符合中个位数预期 [5] - 存款业务：第三季度年均化存款增长9% 过去六年期末存款复合年增长率为118% [4][5] - 费用收入业务：国库管理服务费在前九个月增长18% 工资服务收入增长15% 抵押银行收入增长12% [6][7] - 商业贷款组合保持稳定 C&I贷款和业主自用商业房地产贷款占比55% 其他商业贷款占比45% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均贷款总额从2024年第三季度的447亿美元增至2025年第三季度的46亿美元 增长超过4% [10] - 平均存款总额从2024年第三季度的434亿美元增至2025年第三季度的483亿美元 增长超过11% [12] - 贷款收益率比2024年第三季度低31个基点 主要反映2024年末联邦基金利率下降100个基点以及2025年第三季度末再次下降25个基点的影响 [10] - 存款成本比2024年第三季度下降32个基点 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标是通过资产和负债的匹配融资维持稳定净息差 尽管浮动利率资产占比较大 但资产负债表对利率变化不敏感 [3] - 贷款与存款比率从2023年12月31日的110%改善至2024年9月30日的102% 进一步改善至2025年9月30日的96% [4] - 计划收购东密歇根金融公司 预计将带来两位数收益增值 中个位数有形账面价值稀释 以及三年中期盈利回收期 [8] - 存款组合包括25%的无息存款和20%的低成本存款 有助于净息差的稳定性 [4] - 通过基本资金管理实践 如匹配融资 较低固定利率商业贷款和证券的到期 以及较高利率定期存款的到期 未来净息差将保持相对稳定 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年前九个月的经营业绩和财务状况非常满意 相信有能力成功应对金融机构面临的各种挑战和不确定性 [24] - 预计第四季度贷款年化增长率为5%至7% 尽管预期联邦基金利率下调 但净息差预计将保持相对稳定 联邦税率预计为15% [23] - 市场条件仍然波动 预测困难 最新预测基于10月29日联邦基金利率下调25个基点 [23] - 行业竞争方面 大型竞争对手的合并历来为公司提供了发展业务和吸引人才的机会 [67] 其他重要信息 - 收购东密歇根金融公司的核心转换计划在2027年2月进行 大部分成本节约将在2027年实现 [55] - 计划在10月底前完成另一笔可转让能源税收抵免 将减少联邦所得税费用约95万美元 [20] - 2025年前九个月未回购股票 当前回购计划中仍有680万美元可用额度 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于信贷质量及正常化核销率 [29] - 核销回收来源于历史上保守的核销政策以及对已核销贷款的持续追讨 [29] - 正常化净核销率预算在5%至10%之间 从历史角度看（不包括大衰退时期）这是合理的 [31] 问题: 净息 margin 未来几个季度的走向 [32] - 收购东密歇根金融公司将对净息差有益 较低利率的贷款和证券重新定价以及较高利率定期存款到期将是强劲的顺风 [33] - 联邦基金利率下调是逆风 但总体而言 无论美联储采取何种行动 净息差将保持相对稳定 [34] - 约有9000万美元证券平均收益率约1% 当前收益率约375%至4% 另有约160亿美元商业房地产贷款将于明年到期 平均利率约45% [35] 问题: 提前还款对贷款增长指引的影响 [42] - 提前还款时间难以精确控制 导致季度数据波动 但贷款承诺渠道非常强劲 [43] - 第四季度贷款增长指引为5%至7% 但实际可能更高 预计明年贷款增长可能在6%至8%范围内 [45] 问题: 费用基础及收购相关成本 [46] - 第三季度费用除收购成本和基金会捐赠外 是良好的运营费率 [49] - 第四季度指引中包含约100万美元收购成本 假设收购在本季度末完成 [49] 问题: 税收抵免是否影响费用线 [50] - 税收抵免仅影响联邦所得税费用项目 不影响管理费用 [51] 问题: 收购东密歇根金融公司的成本节约时间表 [55] - 大部分成本节约将在2027年核心转换后实现 2026年将产生部分准备成本 [55] - 母公司合并将带来一些管理费用节约 但由于两家银行合并延迟 成本节约时间将比典型情况长 [55] 问题: 2026年税率展望 [57] - 如果不进行任何能源税收抵免 税率可能在175%至18%左右 但计划在2026年进行额外的能源税收抵免 如果最大化利用 税率可能接近16% [57] 问题: 第四季度准备金展望 [59] - 信贷质量保持强劲 抵押贷款提前还款速度的影响是年度事件 考虑到资产质量和增长预期 第一和第二季度的准备金水平可作为第四季度的参考 [59] 问题: 存款利率调整的灵活性及即期利率 [63] - 货币市场账户利率与联邦基金利率变动同步调整 定期存款大部分在一年内到期 平均约有50个基点的下调空间 [64][65] 问题: 大型竞争对手合并带来的机会 [66] - 历史上此类合作为公司发展业务和吸引人才提供了肥沃的土壤 [67] 问题: 商业信贷的具体准备金及潜在损失 [68] - 对转移到不良的商业信贷的潜在损失为时过早 但已积极计提了300万美元的具体准备金 [68][70] 问题: 第四季度费用指引是否包含东密歇根金融公司的部分季度运营费用 [75] - 第四季度指引仅包含并购费用 假设收购在年底完成 不包含东密歇根金融公司的利润表 [75] 问题: 借记卡和信用卡收入增长原因及展望 [76] - 商业卡项目持续增长良好 该产品深受客户欢迎和使用 该收入线是交易驱动型 随着现有客户基础的渗透和新增长 特别是C&I方面的增长 该收入线有继续增长的机会 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度净利润为2380万美元，摊薄后每股收益为1.46美元，相比2024年同期的1960万美元和1.22美元有所增长 [12] - 2025年前九个月净利润为6590万美元，摊薄后每股收益为4.06美元，相比2024年同期的6000万美元和3.72美元有所增长 [12] - 净息差在过去五个季度保持相对稳定，范围在3.41%至3.52%之间，平均为3.48%，2025年第三季度为3.5%，仅比高点下降2个基点 [4][17] - 2025年第三季度每股收益环比增长20%，平均资产回报率为1.5%，平均股本回报率为14.7% [10] - 有形账面价值每股在过去四个季度增长13%，五年复合年增长率为8.4% [10][11] - 2025年前九个月拨备费用为390万美元，相比2024年同期的590万美元有所下降 [18] - 贷款损失准备金占总贷款的比例为1.28%，高于2024年底的1.18% [5][18] - 2025年第三季度非利息支出增加240万美元，前九个月增加730万美元，主要受薪资福利和数据处理成本上升影响 [19] - 2025年第三季度联邦所得税费用减少130万美元，前九个月减少360万美元，部分得益于可转让能源税收抵免 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务：2025年前九个月平均贷款总额为46亿美元，相比2024年同期的44.7亿美元增长超过4%，但贷款收益率下降31个基点 [12][13] - 存款业务：2025年前九个月平均存款总额为48.3亿美元，相比2024年同期的43.4亿美元增长超过11%，存款成本下降32个基点 [14] - 证券投资业务：证券投资组合平均规模增加1.63亿美元，利息收入因投资组合增长和再投资于更高利率环境而增加 [13][18] - 费用收入业务：2025年前九个月账户服务收费增长18%，工资服务收入增长15%，抵押银行收入增长12% [9][10] - 银行卡业务：借记卡和信用卡收入本季度增长约30%，主要受商业客户使用量增加驱动 [72][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是通过资产和负债的匹配融资来维持稳定的净息差，抵消浮动利率资产占比较高的影响 [4][16] - 商业贷款组合保持纪律性增长，C&I贷款与业主占用CRE贷款及其他商业贷款的比例维持在55:45 [10] - 计划收购Eastern Michigan Financial Corporation，预计将带来两位数的每股收益增长，中期有形账面价值稀释，以及约三年的收益回收期 [6][11] - 行业竞争方面，大型竞争对手的合并被视为吸引优质商业客户和人才的机会 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年剩余时间的预测基于10月29日联邦基金利率再降息25个基点的假设 [22] - 预计第四季度贷款年化增长率为5%至7%，全年贷款增长符合中期个位数的预期范围 [8][22][42] - 尽管预计联邦基金利率下降，但预计净息差将保持相对稳定，处于过去五个季度的范围内 [22][32] - 预计第四季度联邦所得税税率约为15% [22] - 收购Eastern Michigan预计将在2025年底前完成，相关成本已计入第四季度支出指引 [23][45] - 2026年贷款增长预期可能在中高个位数范围（如6%至8%） [43] 其他重要信息 - 截至2025年9月30日，银行总风险基础资本比率为14.3%，比“资本充足”的最低门槛高出约2.36亿美元 [21] - 当前股票回购计划中尚有680万美元可用额度，2025年前九个月未进行回购 [21] - 逾期贷款占总贷款的比例维持在16个基点的低水平，不良贷款与贷款之比在过去五年多平均为13个基点 [5] - 截至2025年9月30日，贷款承诺总额达到3.07亿美元，创历史新高，比前四个季度平均水平高出32% [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于信贷质量、正常化核销率以及回收来源的提问 [28] - 回收主要源于历史上保守的核销政策以及持续的追偿努力，部分回收可追溯至较早的核销 [28] - 正常化净核销率预算通常在5至10个基点之间，历史数据（除大衰退时期外）支持这一水平 [29] 问题: 关于净息差超越第四季度的概念性思考，以及收购带来的流动性如何平衡利率下降的影响 [31][32] - 收购Eastern Michigan将有益于净息差，低利率贷款和证券的重新定价以及高利率定期存款的到期将是强劲的顺风因素 [31][32][33] - 尽管联邦基金利率可能下降，但由于资产重定价和存款成本下降的抵消作用，净息差预计将保持相对稳定 [32] 问题: 关于低利率贷款和证券重定价机会在未来12个月内的规模 [33] - 约有9000万美元证券平均收益率约1%，当前再投资收益率约3.75%至4% [33] - 约有1.6亿美元商业房地产贷款将于明年到期，平均利率约4.5% [33] - 部分投资组合可调整利率抵押贷款也将进行初始重新定价，带来额外顺风 [34] 问题: 关于第三季度还款情况、第四季度贷款增长指引5%-7%是否因还款而 elevated，以及未来增长展望 [39][40][42] - 第三季度的还款集中发生是预期内的，但时间点具有不确定性 [40][41] - 贷款承诺管道强劲，但第四季度贷款增长指引的5%-7%可能因资金时间点（12月或1月）而有所波动，存在上行风险 [42][43] - 2026年贷款增长预期可能在中高个位数范围（如6%至8%） [43] 问题: 关于第三季度及未来费用支出水平，是否包含异常项目，以及收购相关成本 [44][45] - 第三季度费用除收购成本和基金会捐赠外，可作为良好运行率参考 [45] - 第四季度费用指引包含约100万美元收购成本，并假设收购在本季度完成 [45] 问题: 税收抵免是否影响费用线 [47] - 税收相关项目仅影响联邦所得税费用线，不影响运营费用 [47] 问题: 收购Eastern Michigan后成本节约的时间安排和系统转换节奏 [51][52] - 大部分成本节约将在2027年实现，核心系统转换计划在2027年2月进行 [52] - 2026年将产生部分与转换准备相关的前期成本，但转换后的节约将显著高于这些成本 [53][54] 问题: 若无更多可购买税收抵免，2026年税率展望 [56] - 若不进行能源税收抵免，税率可能在17.5%-18%左右 [56] - 公司计划在2026年进行更多能源税收抵免投资，若最大化利用，税率可能接近16% [57] 问题: 随着增长在第四季度恢复，拨备费用水平是否可参考前两个季度 [58] - 信贷质量保持强劲，考虑到资产质量和增长预期，参考前两个季度的拨备水平是合理的 [58] - 抵押贷款预付速度的影响通常是年度评估事件，除非利率剧烈变化，否则不会频繁调整 [59] 问题: 关于存款利率下调的积极程度，以及季度末存款即期利率 [61] - 货币市场账户利率与联邦基金利率变动同步调整（基点对基点） [61] - 大部分定期存款在一年内到期，基于当前利率，平均约有50个基点的下调空间 [62] 问题: 关于大型竞争对手合并可能带来的业务和人才机会 [64] - 历史上此类合成为公司带来了发展业务和吸引人才的肥沃土壤，预计此次也可能出现类似模式 [64] 问题: 关于第二季度转为不良的商业信贷的300万美元专项拨备，潜在损失预期和时间 [65][66] - 目前判断潜在损失为时过早，过程仍在进行中 [65] - 公司已对该信贷积极计提了专项拨备 [66] 问题: 第四季度费用指引是否包含Eastern Michigan的部分季度运营费用，还是仅含并购费用 [70] - 第四季度指引仅包含约100万美元的并购结束成本，假设收购在年底完成，不包含Eastern Michigan的利润表项目 [71] 问题: 借记卡和信用卡收入本季度增长30%的原因及未来预期 [72] - 该收入线主要由交易量驱动，增长源于商业客户产品的良好接受度和使用率 [73] - 随着现有客户渗透率提升和新客户（尤其是C&I客户）增长，该业务线有持续增长机会 [73]