文章核心观点 - 在监管环境变化的背景下，行业正探索通过传统投资产品（如共同基金、ETF）向大众富裕客户引入另类资产投资，但面临投资者认知不足和资产非流动性等主要挑战 [2][3] 行业趋势与监管环境 - 特朗普政府领导下的美国证券交易委员会预计将拓宽另类资产的投资渠道 [2] - 大众富裕客户乃至投资顾问对风险投资、基础设施和房地产交易等另类资产并不十分熟悉 [2] 市场推广策略与产品创新 - 引入另类资产的关键在于通过传统产品如特定类型的共同基金和ETF [2] - 目标日期基金是向零售投资者或大众富裕客户引入另类资产的一种方式，这类基金能自动调整资产配置并已在401(k)中流行 [3] - 封闭式基金因其设计上流动性较低，被建议作为解决另类资产非流动性的另一种方案 [3] - KKR与Capital集团今年早些时候推出了两款私募信贷间隔基金（一种封闭式基金） [5] - 道富银行与阿波罗联合推出了一系列涉足私募信贷、私募股权和实物资产的目标日期基金 [5] 行业挑战与关键障碍 - 对零售投资者而言，另类资产最大的障碍是非流动性，例如基础设施项目可能耗时20年，房地产无法快速变现 [3] - 另类资产通常伴随较高成本和潜在风险 [3] - 透明度是吸引更多客户投资另类资产的关键要素，提高私人市场透明度有望增加资金配置 [4] - 部分行业领袖对零售客户投资另类资产持怀疑态度，强调需对非流动性风险保持高度警惕，并要求产品需提供两位数回报并兑现流动性承诺 [4]