核心财务表现 - 2025年第二季度营收同比增长8.5%至13.62亿加元，上半年累计增长8.4%至26.03亿加元 [8][12][13] - 调整后EBITDA同比大幅增长28.9%至1.816亿加元，利润率提升210个基点至13.3% [8][22] - 净利润从去年同期的亏损2620万加元转为盈利5780万加元，基本每股收益0.47加元 [8][18] 业务板块表现 - 重组后三大运营部门占比：预制食品55%、禽类20%、猪肉25% [7] - 猪肉业务表现突出，季度销售额增长10.7%，主要因屠宰量增加和平均猪重提升 [12] - 预制食品和禽类业务分别实现7.5%和8.5%增长，受益于定价策略和渠道结构优化 [12] Canada Packers分拆进展 - 股东已批准通过"蝴蝶重组"方式分拆猪肉业务，预计2025年下半年完成 [3][4] - 分拆后将形成两家独立上市公司，管理层预计将释放显著股东价值 [3] - 初步估算分拆后Canada Packers季度销售额4.56亿加元，调整后EBITDA约4500万加元 [59] 2025年全年指引 - 上调全年调整后EBITDA预期至6.8-7亿加元，原指引为6.34亿加元以上 [10] - 预计资本支出1.6-1.8亿加元，主要投向维护性资本支出 [10] - 维持投资级资产负债表目标，净债务与TTM EBITDA比率已改善至2.1倍 [9][45] 运营效率提升 - 毛利率同比提升690个基点至17.3%，受益于猪肉市场改善和运营效率提升 [14] - 销售及管理费用下降3.1%至1.13亿加元，主要因咨询费用减少 [16] - 自由现金流显著改善至2.16亿加元，去年同期仅为2700万加元 [25][46]